后记

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 内容提要

 第一章 中美经济结构与财政货币政策比较导论

  第一节 研究综述

   一 经济结构影响宏观治理的理论综述

    （一）经济结构对货币政策的传导机制的直接影响

     1.实际利率渠道

     2.信用传导渠道

     3.货币政策传导的资产价格渠道

     4.开放经济条件下的汇率渠道

    （二）财政政策的传导机制

     1.收入和财富分配的传导与收入和财富分配结构

     2.利率和货币供给传导与金融结构

     3.财政乘数的传导

   二 经济结构影响宏观治理的实证综述

    （一）经济结构对货币政策的影响

    （二）经济结构对财政政策的影响

     1.财政政策的总需求效应：消费结构的影响

     2.财政政策的总供给效应：生产结构的影响

     3.财政政策效应的制度约束

   三 经济结构影响宏观治理的实证综述：国内的研究

    （一）经济结构与货币政策

    （二）经济结构与财政政策

     1.积极财政政策有挤出效应

     2.积极财政政策不存在挤出效应

   四 经济结构影响宏观治理的结论

  第二节 研究思路和可能的创新

   一 研究思路

   二 研究基础

    （一）有关经济发展与经济结构之间关系的代表性文献和结论

    （二）本课题研究对经济发展与经济结构之间关系的主要发现

   三 可能的创新

  第三节 小结

 第二章 经济结构对宏观治理的影响：理论分析

  第一节 宏观治理

   一 治理的概念、类型与机制

   二 宏观治理的本质、内涵与外延

   三 宏观治理的条件与机制

  第二节 生产结构影响宏观治理的理论分析

   一 产业结构影响宏观经济的稳定性，进而影响财政政策职能的定位

   二 产业结构影响一国的增长源泉，进而影响该国的财政政策实施重点

   三 产业结构会影响上下游之间的通货膨胀形成机制，进而影响货币政策的目标选择

  第三节 需求结构影响宏观治理的理论分析

  第四节 收入与财富分配影响宏观治理的理论分析

   一 基本假设

   二 主要内容

   三 结论

  第五节 金融结构影响宏观治理的理论分析

   一 金融结构的定义和度量

   二 金融结构与经济治理关系的基本理论

    （一）金融结构的发展阶段论

    （二）金融结构的法律制度决定论

   三 金融结构与宏观经济治理的相互影响方式

  第六节 小结

 第三章 美国经济结构的历史演变

  第一节 美国生产结构的演变

   一 美国产业结构逐渐向服务业倾斜

   二 美国现代服务业的劳动产出率较高，制造业保持核心竞争力

  第二节 美国需求结构的演变

   一 美国的消费结构以服务消费为主

   二 美国的投资结构中私人投资占主体

   三 美国的净出口结构中货物贸易比重更大，货物和服务较为均衡

   四 美国消费、投资与净出口结构的互动关系

  第三节 美国收入与财富分配的演变

   一 劳动报酬和政府收入先升后降，企业收入先降后升

   二 1820年至今约150年的分配差距或扩大或高位波动，仅有50年趋于公平

    （一）1771～1820年：收入分配差距缩小

    （二）1821～1929年：收入分配差距先快速扩大然后在高位波动

    （三）1930～1970年：“收入革命”与“中等阶级社会”

    （四）1971年至今：收入分配差距快速扩大

   三 美国财富分配差距在大部分年份不断扩大或高位波动

    （一）殖民地时代：财富分配差距在低位保持稳定Amrican Inequality：A Macroeconomic History. New York：Academic Press，1980，pp.14-16.">*

