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中国新三板创新与发展报告(2018)图书

Annual Report on Innovation and Development of National Equities Exchange and Quotations (2018)

SSAPID:101-9332-0259-51
ISBN:978-7-5201-3174-2
DOI:
ISSN:

[内容简介] 本书概括了新三板2017年市场运行的总体特征;对创新层挂牌公司的创新能力进行了分析与总结;对企业挂牌、股票发行和交易、市场指数、证券中介机构执业情况、挂牌公司治理结构、挂牌公司经营情况和投资者概况等市场运行情况进行了分析;对市场分层管理制度进行了分析和总结,并对相关监管政策进行梳理;对中国智能制造产业的投资背景、细分市场概况、投资机会进行系统性梳理;列出了创新层挂牌公司创新能力指数排名情况。

相关信息

丛书名:中国新三板蓝皮书
编 辑:吴敏
出版社:社会科学文献出版社
出版时间: 2018年08月
语 种:汉文
中图分类:F49 信息产业经济(总论)

 基本子库

 主编简介

 皮书数据库

 Abstract

 法律声明

 Ⅰ 总报告

  B.1 2017年新三板市场运行总体特征

   一 公司挂牌进入稳步增长新常态

   二 市场流动性须强力改善

    (一)股票发行

    (二)股票交易

    (三)指数趋势

   三 创新层企业创新能力亟待提高

    (一)创新层挂牌公司创新能力表现

     1.创新资源

     2.创新制度

     3.创新驱动

     4.创新表现

    (二)创新层挂牌公司的创新能力亟待提高

   四 挂牌公司经营情况整体向好

    (一)总体盈亏基本情况

    (二)营业收入与净利润

    (三)挂牌公司ROE和ROA

    (四)资本结构及偿债能力

    (五)挂牌公司营运能力

    (六)创新层经营表现强于基础层

   五 差异化制度供给迈出实质性步伐

    (一)改革的重大意义

    (二)改革的主要内容

    (三)未来努力的方向

   六 自律性监管体系日臻完善

    (一)2017年新三板监管大事件

    (二)2017年出台的监管措施

  B.2 策略推进新三板市场制度的完善

   一 优化市场分层管理,提供差异化制度安排

   二 大力夯实基础性制度,尽快提供非竞争性制度供给*

    (一)调整企业挂牌的市场准入门槛

    (二)尽快推出摘牌制度

    (三)调整目前的主办券商制度

    (四)完善做市商交易制度

    (五)推进差异化信息披露制度

   三 策略推进和提供“竞争性”制度安排

    (一)推出“转板”制度

    (二)调整投资人适当性管理制度

     1.降低个人投资者门槛

     2.对机构投资者提出适当要求

    (三)创新证券发行和股票交易制度

 Ⅱ 创新篇

  B.3 新三板创新层公司创新能力报告

   一 创新层公司创新能力评价体系

    (一)创新层挂牌公司概况

    (二)创新能力评价指标体系的构建

     1.创新能力的概念

     2.指标体系构建的原则

      (1)科学性

      (2)导向性

      (3)可比性

      (4)操作性

     3.创新能力评价指标体系介绍

      (1)创新资源

      (2)创新制度

      (3)创新驱动

      (4)创新表现

     4.创新能力指标介绍

      (1)内部资源

      (2)外部资源

      (3)创新激励

      (4)创新决策

      (5)创新投入

      (6)投入强度

      (7)国家认证

      (8)知识产权

      (9)商业表现

     5.创新能力评价指标体系的意义

    (三)创新能力评价指标体系的计算方法

     1.创新能力评价的分析方法

     2.创新能力指数计算——基于因子分析法

      (1)因子分析法模型

      (2)基于因子分析法的创新能力指数计算

      (3)因子得分及相关排名

   二 创新层公司创新能力总体分析

    (一)创新能力指标分析

     1.硕士/博士员工占比

     2.企业所在园区

     3.核心员工持股及股权激励计划

     4.员工平均薪酬

     5.独董人数占董事会比例

     6.研发支出合计

     7.研发人员总数

     8.研发支出占营业收入比

     9.研发人员占比

     10.高新技术企业认证

     11.专利数量与发明专利数量

     12.净资产收益率

     13.无形资产占比

    (二)创新能力综合指数分析

     1.入选标准

     2.行业

     3.地域

     4.创新层公司创新能力综合指数排名

   三 创新层公司创新能力排名

    (一)创新能力排名(按分层)

    (二)创新能力排名(按行业)

