中国社会科学院金融研究所

 第一部分 IFB中国金融论坛

  人口转变、人口红利与经济增长可持续性*

   一 引言

   二 充足劳动力供给创造的增长绩效

   三 中国人口转变产生的人口红利

   四 充分就业是持续高速增长的保障

  稳健的宏观经济政策：从“中性”角度来解读

   一 经济学理论研究中的“中性”

   二 宏观经济政策实践中的“中性”

   三 制度建设意义上的中性

  将新发展观衍化为切实有效的金融政策

   一 引言

   二 投资容易过热且效率低下的根本原因

   三 如何用配套的金融政策落实新发展观

    1.以稳定金融体系为着眼点，加快商业银行改革

    2.将建立多层次、多元化的资本市场当成重构微观经济基础、提高资源配置效率的决定性手段

    3.资本市场是企业价值的展现平台，也是信息汇集和发散的场所

   四 结语

  中国的高投资率问题*

   一 中国的高投资率之谜

   二 城市化假说

   三 城市化与经济波动

   四 城市化过程中的财政与金融问题

   五 如何看待当前中国经济中的“投资热”

    1.当前中国经济是否存在投资热

    2.当前中国经济是否存在总需求过热

    3.投资增长过快是否会导致未来的供给过剩

  “三农”问题的研究思路*

  经济异常情况下需要什么样的宏观调控

   一 货币扩张与投资高增长的性质：经济异常

   二 货币总量调控的缺陷

   三 利率政策的局限性

   四 货币政策之外的努力

   五 需要在货币政策之外寻求多元化的调控手段

  解析美联储的利率政策及其货币政策理念

   一 调整利率水平为的是恢复货币中性

   二 从中性的货币供应政策到中性的利率政策

   三 货币中性原则下的利率政策操作

   四 必要的条件：货币政策的透明度和可信性

   五 美国的货币政策理念可资借鉴

  理顺利率体系，健全利率形成机制

   一 中国现行利率体系的特征：双轨制

   二 管制利率体系的扭曲：银行存款利率与存款期限结构的短期化

   三 管制利率体系分析：贷款利率及贷款期限结构的长期化

   四 管制利率体系综合分析：银行资产负债表的期限结构失配

   五 本、外币利差及其对套利和货币供应量的巨大影响

   六 货币市场利率：国有商业银行对市场的垄断以及“利率底线”的变异

   七 债券市场利率：基准利率的缺失

   八 央行利率体系的变动及其影响

   九 简短的结论

  建立多层次资本市场体系，保障经济的可持续发展

   一 发挥资本市场机制，解开资金供求的“死结”

   二 建立多层次资本市场体系，推进实体经济快速发展

   三 建立多层次资本市场体系，推进防范金融风险的市场机制建设

   四 建立多层次资本市场体系中应防止的几种倾向

   五 深化改革，积极创新，推进多层次资本市场体系的建设

  证券交易制度与多层次股票交易市场的建设*

   一 引言

   二 证券交易组织制度分析

   三 多层次股票交易市场分析：以美国为例

    1.交易所市场

    2.纳斯达克股票交易市场

    3.OTCBB和粉单市场

   四 结论

  资本市场“一价制”

