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水电移民土地证券化安置模式图书
Study on Land Asset Securitization Resettlement Mode For Rural Resettlers Induced by Hydropower Development Project
[内容简介] 从经济学意义上来说，水电开发移民安置就是破解水电开发利益冲突，重新调配利益主体之间的利益关系，最终建立新的利益均衡过程。本书以水电开发占用的土地资本要素为主线，遵循资源资产化—资产资本化—资本证券化的技术经济路线，旨在探索出一条利用土地证券化来实现水电开发农村移民妥善安置和可持续发展的有效路径。本书系统梳理了移民土地证券化的技术经济路线的基础上，构建了切实可行的水电移民土地证券化模式；基于资产证券化的流程，设计出可操作化的水电移民土地证券化模式；逐一厘清移民土地证券化安置的风险，并提出规避措施；最后，以JSJ流域BHT电站移民安置为案例进行试点研究。
丛书总序
附录D BHT水电站土地证券化安置移民收入敏感性分析计算结果
表目录
图目录
附录A BHT水电站库区不同种植作物单位面积净产值预测结果
后记
附录B 不同安置模式下BHT水电站移民人均收入水平计算成果
第一章 绪论
第一节 研究背景与研究意义
一 研究背景
（一）加快水电开发是保证能源安全与实现低碳经济的迫切需求
（二）水库移民遗留问题仍然十分严峻
（三）水电开发移民传统安置模式面临的挑战
（四）和谐社会下水电开发农村移民政策的新要求
二 研究意义
第二节 研究述评
一 国外相关研究综述
（一）国外关于移民补偿安置的研究综述
（二）国外关于移民效益共享的研究综述
（三）国外关于土地证券化的研究综述
二 国内相关研究综述
（一）创新型移民安置模式的研究进展
（二）移民效益分享的研究进展
（三）农村土地证券化的研究进展
三 国内外研究评述
四 研究拓展空间
第三节 研究范围、内容、方法与技术路线
一 研究范围界定
（一）水电移民
（二）安置模式
（三）土地资产
二 主要研究内容
三 研究技术路线
四 主要研究方法
（一）历史比较法
（二）系统分析法
（三）博弈分析法
（四）定性分析法
（五）定量分析法
（六）案例分析法
第四节 主要创新点
第二章 水电移民土地证券化安置模式的理论基础
第一节 制度变迁下水电移民安置理念演变
一 制度变迁的核心理论
（一）制度内涵与功能
（二）制度变迁动力
（三）制度变迁方式
（四）制度变迁路径
二 水电移民补偿安置制度变迁
（一）计划经济下水电移民补偿安置制度
（二）市场经济下水电移民补偿安置制度
（三）水电移民补偿安置制度的变迁趋势
1.水电移民补偿安置政策日趋规范、补偿标准逐渐提高
2.水电移民安置模式的多样化
3.水电移民补偿制度的政策锁定性
4.水电移民补偿安置制度的滞后性
三 水电移民安置理念的演变
（一）简单补偿性移民安置（1950～1957年）
（二）政治性移民安置（1958～1983年）
（三）开发性移民安置（1984年至今）
（四）投资性移民安置（未来）
第二节 水电开发核心利益相关者利益关系
一 利益相关者经典理论
（一）利益相关者界定
（二）利益相关者分类
1.多维细分法
2.米切尔评分法
二 水电开发利益相关者识别
三 水电开发核心利益相关者界定
四 水电开发核心利益相关者利益关系
（一）中央政府与地方政府关系：矛盾
（二）水电业主与地方政府关系：统一
（三）水电移民与地方政府关系：冲突
（四）水电开发核心利益相关者关系调整
第三节 资产证券化的基本理论
一 资产证券化的内涵
二 资产证券化的核心原理
三 资产证券化的一般流程
第四节 本章小结
第三章 水电移民土地证券化的驱动力与可行性
第一节 水电移民安置模式比较分析
一 水电移民安置模式的分类
二 不同安置模式的经济分析
（一）单一有土安置模式
（二）“土地+一次性现金补偿安置”模式