    (三)关于创新层的建议

     1.对于企业提高创新能力的建议

     2.对于改革新三板分层制度的建议

 Ⅲ 市场篇

  B.4 2017年新三板市场运行报告

   一 2017年新三板公司挂牌

    (一)公司挂牌概况

     1.挂牌公司数量

     2.挂牌公司股本状况

     3.挂牌公司总市值

    (二)各行业挂牌情况

     1.分行业挂牌公司情况

     2.分行业挂牌公司股本状况

     3.分行业挂牌公司市值状况

    (三)各区域挂牌情况

     1.分区域挂牌公司数量

     2.分区域挂牌公司股本状况

   二 2017年新三板股票发行

    (一)股票定向发行概况

    (二)各行业挂牌公司定向发行

    (三)各区域挂牌公司定向发行

    (四)“基础层”股票发行

    (五)“创新层”股票发行

   三 2017年新三板股票交易

    (一)股票交易总体概况

     1.股票交易

     2.换手率

    (二)“基础层”股票交易

    (三)“创新层”股票交易

    (四)做市转让

    (五)协议转让

    (六)并购重组

     1.2017年新三板并购重组政策

      (1)《挂牌公司并购重组业务问答(三)》

      (2)《挂牌公司重大资产重组审查要点》

     2.2017年新三板并购概况

     3.新三板并购方式

      (1)上市公司并购挂牌公司

      (2)挂牌公司重大资产重组

     4.“转板”情况

     5.摘牌情况

     6.对外投资

   四 新三板成指与做市指数

    (一)2017年指数趋势描述

    (二)2017年指数趋势成因分析

     1.宏观经济因素

     2.A股市场因素

     3.新三板制度因素

    (三)2018年趋势预测

     1.分层制度迎来新变化

     2.转板制度有望出台

     3.摘牌逐渐常态化

     4.指数行情预测

   五 证券中介服务机构

    (一)主办券商

     1.主办券商执业内容

     2.主办券商执业总体情况

     3.主办券商执业评价

    (二)会计师事务所

     1.会计师事务所执业内容

     2.会计师事务所执业总体情况

    (三)律师事务所

     1.律师事务所执业内容

     2.律师事务所执业总体情况

    (四)资产评估机构

     1.资产评估机构执业内容

     2.资产评估机构执业总体情况

   六 挂牌公司治理结构

    (一)挂牌公司股东结构

    (二)挂牌公司股权结构

    (三)挂牌公司管理层现状

     1.两职合一

     2.独立董事

     3.高管薪酬

    (四)挂牌公司股权激励现状

   七 挂牌公司经营情况

    (一)总体盈亏情况分析

    (二)盈利能力和成长能力分析

     1.挂牌公司营业收入增长情况

     2.挂牌公司净利润增长情况

     3.挂牌公司ROE和ROA分析

     4.挂牌公司所得税情况

    (三)资本结构与偿债能力分析

    (四)营运能力分析

    (五)分红情况分析

   八 投资者概况

    (一)投资者结构

    (二)个人投资者

    (三)机构投资者概况

    (四)新三板基金理财产品分析

 Ⅳ 制度与监管篇

  B.5 坚持市场化方向 完善市场制度

   一 挂牌准入制度

    (一)历史沿革

    (二)现行挂牌准入制度解读

    (三)优化路径选择

   二 投资者适当性管理制度

    (一)改革背景

    (二)《细则》解读

     1.自然人准入

     2.机构投资者的准入

     3.投资者适当性管理

    (三)优化路径的选择

   三 市场分层管理制度

    (一)改革背景

    (二)现行分层制度介绍

    (三)市场分层制度评价

    (四)经验借鉴

    (五)市场分层探索

   四 退市制度

    (一)重要性及必要性

    (二)制度评价

     1.关于挂牌公司主动终止挂牌的问题

     2.关于投资者保护的问题

     3.关于强制摘牌中建立集体诉讼制度的问题

     4.关于给予挂牌公司一定诉讼权利的问题

     5.关于《意见稿》正式推向市场的问题

     6.主办券商判定企业是否具有“持续经营能力”的专业性问题

    (三)纳斯达克的经验

   五 “转板”制度

    (一)制度现状

    (二)重要性与必要性

    (三)国际经验

     1.香港创业板的失败教训