   一 定价权：国家经济主权的构成部分

   二 一价定理：中国股价国际化的误区

   三 市盈率：似是而非的判别尺度

   四 深化改革：建立多层次股票市场体系

  金融全球化时代金融中介体系的构建*

   一 金融全球化时代的金融中介

    1.金融中介的含义及其与金融市场的关系

    2.一国从金融全球化趋利避害的条件

   二 金融中介与公司治理和宏观经济框架

    1.公司治理的含义与作用

    2.金融中介与公司治理

    3.金融中介与宏观经济框架

   三 金融中介治理与金融交易环境

   四 中国金融中介分析

    1.金融中介对宏观经济框架和企业公司治理的影响

    2.中国金融中介治理和金融交易环境

   五 健全金融中介体系的构建

    1.构建金融中介体系的国际经验教训

    2.中国金融中介改革的思路

  探索中国银行业“再造”的道路*

   一

   二

  开发性金融与国家开发银行发展战略研究

   一 问题的提出

   二 从政策性金融到开发性金融

    1.政策性金融的理论架构

    2.政策性金融的发展阶段

   三 别国的实践及其借鉴意义

   四 国家开发银行的成功经验

   五 国家开发银行的基本任务定位

    1.国家开发银行的基本任务

    2.国家开发银行的战略目标

    3.国家开发银行的业务发展原则

   六 开发银行的未来发展：首先巩固现有的资产负债业务

    1.融资业务

    2.贷款业务

   七 未来的发展：以创新的精神拓展业务范围

    1.中小企业贷款

    2.市政建设贷款

    3.高新科技产业化贷款

    4.“三农”专项贷款

    5.教育助学贷款

    6.就业和再就业贷款

   八 未来的发展：推动抵押贷款证券化和资产证券化业务

    1.证券化业务

    2.住宅金融业务

   九 发挥金融稳定功能

   十 开发银行产权制度的发展

  现代信用风险模型回顾及在中国的尝试*

   一 传统信用风险分析方法

   二 最流行的现代信用风险度量模型

    1.CreditMetrics模型

    2.CreditRisk+

    3.CreditPortfolioView

   三 KMV模型的演进

    1.期权定价理论应用于信用度量的原理

    2.KMV模型的框架

    3.KMV模型中的参数估计

    4.KMV模型评介

    5.KMV模型与CreditMetrics

   四 KMV模型在中国的尝试

   五 结语

  银行经济资本分析*

   引言

   一 银行资本管理在美国经历的几个发展阶段

   二 银行风险与经济资本

    1.银行信用风险管理中的三种损失

    2.经济资本的概念

    3.RAROC的概念

    4.监管资本、经济资本、权益资本的区别

   三 国内银行经济资本管理现状

    1.银行经济资本管理的本质和原理

    2.经济资本和资产规模的关系

    3.经济资本管理思路

    4.实施经济资本管理的目的

    5.经济资本计量范围

    6.实施经济资本管理的现实基础

    7.银行提高经济资本收益水平的途径

    8.国有银行经济资本管理的意义

  中西方企业债券定价之比较*

   一 中国企业债券市场发展现状及成因分析

    1.当前中国金融市场发展和企业债券市场发展的积极意义

    2.2001年以来发行企业债券汇总表及国际比较

    3.当前企业债券发行市场的特征

    4.简要成因分析

   二 实行企业债券的利率市场化改革，将会从根本上改变企业债发行市场上现存的诸多问题

    1.现行法规对企业债券利率的规定

    2.价格管制限制了企业债券的规模

    3.完善的债券品种以价格放开为前提

    4.在严格管制的利率水平下，债券评级变得没有意义，债券的评级流于形式，无法对价格产生影响

    5.在严格的利率管制下，发行制度不可能进行重大调整

   三 引入竞争机制在中国企业债券市场的尝试

    1.价格竞争是社会优化的选择

    2.金融产品的价格是特殊产品的价格，其市场化过程是逐步的

    3.中国企业债券价格市场化尝试

   四 现有的企业债券定价策略和方法

    1.定价原则

    2.定价基准

    3.定价方式

    4.定价形式

   五 发达国家的公司债券市场及价格发现