（三）土地换长期现金补偿安置模式
（四）土地换权益补偿安置模式
第二节 水电移民土地证券化的驱动力
一 农村移民土地证券化的内涵
二 移民土地证券化的利益驱动力机制
三 土地证券化下核心利益相关者均衡解
第三节 水电移民土地证券化创新的可行性
一 宏观与微观的基础日益成熟
二 成功的资产证券化经验借鉴
三 农村移民家庭拥有大量土地资产
四 水电企业实施土地证券化融资的优势
第四节 本章小结
第四章 水电移民土地证券化安置模式的构建
第一节 水电移民土地证券化安置模式的框架
一 水电移民土地证券化安置模式的内涵
（一）土地证券化安置模式的概念与实质
（二）土地证券化安置模式的条件界定
1.土地证券化的标的资产
2.土地证券化的权利人
3.土地证券化的法律空间
（三）土地证券化安置模式的特点与比较优势
二 水电移民土地证券化安置模式的机理
（一）淹没区土地资源价值的转移
（二）水电移民系统恢复与发展的资金需求
（三）水电移民土地发展权的扩展
（四）水电移民代际公平的实现
（五）水电开发企业社会责任的体现
三 水电移民土地证券化安置模式的实现机制
第二节 水电移民土地资源资产化
一 土地资源与土地资产的关系
二 移民土地资产权利的界定
三 移民土地资产价值的核算
（一）移民土地经济收益价值核算
（二）移民土地社会保障价值核算
第三节 水电移民土地资产资本化
一 移民土地资本化的实现过程
二 移民土地资本化的利益分配
三 移民土地资本化的路径比较
（一）集体建设用地转让
（二）集体建设用地租赁
（三）集体建设用地入股
（四）集体建设用地证券化
第四节 水电移民土地资本证券化
一 土地资产支持证券类型优选
（一）债权性证券
（二）优先股型证券
（三）普通股型证券
（四）收益凭证型
二 移民土地证券化的参与主体
三 移民土地证券化的运作流程
第五节 本章小结
第五章 水电移民土地证券化安置模式的运作
第一节 土地资产支持证券资产池的组建
一 水电站的投入产出
二 水电站现金流特征
三 水电站移民现金流分割
第二节 土地资产支持证券特殊目的载体构造
一 土地资产支持证券SPV的功能
二 土地资产支持证券SPV的内容
（一）组织形式
（二）交易结构
（三）信托架构
第三节 土地资产支持证券的信用增级
一 土地资产支持证券的内部增级
（一）优先/次级结构
（二）超额担保
（三）直接追索
（四）设置专用账户
二 土地资产支持证券的外部增级
（一）银行业金融机构担保
（二）非银行业金融机构担保
（三）政府担保
第四节 土地资产支持证券的信用评级
一 信用评级对土地证券化的作用
二 土地资产支持证券评级的内容*
第五节 土地资产支持证券的票面设计
一 土地资产支持证券的基本内容
（一）受益人口
（二）证券面值
（三）证券期限
（四）证券利率
（五）证券类型
二 土地资产支持证券的定价方法
（一）静态现金流报酬率法（SCFY法）
（二）静态利差法（SS法）
（三）资本资产定价法（CAPM法）
（四）无套利定价法（NAPT法）
三 土地资产支持证券的定价模型
（一）定价原则
（二）定价均衡模型
四 土地资产支持证券的偿付流程
第六节 本章小结
第六章 水电移民土地证券化安置模式的风险控制
第一节 水电移民土地证券化安置模式的风险识别
一 土地证券化安置政策风险
（一）集体土地产权残缺
1.农村集体土地所有权主体模糊
2.农村集体土地使用权流转受到限制
（二）资产证券化法律缺位
1.特殊目的载体设立的法律缺位
2.支撑资产池真实出售的法律缺位
3.证券化信用增级的法律缺位
4.证券化税收的法律缺位
二 土地证券化安置的经济风险
（一）支撑资产池现金流不稳
（二）农村社会保障体制缺失
三 土地证券化安置的社会风险
（一）影响移民群体生活态度
（二）对其他工程的示范效应
四 土地证券化安置的第三方风险
（一）农地评估机构缺失
（二）资信评级机构缺陷
（三）水电移民人力资本匮乏
第二节 水电移民土地证券化安置模式的风险控制措施
一 政策风险规避措施
（一）深化农村集体土地产权改革