    （二）1760～1929年：财富分配差距或不断扩大或在高位波动

    （三）1930～1970年：财富分配差距持续下降或在低位保持稳定

    （四）1971年至今：财富差距持续快速拉大

  第四节 美国金融结构的演变

   一 二战后美国金融发展三阶段：金融相关率逐步提高

    （一）1950～1970年：金融适度稳定发展期

    （二）1970～1990年：金融自由化阶段

    （三）20世纪90年代末至今：金融膨胀造成宏观经济波动风险的阶段

   二 美国金融结构变化：从银行主导转向市场主导

    （一）金融机构的结构变化

    （二）金融工具结构变化

   三 美国金融监管：从无到有，从紧到松

    （一）金融监管政策演变

     1.分业经营下安全优先的金融严格监管时期（20世纪30年代至70年代初）

     2.混业经营下效率优先的宽松管制时期（20世纪70年代初至90年代末）

     3.逐步完善的审慎监管时期（20世纪90年代末至今）

    （二）美国金融监管机构

     1.联邦、州双规监管

     2.银行、证券、保险分业监管

     3.分类别多头监管

    （三）金融治理规则的危机推动

  第五节 小结

 第四章 美国宏观经济政策的历史演变：经济结构影响

  第一节 美国经济结构对财政政策的动态影响

   一 美国生产结构对财政政策的影响

    （一）美国产业结构演化促进宏观经济稳定，相机抉择财政政策的逆周期调节职能弱化

    （二）在产业结构中制造业比重下降的同时，财政投资中的建筑投资比重也同时下降

    （三）美国增长源泉更依赖TFP，财政政策更看重民生和科技领域

    （四）美国对科技研发提供较有力的税收政策优惠

   二 美国需求结构对财政政策的影响

    （一）1950年早期之前的美国财政政策

    （二）1950～1970年工业化平稳时期的财政政策

    （三）1970～1990年调整时期的财政政策

    （四）1990年之后的美国新经济时期

   三 美国收入分配结构对财政政策的影响

    （一）美国调整收入与财产税的税基与税率，但其改善分配差距的效应下降

    （二）多数财政支出项目在边际上能够缓解分配差距，但支出力度与结构近年来越发不合理，对分配差距的遏制效应逐渐下降

     1.救济措施

     2.非救济措施

    （三）美国税率、税基以及支出结构的调整不合理，遏制分配差距扩大的效应减弱

   四 美国金融结构对财政融资能力的支撑作用

    （一）美国财政赤字与国债水平

    （二）美国国债市场：从全球化融资到非常规货币政策支持

  第二节 美国经济结构对货币政策的动态影响

   一 美国生产结构对货币政策的影响

    （一）美国产业结构演化使得货物生产对价格形成的影响机制有所减弱

    （二）美国产业结构转型引起结构性失业与“无就业复苏”

    （三）美联储明确失业率目标，认为通货膨胀的风险不大

   二 美国需求结构对货币政策的影响

    （一）20世纪50年代之前

    （二）20世纪50～70年代的工业化平稳时期

    （三）20世纪70年代之后的货币政策

   三 收入分配结构对货币政策的影响

    （一）分配差距的扩大降低货币政策的效应

    （二）货币政策多目标之间的协调难度，弱化其治理分配差距的效果

    （三）货币政策通过影响银行信贷，可能有助于缓解分配差距

    （四）小结

   四 美国不同时期金融结构下的货币政策工具选择与传导机制分析

    （一）美国不同时期金融结构下货币政策工具选择

     1.20世纪40年代至50年代初通过公开市场操作实现利率目标

     2.20世纪50～70年代目标变化的货币供应量控制

     3.20世纪80年代至2008年利率政策主导的货币政策

     4.2008年危机后至今低利率与量化宽松双管齐下

    （二）美国不同时期金融结构下的货币政策传导

  第三节 美国经济结构对宏观政策协调的动态影响

   一 美国生产结构对宏观政策协调的影响

   二 美国需求结构对宏观政策协调的影响

   三 美国收入与财富分配对宏观政策协调的影响

   四 美国金融结构对宏观经济政策的影响

    （一）过度金融化给宏观政策协调带来的困扰

    （二）金融结构对宏观经济政策选择的影响

    （三）危机后的政策反思

  第四节 小结

 第五章 中国经济结构的演变：与美国的比较

  第一节 中国生产结构的演变及同美国的比较

   一 中国三次产业结构的演化

    （一）第二产业仍然是中国的主导产业

    （二）中国第一产业就业转移即城镇化的空间仍然很大

    （三）中国第二产业劳动产出率较高，农业劳动产出率增长缓慢

   二 中国工业内部结构的演化、劳动产出率以及中美比较

    （一）中国工业的重工业比重上升，轻工业比重下降

    （二）重工业劳动生产率提高较快，轻工业增长缓慢

   三 中国服务业结构的演化、劳动产出率以及中美比较

    （一）中国第三产业仍然以传统服务业为主

    （二）中国现代服务业劳动产出率不高，并且存在行业垄断问题

  第二节 中国需求结构的演变及同美国的比较

   一 中国需求结构的演变

    （一）中国的消费结构存在不平衡性

    （二）中国固定资产投资增长迅速

    （三）中国的出口结构中加工贸易占据“半壁江山”