   六 关于企业债券定价模型的思考

    1.政策与市场机制的完善是市场化的直接后果

    2.种种迹象预示着中国公司债券市场会进入一个真正的发展期

    3.企业债券定价的复杂性

    4.企业债券定价将是多条件限制下的利益最大化

  市政债券：在中国的发展及实践

   一 “准市政债券”的发展尝试

    1.根据建设项目发行的“准市政债券”——公司债券型

    2.以信托为工具的“准市政债券”——资金信托型

   二 中国发展市政债券的外部环境

    1.法律环境

    2.金融环境

   三 中国发展市政债券的未来展望

    1.基于中央政府的发展思路

    2.基于地方政府的发展思路

    3.未来展望

  关于中国房地产金融体系的构想

   一 房地产业已经成为中国经济的支柱产业

   二 房地产金融体系及其特殊的风险

    1.信用或违约风险

    2.抵押物或财产风险

    3.流动性风险

    4.期限“不匹配”风险

    5.提前支付的风险

   三 提高抵押贷款流动性：抵押贷款证券化

   四 推行抵押贷款证券化的多重意义：美国的经验

   五 小结：中国推行抵押贷款证券化的选择

  首都金融功能区产业发展研究

   一 首都金融功能区产业发展面临的机遇

    1.加入WTO带来的机遇

    2.承办奥运会带来的机遇

    3.签署CEPA带来的机遇

    4.建设现代化国际大都市带来的机遇

    5.首都产业结构升级带来的机遇

   二 首都金融功能区产业发展面临的挑战

   三 首都金融功能区产业发展的原则与目标

    1.首都金融功能区金融产业发展的指导方针

    2.首都金融功能区金融产业发展的原则

    3.首都金融功能区金融产业发展的目标

   四 实现首都金融功能区金融产业发展的对策

    1.发挥首都优势，加快功能区的建设进程

    2.加快制定出台功能区金融产业发展规划

    3.加大功能区主导产业的创新力度

    4.构建国内外金融机构的总部基地

    5.构筑数字金融功能区的全新发展模式

  中国制造业发展趋势与沿海地区制造业发展战略*

   一 世界制造业基地和中心的转移

    1.世界工厂、世界制造业中心、世界制造业基地

    2.国际制造业转移的趋势

   二 中国制造业发展的趋势

    1.制造业出现新一轮高速增长

    2.新一轮重（化）工业化的出现

    3.主导产业的带动作用加强

    4.外贸和外资对制造业的作用稳定增长

   三 区域制造业竞争的格局

    1.各地都在大搞制造业基地

    2.竞争大于合作将是未来一段时期的主要趋势

    3.产业结构同构化使区域制造业竞争日益激烈

    4.地方政府成为区域制造业竞争的领头人

   四 沿海发达地区制造业发展的战略

    1.选择和确定优化的战略模式

    2.做大做强支柱产业，提高市场竞争力

    3.注重制造业基地向制造业中心的发展，努力培育自主知识产权

    4.加快产业结构升级与产业组织调整

    5.推行综合性战略，形成整体化思路

    6.有序推进发展，防止欲速则不达

 第二部分 会议文件摘编

  中国银行保险的发展与监管要求*

   一 银行保险的理论基础

   二 银行保险的主要方式

   三 银行保险在中国的发展历程

   四 银行保险是“三赢”的吗

   五 发展银行保险的挑战

   六 银行保险的监管要求

    1.产品界定问题

    2.客户保护问题

    3.监管套利问题

    4.分行业“防火墙”问题

  银行保险发展中存在的问题及解决思路*

   一 中国银行保险发展基本情况

   二 中国银行保险发展过程中存在的问题

   三 促进银行保险发展的几点意见

  银行保险在中国的现状、主要问题及未来发展*

   一 银行保险业务在国内的发展现状

   二 目前银行保险业务发展的主要问题

   三 推动国内银行保险业务纵深发展的措施

  在投资连结保险研讨会上的致辞

  银行业与保险业相互补充、相互支持，在互动中共同健康发展*

  促进金融市场发展，妥善处理金融业经营与监管方式的关系*

   一 中国金融业分业经营和分业监管体制的设立背景

    1.改革开放初期的金融体制特点

    2.20世纪90年代的金融秩序混乱与整顿

    3.建立分业监管机构

   二 当前金融业务的发展对监管体制的挑战

