中国金融产品与服务报告2007图书
China financial products and service report
[内容简介] 在书中,首次以目前分业监管、多政府部门管理的金融体制格局为背景,对中国人民银行、证监会、银监会、保监会、财政部、发改委等各主管部门管辖下的金融市场、金融机构和金融产品分门别类,就不同金融市场中发行和交易的金融产品以及不同金融机构开发的金融产品进行了全面的总结和评价。
序言
第一篇 股票市场
第一章 主板股票市场
一 市场表现综述
(一)一级市场
(二)二级市场
1.价值投资取向特征明显
2.大盘蓝筹股的市场影响力不断增强
3.市场建设取得质的突破0
(三)“牛市”的三大基础因素
1.股权分置改革
2.中国的高储蓄率
3.人民币升值
二 投资者结构变化
(一)证券公司
(二)证券投资基金
(三)私募基金
(四)QFII
三 A股和境外市场之间的关系
(一)A股与H股的联动
(二)A-H股溢价率的产生原因*
1.A-H股溢价的历史和变化
2.产生A-H股溢价率的原因
3.A-H股溢价率下降甚至出现折价的原因
4.新的套利机会
四 关于几个问题的看法
(一)中国金融股高估了吗
1.两种看法
2.银行股不存在明显高估
(二)市场是否存在泡沫
1.两种观点
2.市场价格基本反映了价值,没有严重的泡沫
第二章 其他板块股票市场
一 三板
(一)三板市场发展概述
(二)三板市场发行和交易机制安排
(三)2006年三板市场的发展情况
(四)三板市场未来的发展方向
二 二板
(一)2006年二板市场发展概况
(二)二板市场上市企业的分布、盈利能力及与主板的比较
(三)2006年二板市场的制度建设
(四)结论
三 B股
(一)市场表现
(二)B股的未来前景
第二篇 债券市场
第三章 货币市场工具
一 回购和拆借
(一)市场运行特点:量涨价涨
(二)机构交易特点:供求格局未变、外资机构净融入资金飙涨
二 央行票据
(一)发行:发行量上升,净发行量下降,1年期品种占绝对主导
(二)发行利率:定向发行和数量招标促成利率稳定
三 短期融资券
(一)发行量:规模上升,行业分散,企业趋小
(二)发行利率:利率水平上升,波动加剧,大小企业利差拉开
(三)发行中介机构:承销商以内资商业银行为主,评级结果高度雷同
四 上海同业拆放利率(Shibor)
(一)背景
(二)运行特点
(三)意义和存在的问题
五 短期利率运行特点分析
(一)脱离“基本面”的货币市场利率
(二)股市行情决定利率趋势,货币政策、节日因素和新股发行引发利率波动
(三)政策建议
第四章 国债
一 国债的发行
(一)国债的规模与期限结构
(二)国债的发行利率
二 国债的二级市场
(一)整体运行情况
(二)利差走势
三 国债的承销
(一)招标方式
1.记账式国债发行
2.记账式国债买回
(二)投标限定
1.对于债券发行
2.对于国债买回
(三)中标原则
1.对于债券发行
2.对于国债买回
(四)追加投标
1.对于债券发行
2.对于债券买回
(五)债权托管与注销
1.对于债券发行
2.对于债券买回
四 国债的交易
(一)银行间市场
(二)柜台市场
(三)交易所市场
(四)储蓄国债
(五)国库现金管理
第五章 金融债券
一 金融债券发行的规模与结构
(一)金融债券的规模与品种结构
(二)金融债券的期限结构
1.发行的期限结构
2.加权平均期限与加权平均派息率
3.金融债券存量的期限分布
(三)金融债券的发行利率
二 交易规模与流动性变化
(一)现券交易规模
(二)流动性分析
1.交易规模
2.债券换手率
三 金融债券的投资者结构*
(一)各类投资者金融债券持仓分布
(二)金融债券承销实际认购量
四 金融债券利率的期限结构变化
五 补充附属资本:商业银行次级债券和混合资本债券
(一)商业银行次级债券
(二)商业银行混合资本债券
第六章 央行票据
一 2006年央行票据运行的新背景