     2.美国纳斯达克市场的成功经验

    (四)推出“转板”制度的条件

   六 信息披露制度

    (一)改革背景

    (二)制度解读

     1.规则内容

     2.信息披露差异化安排

      (1)提高创新层公司的披露频次

      (2)强化创新层公司的披露及时性要求

      (3)在创新层公司中实施分行业信息披露

      (4)对创新层公司的内部财务报告审计从严要求

      (5)提高对创新层公司信息披露实务管理的要求

      (6)为市场不同层次挂牌公司信息披露内容、格式和标准的差异化要求预留制度空间

     3.明确责任,丰富自律监管方式

     4.完善制度衔接,调整个别操作性不强的规定

     5.特殊情况下的信息披露规范

    (三)改革评价

   七 竞价交易制度

    (一)推出背景

    (二)改革内容

    (三)国际经验

   八 完善做市商制度

    (一)制度现状

    (二)制度评价

    (三)私募机构参与做市的意义及影响

    (四)国际经验

    (五)优化制度安排

  B.6 新三板市场政策与监管

   一 国务院、证监会和“股转系统”的政策

    (一)国务院的政策

     1.规范发展区域性股权市场

     2.支持民族地区符合条件的企业上市或挂牌

     3.“新三板”首现政府工作报告

     4.国务院发文引导企业有效利用新三板融资

     5.全国人大常委会副秘书长李飞调研新三板

    (二)证监会的政策

     1.推动新三板与区域性股权市场合作对接

     2.证监会主席刘士余在公开场合多次提及新三板

     3.发布新三板公司审计监管风险提示

     4.双创债征求意见稿出炉,重点支持新三板创新层企业

     5.充分肯定新三板市场,称其为我国经济发展增添新的动力

    (三)“股转系统”的政策

     1.首次举行会计师事务所挂牌公司年审业务培训会

     2.协议转让设置涨跌幅

     3.修订挂牌指南,新增暂停挂牌和终止挂牌事项

     4.修订《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理细则》

     5.对软件信息类公司提出专门信披要求

     6.修订挂牌条件指引,废止负面清单

     7.推出可转债

     8.董秘考试制度落地

     9.核查创新层挂牌公司董秘资格

     10.新三板发布分层、交易机制和信息披露改革措施

     11.规范和引导不同层次公司年度报告的编制和信息披露行为

   二 2017年新三板监管大事件

    (一)协议转让设置涨跌幅,“乌龙指”成为历史

    (二)“股转系统”开出史上最重罚单

    (三)保护投资者利益,全国首例非法经营“新三板”股票案宣判

    (四)新三板史上最大规模处罚,480家企业收罚单

    (五)分层差异化制度红利,创新层企业可发行可转债

    (六)“股转系统”首次监管钓鱼党,限制交易三个月

    (七)三板做市指数跌破千点

    (八)摘牌成为常态,退市在新三板悄然实现

    (九)私募机构整改摘牌,强监管意在回归本源

    (十)新三板“集邮”概念起伏,“集邮党”也有春天

    (十一)证监会处罚首例做市商与挂牌企业合谋操纵市场案

    (十二)新三板改革政策落地

   三 2017年新三板监管现状

    (一)2017年新三板市场存在的主要问题

     1.新三板挂牌公司及其董监高的问题

      (1)全年逾70家新三板挂牌公司或其董监高“失信”

      (2)变更募集资金用途

      (3)违规对外担保

      (4)关联方资金占用严重,被审计机构出具保留意见的《审计报告》

      (5)信息披露违规

      (6)“三类股东”问题

      (7)年报披露受到监管层重点关注,新三板公司年报频频被问询

      (8)“非标”审计报告问题

      (9)公司实际控制人失联

      (10)持续经营能力被关注

      (11)财务造假

      (12)大量企业摘牌

     2.中介机构存在的问题

      (1)主办券商

      (2)会计师事务所、律师事务所

     3.投资机构和个人账户问题

    (二)2017年监管重点

   四 对现有监管政策与措施的评价

    (一)多层次监管体系逐步完善

    (二)差异化信息披露

    (三)监管部门执法力度持续加大

   五 2018年新三板监管新动向

    (一)证监会继续加大监管力度、完善制度建设

    (二)“股转系统”对投资者违规交易“零容忍”