    （四）中国消费、投资和净出口结构在国民经济中的地位

   二 中美需求结构的比较

    （一）消费结构比较揭示中国消费占比偏低

    （二）投资结构比较证明中国投资占比过大且政府投资过多

    （三）出口结构比较发现中国服务贸易份额过低

    （四）三大需求在国民经济中地位的比较

    （五）美国需求结构对中国需求结构的启示

  第三节 中国收入与财富分配的演变及同美国的比较

   一 中国居民收入分配差距快速扩大，近年来略有放缓，但仍处于近60年来的高位

   二 房产和金融资产比重快速上升，导致中国财富分配越发不公平

    （一）房产和金融资产比重快速上升和分配差距拉大，致个人财富分配差距急剧扩大

    （二）耐用消费品分配差距的缩小基本抵消房产分配差距的扩大，导致城镇个人财产分配差距微幅缩小

    （三）农村个人财产分配差距扩大

    （四）城乡财富差距急剧扩大

   三 中国近30年的分配差距扩大势头同1820～1896年的美国较为相似

  第四节 中国金融结构的演变及同美国的比较

   一 中国金融发展四阶段：持续发育，未达成熟

   二 中国金融主体结构：银行业主导，多元化发展

    （一）金融机构结构变化

    （二）金融工具结构变化

   三 中国金融监管：混业经营，多头监管

   四 中国当前的金融结构与美国20世纪50-70年代有相似之处

  第五节 小结

 第六章 中国宏观政策的演变：经济结构的影响

  第一节 中国经济结构对财政政策的动态影响

   一 中国产业结构对财政政策的影响

    （一）制造业为主的产业结构使宏观经济稳定性较低，财政政策逆周期调控职能较强

    （二）全要素生产率（TFP）对增长的贡献偏小，财政政策很看重硬件投入

    （三）中国个人所得税的宏观调控作用较小，需要推行营业税改革以促进服务业发展

   二 中国需求结构对财政政策的影响

    （一）1993年之前计划经济时期的财政政策

    （二）1993～1997年适度从紧的财政政策

    （三）1998～2004年积极的财政政策

    （四）2005～2008年稳健的财政政策

    （五）2008年之后积极的财政政策

   三 中国多数财政政策工具遏制分配差距的效果不明显

    （一）调整农业税负在边际上会显著影响分配差距，但调整个人所得税和房地产税尚不能显著影响分配差距

    （二）政府投资追求动态平等理念，转移支付扩大了分配差距

    （三）大政府滋生庞大隐性收入，恶化分配差距

   四 中国金融结构为地方融资平台建设提供了支撑

    （一）中国中央与地方财政分权改革

    （二）地方融资选择

  第二节 中国经济结构对货币政策的动态影响

   一 中国货币当局对通胀始终保持高度警惕，不明确就业目标

   二 中国货币政策的数量工具更加重要

    （一）1993～1997年的紧缩货币政策

    （二）1998～2003年东南亚金融危机后的稳健货币政策

    （三）2004～2008年从紧的货币政策

    （四）2009年金融危机之后适度宽松的货币政策

   三 分配差距降低了货币政策的效应，而货币政策对分配差距的缓解作用较小

   四 中国银行主导的模式使针对货币量、银行系统直接调整的货币政策更有效率

    （一）中国货币政策工具选择与金融结构影响

    （二）金融结构对货币政策的影响

     1.金融结构银行化导致中国经济“高度货币化”

     2.中国金融结构变动趋势倒逼“利率市场化”

  第三节 中国经济结构对宏观政策协调的动态影响

   一 在应对衰退时果断提出扩张性财政政策，但货币政策仍然倡导稳健

   二 财政政策可以通过建立社会保障制度影响需求和投资结构

   三 治理分配差距要求直接有效的财政政策同效应均匀的货币政策相互配合

   四 中国金融结构发展不足制约宏观政策选择

    （一）中国金融结构变化对宏观金融治理理念的影响

    （二）金融结构发展不足制约宏观经济政策选择

    （三）中美金融结构发展异同与影响

  第四节 小结

 第七章 中国未来经济结构与宏观治理

  第一节 中国未来经济结构的展望

   一 中国未来产业结构展望

    （一）中国城镇化的空间仍然很大

    （二）中国制造业仍然是主导产业，但生产效率有待提高

    （三）中国的现代服务业是未来的主要增长点，需要克服行业垄断问题

   二 中国未来的需求结构展望

    （一）净出口比重最先下降，消费比重缓慢上升，投资比重缓慢下降

    （二）服务和高端制成品比重将较快上升

    （三）私人投资比重逐步上升，研发和消费等行业以及资本和技术密集型制成品投资比重上升

    （四）出口比重相对下降。在出口中，加工贸易、货物和发达国家比重会下降；在进口中，资源、技术、奢侈品、服务比重将增加，一般性商品进口比重短期下降但中长期内增加

   三 未来十年中国分配差距扩大势头将放缓，在高位波动的可能性较大，相应治理任重道远

    （一）分配差距扩大势头将放缓

    （二）分配不平等可能会较长时间在高位波动

    （三）完善要素市场，破除国有经济垄断地位，有助于分配公平化

    （四）分配差距治理任重道远

   四 银行业仍将主导中国金融业，经济仍将高度货币化

    （一）2020年，银行业仍将主导金融业

    （二）经济仍将高度货币化

  第二节 中国未来宏观治理的展望

   一 中国未来财政政策的展望

    （一）基础设施建设仍然有较大空间，但财政政策应逐渐向民生和科技领域倾斜

    （二）中国未来财政政策要促进需求结构优化

    （三）政府在宏观收入中的占比将下降；财政需快速加大社会安全网建设支出；财政投资要继续抑制地区差距

    （四）中国将重点培育主权国债市场，应对公共债务率的上升

   二 中国未来金融政策展望

   三 中国未来宏观治理的政策建议

    （一）处理好宏观治理与经济结构调整之间的关系

    （二）处理好中长期内财政、货币政策调控手段的主辅关系

    （三）处理好宏观治理中政府与市场的关系

  第三节 供给改革与中国未来的宏观治理

   一 供给学派的落脚点是制度对个人和企业的激励

   二 随着产业结构的演化，供给端管理的重要性日益突出

   三 中国供给端宏观治理必要性日益凸显

   四 制度转型带来的利益分配变化需要财政配套手段的支持