二 2006年央行票据市场的主要特征
(一)受经常项目顺差的影响,央行票据余额大幅增长
(二)央行票据保持较高的市场交易活跃度
(三)央行票据发行利率呈现小幅、渐进的上升态势
1.宏观调控所引发的利率回升阶段(2006年1~9月)
2.货币市场利率的平稳运行阶段(2006年10~12月)
(四)央行票据发行期限明显短期化
(五)数量招标成为稳定市场利率和预期的重要手段
(六)央行票据利率成为货币市场的基准利率
三 央行票据存在的问题和解决办法
(一)央行票据不能解决深度对冲问题
(二)解决办法
(三)央行票据发展展望
第七章 企业债券
一 2006年企业债券市场发行和交易状况
(一)发行
(二)交易
二 2006年企业债券市场的制度建设和产品创新
三 企业债券市场发展面临的问题和改进措施
(一)在整个企业融资结构中,中国企业债券融资所占份额仍然较低,需要大力推进
(二)大力发展无担保类企业债券发行已经刻不容缓
(三)改变核准制度,加快发行速度
第八章 可转换公司债券
一 2006年可转债的发行
(一)发行条件
(二)发行规模和行业分布
(三)承销认购
二 2006年可转债的交易
(一)市场规模
(二)市场表现
(四)交易和持仓情况
(五)下市转股情况
三 传统可转债的主要特性变化
(一)规模和期限
(二)票面利率
(三)转换条款
(四)赎回条款
(五)回售条款
(六)修正条款
四 可分离交易的可转债
(一)可分离交易的可转债与传统可转债的比较
(二)发行情况
(三)投资群体
五 可转债市场展望和建议
(一)市场展望
(二)建议
1.放松发行管制,促进市场规模扩大
2.发展市场化的信用评级制度
3.促进可转债产品创新与多样化
4.促进可转债市场开放,鼓励企业境外可转债融资
第三篇 期货与衍生品
第九章 商品期货
一 国内期货产品的总体情况
(一)期货市场发展迅猛
(二)期货品种表现分化
(三)三家期货交易所齐头并进
二 现有的期货产品
(一)铜期货
(二)铝期货
(三)天然橡胶期货
(四)燃料油期货
(五)大豆、豆粕、豆油期货
1.大豆期货
2.豆粕期货
3.豆油期货
(六)玉米期货
(七)小麦期货
(八)白糖期货
(九)棉花期货
(十)PTA期货
三 期货市场创新
(一)制度创新
1.《期货交易管理条例(修订草案)》获原则通过
2.期货保证金安全存管体系全面实施
3.《证券公司期货交易介绍商业务管理办法》即将出台
4.中国金融期货交易所结算体制实行结算会员制
(二)品种创新
1.金融期货
2.商品期货
第十章 股指期货
一 股指期货概述
(一)股指期货起源
(二)股指期货的基本概念
(三)股指期货的主要功能
(四)股指期货的定价方法
(五)我国股指期货市场的构成体系
1.股指期货市场构成
2.中金所的职能
3.期货公司的主要职能
4.会员
(六)股指期货的交易方式
(七)股指期货的结算
(八)我国股指期货合约基本条款
二 全球期货、期权市场发展特点
三 全球股指期货市场发展态势
(一)全球股指期货、期权市场发展迅猛
1.品种创新不断,股指期权颇受推崇
2.市场竞争日趋激烈
3.电子化交易网络促使全球股指期货市场融合
4.新兴市场把推出股指期货作为金融改革的突破口
(二)美国市场:CME独占鳌头
(三)欧洲市场:EUREX、EURONEXT两雄争霸
(四)韩国市场:飞速登上冠军宝座
(五)新加坡市场:SGX极富侵略性
(六)我国香港和台湾地区市场
四 推出股指期货的意义及其对现货市场的影响
(一)推出股指期货的意义
(二)股指期货推出对市场的影响:国外经验
(三)对我国股指期货、期权市场发展的建议
1.积极稳妥地推出我国的股指期货产品,并在此基础上适时推出迷你型期货和期权产品
2.加快我国证券市场电子化交易的步伐
附录 中国股指期货大事记
第十一章 权证
一 2006年权证市场发展回顾
二 券商创设权证
三 权证发展面临的问题
(一)定价机制有待进一步完善