    (三)加大对主办券商自律监管的力度

 Ⅴ 行业篇

  B.7 智能制造产业分析报告

   一 智能制造产业PEST分析

   二 智能制造产业梳理

    (一)智能制造产业分类

    (二)智能制造产业概况

    (三)智能制造产业上市公司

   三 智能制造产业投资分析

    (一)工业机器人

     1.工业机器人系统集成

     2.工业机器人本体

     3.工业机器人核心零部件

      (1)精密减速器

      (2)伺服系统

      (3)控制器

    (二)工业互联网

     1.物联网是工业互联网的底层基础

      (1)物联网芯片

      (2)物联网传感器

      (3)无线模组厂商

      (4)网络运营商

      (5)智能硬件厂商

      (6)系统集成及应用服务提供商

     2.工业软件决定工业互联网平台的竞争力

     3.工业互联网平台助力软件企业开拓发展空间

 Ⅵ 评价篇

  B.8 创新层公司创新能力综合指数排名

  B.9 标准一公司创新能力综合排名

  B.10 标准二公司创新能力综合排名

  B.11 标准三公司创新能力综合排名

  B.12 创新层制造业挂牌公司创新能力排名

  B.13 创新层信息技术业挂牌公司创新能力排名

 Ⅶ 附录

  B.14 附录一 2017年上市公司并购挂牌公司具体信息

  B.15 附录二 新三板市场摘牌情况统计

  B.16 附录三 新三板做市商退出明细

  B.17 附录四 2017年新三板市场政策法规汇总

 《中国新三板创新与发展报告(2018)》编委会

 摘要

2017年新三板市场运行总体特征如下:公司挂牌进入稳步增长新常态;市场流动性需强力改善;创新层企业创新能力亟待提高;挂牌公司经营情况整体向好;差异化制度供给迈出实质性步伐;自律性监管体系日臻完善。新三板市场经过五年快速发展,已进入“提质增效”发展新阶段。差异化制度供给是本阶段制度建设和完善的核心。在进一步完善市场分层管理制度的基础上,大力夯实“非竞争性”基础制度的建设,同时策略推进“竞争性”制度安排。在竞争性制度安排中,“转板”制度因能为市场各方所接受,应该在“精选层”首先实施;投资者适当性管理制度是平衡市场供需结构的关键制度,应在不同层级提供差异化准入门槛的制度安排,它紧迫又重要,应尽快推出;而证券公开发行和连续竞价交易需要在政府和市场各方均高度认可新三板对创新经济具有支持效应的前提下,才可能实施。创新层挂牌企业研发投入不足,创新能力亟待提高。建议从人力资本投入、研发方式转变与管理制度创新的角度引起重视。新三板分层标准缺乏对企业“创新”属性的反映,创新层标准应充分考虑“创新”这一本质要素。在中国经济结构转型之际,传统制造业已无法支撑中国经济的高速发展,发力智能制造成为助推中国经济的新引擎。中国智能制造背靠强大的市场基础,以数字化、网络化、智能化为驱动,倒逼传统制造业由粗放型向智能化新模式转变。关注中国智能制造,可以洞察中国传统产业的结构转型之路,更为重要的是,我们可以从中观的产业视角审视新三板对中国创新经济的支持。本书共分总报告、创新篇、市场篇、制度与监管篇、行业篇、评价篇和附录七大部分。总报告概括了新三板2017年市场运行的总体特征,提出了完善新三板市场制度的策略性建议。创新篇对创新层挂牌公司的创新能力进行了分析与总结,对创新层公司如何进行创新以及“股转系统”如何调整和完善创新层标准提出了建议。市场篇对企业挂牌、股票发行和交易、市场指数、证券中介机构执业情况、挂牌公司治理结构、挂牌公司经营情况和投资者概况等市场运行情况进行了详尽分析。制度与监管篇对市场分层管理制度进行了分析和总结,对市场预期要推出的制度,包括退市制度、“转板”制度、差异化信息披露制度、竞价交易制度,以及私募做市制度等,提出了政策性建议;并对国务院、证监会以及“股转系统”关于新三板的相关监管政策进行了梳理,总结了2017年新三板市场的监管情况,并提出了完善监管政策的建议。行业篇主要对中国智能制造产业的投资背景、细分市场概况、投资机会进行系统性梳理。评价篇列出了创新层挂牌公司创新能力指数排名情况。附录篇提供了2017年新三板市场并购重组、摘牌、做市商退出情况以及新三板政策法规汇总等补充材料,供读者参阅。

简 介:新三板市场是构建多层次资本市场的重要环节,具有搭建中小企业融资渠道、完善宏观经济体系的重要作用。本书以中关村新三板企业作为研究主体,从赢利能力、创新能力、治理状况、偿债能力和营运能力、行业分布、地域比较等多个角度进行系统分析,呈现中关村新三板企业这一群体的成长特性和问题,提出政策建议。

出版社:社会科学文献出版社
出版时间: 2019年09月