1.明晰农村土地所有权主体
2.完善集体建设用地使用权流转市场
（二）健全资产证券化法律制度*
1.资产证券化专门法规的完善
2.资产证券化支持法规的完善
3.资产证券化税收政策的完善
二 经济风险规避措施
（一）组合多种信用增级方式
（二）构建水电移民社会保障机制
三 社会风险规避措施
（一）加强就业服务与教育扶持
（二）多种措施确保流域移民稳定
四 第三方风险规避措施
（一）完善农村土地区片综合地价核算
（二）规范信用评级中介服务
（三）提升水电移民对土地证券化安置模式的接受度
第三节 本章小结
第七章 案例——BHT水电站移民土地证券化安置
第一节 BHT水电站移民土地证券化安置创新的必要性
一 JSJ下游电站工程与移民概况
二 BHT水电站建设征地与移民特点
（一）建设征地对区域社会经济不利影响大
（二）移民人口数量多、安置周期长
（三）移民生产安置任务重
（四）枢纽工程建设区移民比重小
（五）征地涉及县（区）经济落后
三 BHT水电站实施传统安置模式的困境
（一）BHT水电站实施有土安置容量不足
（二）BHT水电站移民外迁社会整合难题
第二节 BHT水电站移民土地证券化安置实施方案
一 BHT水电站土地证券化参与主体与流程
（一）发起人——三峡集团公司
（二）SPV——中国农业银行（SPT委托银行型）
（三）投资者——BHT水电站占地移民
（四）电网公司——华东电网、华中电网
（五）资产核算单位——华东院
（六）信用增级单位——农业银行、三峡集团公司
（七）信用评级单位——大公资信、中诚信国际
（八）其他服务机构——三峡集团公司、农信社、县移民局
（九）移民土地证券化安置核准部门——国务院、水规总院、省政府
二 BHT水电站移民土地价值评估
（一）BHT水电站建设占地情况
（二）农村集体土地经济价值评估
1.项目影响区主导种植结构
2.投入产出分析
3.农地经济价值动态预测
（三）农村集体土地社会保障价值评估
三 BHT水电站预期现金流分割
（一）BHT水电站电价测算基础参数
（二）BHT水电站预期现金流入
（三）BHT水电站预期现金流出
（四）移民分割BHT水电站现金流
四 BHT水电站土地支持证券定价
（一）LBS支撑资产池净利润
（二）土地资产支持证券利率确定
（三）土地证券化绝对经济效果检验
五 BHT水电站土地支持证券偿付
六 BHT水电站土地证券化安置保障
（一）移民基本生活保障
（二）移民搬迁安置方案
1.小城镇安置
2.后靠安置
3.自行安置
第三节 BHT水电站移民土地证券化安置效益分析
一 土地证券化安置的经济效益
（一）水电移民视角
1.有无工程状况对比
2.与预可研初始安置方案对比
3.与完全补偿安置对比
4.与长期现金补偿安置方案对比
5.与优先股安置方案对比
6.与普通股安置方案对比
（二）水电业主视角
1.与预可研初始安置方案对比
2.与其他非农安置方式相比
（三）地方政府视角
二 土地证券化安置的社会效益
（一）规避有土安置模式社会风险
（二）构建移民参与水电效益共享新格局
三 土地证券化安置的生态效益
（一）涵养水源效益
（二）减少泥沙淤积效益
（三）固碳制氧效益
第四节 BHT水电站移民土地证券化安置敏感性分析
一 水电项目总投资的敏感性分析
（一）总投资增加对上网电价的敏感性分析
（二）总投资增加对移民收入的敏感性分析
二 上网电量的敏感性分析
三 移民土地经济价值的敏感性分析
（一）土地经济价值对上网电价的敏感性分析
（二）土地经济价值对移民收入的敏感性分析
四 移民土地社会保障价值的敏感性分析
（一）土地社会保障价值对上网电量的敏感性分析
（二）农地社会保障价值对移民收入的敏感性分析
第五节 本章小结
第八章 结论与展望
第一节 研究结论
第二节 研究展望
（一）水电经济租金分配
（二）土地资产支持证券后续流转
（三）综合利用水利工程移民土地证券化
附录C BHT水电站移民土地证券化安置计算成果附表
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