(二)投资者风险意识有待加强
(三)发行制度有待改进
(四)市场监管水平有待提高
四 政策建议
第十二章 利率与汇率衍生品
一 全球利率与汇率衍生品市场的发展
二 利率衍生品
(一)债券远期交易
1.交易规模与品种结构
2.交易者结构
3.作为交易标的的券种结构
4.现存的问题及其思考
(二)利率互换
1.参考利率选择
2.交易期限分布
3.利率掉期曲线变化
4.现存的问题及解决
三 汇率衍生品
(一)外汇衍生品市场的发展背景
(二)即期外汇市场的新进展
(三)境内外汇衍生品市场的发展
1.外汇远期交易
2.外汇掉期交易
3.国内商业银行试点零售人民币衍生品
4.基础设施建设
(四)境外人民币衍生品市场的影响
(五)现存的问题及解决
第四篇 机构产品与服务
第十三章 财产保险产品与服务
一 发展背景
(一)《国务院关于保险业改革发展的若干意见》颁布
(二)交通事故责任强制保险制度实施
二 财产保险产品市场状况
(一)总体情况
(二)市场结构
1.车险稳居发展主力
2.企财险保持恢复性增长
3.责任保险高速发展
4.货运保险增速减缓
5.农业保险步入发展新时期
三 财产保险产品和服务特点
(一)产品特点
1.风险管理差异化
2.产品费率标准化
(二)服务特点
1.服务主体区域化
2.服务领域多元化
3.服务资源整合化
4.服务内容定制化
四 财产保险产品创新
(一)产品理念和流程创新
1.产品植入个性化理念
2.产品与渠道匹配的理念
3.开发流程规范化
(二)综合保险创新
1.针对特定客户需求的“一揽子”保险
2.针对特定项目的“一揽子”综合保险
3.针对特定非机动车的综合保险
4.跨越家财险与意外险的综合保险
(三)电子商务创新
(四)保障领域创新
1.高风险的户外运动领域
2.文化产业领域
(五)投资型产品创新
(六)责任保险创新
1.董事责任保险
2.新工程质量保险
3.火灾公众责任险
4.旅游责任保险产品
(七)农业保险创新
1.新险种
2.新网络
3.新模式
五 财产保险产品存在的问题
(一)产品管理体制
(二)产品开发能力
(三)产品结构
(四)产品设计
(五)产品界面
(六)产品改造
附注 本报告中的相关概念说明
第十四章 人寿保险产品与服务
一 人身保险产品发展概览
二 2006年人身保险产品的发展和创新
(一)产品发展特点
1.人身保险产品保费收入增速放慢
2.寿险产品期缴比例不断上升
3.银保产品保持快速发展,产品结构不断优化和创新
4.新型产品保持快速发展,在人身险中占比稳中有升
5.万能险表现突出,分红险平稳增长,投连险大幅增长
6.人身保险支付赔款和给付增长速度大于保费收入增长速度
7.随经营主体增加,寿险市场集中度有所下降
(二)产品创新特点
1.细分市场,针对目标客户群的消费需求进行创新成为产品创新的新标杆
2.农村人身保险产品开发工作重视程度不断提高
3.重“量”更重“质”,自主创新意识和能力不断增强
4.走出神秘“实验室”,多方联动促创新
5.产品品牌系列化程度不断加强
(三)2006年影响产品发展的主要因素分析
1.股市行情上涨,对人身保险产品及结构产生影响
2.2006年保险市场全面对外开放,有利于产品创新和服务改进
3.新生命表的推出,使人身保险产品定价和设计更趋合理
4.推行保险合同标准化,切实保护投保人利益
5.消费者重疾险诉讼引起行业高度重视,促使出台重大疾病保险行业规范
6.监管环境变化
三 监管政策和市场参与主体
(一)监管政策
1.政策引导,指明产品创新方向
2.满足消费者需求,促进产品专业化经营与发展
3.推进农村人身保险产品发展,服务社会主义新农村建设
4.监管制度改革,增强产品创新的有效性
5.稳步推进产品定价监管制度改革,激发企业自主创新活力
(二)行业协会
1.启动并完成我国首个重大疾病保险行业规范的制定工作
2.启动并完成通俗化人身保险示范条款征求意见稿的制定工作
(三)保险企业经营机制转型