    1.金融机构种类与金融资产规模已经有了很大的发展

    2.金融市场体系基本形成

    3.对外开放程度大大提高

   三 当前金融机构综合经营的主要表现

    1.产品的融合

    2.金融机构间的业务合作

    3.金融机构产权的相互渗透

    4.综合性的金融服务集团

   四 妥善处理金融业经营方式与监管方式的关系

    1.合理分业

    2.适度综合

    3.行业自律

    4.协调监管

  中国投资连结保险市场发展状况及展望*

   一 中国投资连结保险产生的背景及其发展历程

    1.投资连结保险产生的背景

    2.投资连结保险的发展历程

   二 发展投资连结保险对中国寿险业的贡献与反思

    1.投资连结保险等新型人身保险产品促进了产品大规模创新，为中国寿险业的发展做出了积极贡献

    2.对发展投资连结保险的反思

   三 中国投资连结保险市场发展展望

    1.投资连结保险市场发展日益成熟，前景广阔

    2.寿险公司应树立科学的发展观，促进投资连结保险健康发展

    3.中国保监会将继续完善监管规定，引导投资连结保险等创新产品健康发展

  投资连结保险：理论及在中国的实践*

   一 全面认识投连险

    1.投资连结保险的原理

    2.投连险产生的背景

    3.投资连结保险的特点

    4.投资连结保险的功能：综合性的动态理财工具

    5.投资连结险的运作条件

   二 中国投连险的发展

    1.中国需要发展投连险

    2.中国发展投连险已经初具条件

    3.制约中国投连险健康发展的因素

    4.中国投连险发展中的主要问题——销售风险：将产品销售给不合适的客户

   三 简短的结论

  对投资连结保险监管的探讨*

   一 浙江投资连结保险产品发展情况

    1.业务整体情况

    2.投资连结保险发展的四个阶段

    3.赔付情况

    4.退保情况

    5.投诉情况

    6.起诉情况

    7.客户结构情况

    8.销售区域情况

   二 对浙江省投资连结保险发展的反思

    （一）投资连结保险发展的积极意义和影响

    （二）投资连结保险发展过程中存在的主要问题

     1.销售人员的资格和行为管理失控

     2.缺乏对目标客户的有效选择

     3.销售中夸大产品投资功能，忽视保障功能

     4.产品设计上存在的问题

     5.重增员、轻培训

     6.售后服务跟不上

     7.对出现的问题反应迟缓、措施不力

    （三）产生问题的原因分析

    （四）投资连结保险问题的后果及其影响

   三 对浙江省投资连结保险的监管

    （一）杭州保监办对投资连结保险的具体监管措施

     1.对投资连结保险的市场准入监管

     2.密切关注销售动态并进行风险提示

     3.对投资连结保险销售误导行为的监管

     4.与新闻媒体及相关政府部门沟通，要求客观公正报道

     5.为解决投资连结保险纠纷创造良好的市场环境

     6.做好信访投诉处理工作、制订群体投诉应急预案

    （二）对投资连结保险监管的体会

     1.对投资连结保险的认识和理解不深，对其监管在摸索中进行

     2.投资连结保险监管法规不完善，对市场上出现的问题难以判断，监管措施的采取缺乏依据

     3.对销售人员的销售资格监管不严格

   四 对促进投资连结保险健康发展的建议

    1.进一步完善投资连结保险监管法规

    2.严格投资连结保险产品的市场准入监管

    3.改革和完善营销体制，从根本上改变营销员的短期行为

    4.建立投资连结保险销售资格管理制度

    5.建立市场信息监测、分析和快速反应机制

    6.积极引导保险公司树立正确的经营理念

    7.积极引导媒体进行正面报道

    8.鼓励公司开发多样化的投资连结保险产品

    9.恢复投资连结保险的声誉和市场信心

    10.建立保险监管部门和证券监管部门协作监管的监管框架

  通过风险控制促进投资连结产品的发展*

   一 售前风险控制

    1.产品定位

    2.产品设计理念

   二 售中风险控制

    1.培训与销售管理

    2.投保流程管理

    3.财务核保制度

   三 售后风险控制

    1.客户服务

    2.投诉处理

    3.投资运作管理

 前言

 后记