1.建立健全产品开发管理机制,破除产品创新神秘观念
2.专业化经营促使健康保险产品创新成为新热点
3.农村人身保险发展潜力得到进一步开发,产品创新工作取得新进展
4.产品条款的通俗化和标准化程度不断提高
5.产品品牌优势逐渐显现
四 结语
第十五章 证券公司的产品与服务
一 证券公司的重组与竞争格局
二 2006年度证券公司的金融服务与创新分析
(一)证券经纪业务
(二)投资银行业务
1.证券公司为绝大部分上市公司的股权分置改革提供保荐人服务
2.证券公司在“新老划断”正式实施以及正式开启全流通时代的背景下,为企业提供IPO和定向增发再融资服务
3.中信证券作为保荐人为马钢股份成功发行首只分离交易可转债
(三)券商集合理财产品分析
1.券商集合理财产品简介
2.券商集合理财产品发展概况
3.券商集合理财产品的分类
4.券商集合理财产品的业绩情况
四 证券公司市场业务创新的前景
(一)积极推进证券经纪业务转型与创新
(二)加强产品创新,促进证券公司多元化业务发展
(三)尽快开展券商股权直接投资业务
第十六章 信托产品
一 信托产品的发行
(一)总体发行情况
(二)月度发行情况
(三)各信托公司发行情况
(四)各地区发行情况
二 信托产品的收益与期限
(一)总体情况
(二)不同投资领域信托产品期限与收益率比较
(三)不同区域信托产品期限与收益率比较
(四)不同信托资金运用方式下的期限与收益率比较
三 信托产品的资金运用方式
(一)总体情况
(二)2006年信托资金运用方式的特征
1.贷款类信托产品仍然是2006年度主要的资金使用方式
2.证券类信托产品发展较快
(三)贷款类信托产品的资金投向分析
四 信托产品的资金投向
(一)总体情况
(二)金融投资领域的信托产品
(三)房地产投资领域的信托产品
五 信托产品的创新
(一)银信合作
1.银信联手推出理财与信托对接的产品
2.受让银行信贷资产信托不断涌现
3.中间业务合作发展迅速
(二)房地产贷款信托产品的变身
(三)证券投资领域信托产品的创新
1.信托机构参与网下配售
2.开放式证券投资集合资金信托产品
六 信托产品的兑付
(一)2006年信托产品总体兑付情况
(二)不同投资领域信托产品预期收益率与实际收益率比较
第十七章 银行个人信贷产品
一 个人信贷市场发展状况
(一)个人信贷需求分析
(二)个人信贷市场概况
1.个人信贷规模
2.个人信贷深度
3.个人信贷业务期限结构
4.个人信贷业务的区域差异
5.个人信贷业务的同业差异
6.个人信贷业务的风险状况
二 个人信贷产品综述
三 个人信贷产品特性分析:实惠类产品
(一)固定利率房贷
(二)还款方式创新产品
1.“双周供”
2.宽限期
3.组合还款法
4.“接力贷”
四 个人信贷产品特性分析:融资便利类产品
(一)贷款对象
(二)担保品
(三)主要产品介绍
1.个人信用循环授信业务
2.转按揭产品
3.自助循环贷款
4.“随借随还”
五 个人信贷产品特性分析:综合类产品
(一)存抵贷
(二)按揭开放账户
六 中国银行业个人信贷产品创新趋势
(一)个人信贷产品日益多样化,融资便利、利息节约仍是未来个人信贷产品创新的主要发展取向
(二)个贷产品日趋个性化,服务内容将更加丰富
(三)随着个人征信体系的建立健全和风险管理水平的提高,个人信贷产品将由银行服务风险定价向银行客户风险定价转变,真正实现个贷产品的精细化、多样化、个性化
第十八章 银行理财产品*
一 银行理财产品的发展概况
(一)银行理财产品的分类
(二)2006年银行理财产品概况
二 人民币理财产品发展状况及主要特点
(一)挂钩产品创新频繁,信用挂钩产品尤为突出
(二)股份制银行创新动力和能力强于其他银行
(三)中小银行意愿支付的产品收益率高于大型银行
三 外币理财产品发展状况及主要特点
(一)挂钩产品发展迅速,股票挂钩产品最为突出
(二)中小银行发行数量最多,外资银行创新能力最强
四 结论
法律声明