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资金跨境流动与货币政策图书

Cross-border Capital Flows and Monetary Policy

SSAPID:101-8270-3859-60
ISBN:978-7-5097-2418-7
DOI:
ISSN:

[内容简介] 《资金跨境流动与货币政策》在人民币国际化渐进改革和资金跨境流动管制逐渐放松的特殊背景下,首先对资金跨境流动的理论和现状进行了系统梳理,对我国资本项目的开放度、资金跨境流动对货币政策的冲销度和抵消度进行了测评,为中央银行优化货币政策奠定了理论基础和预期效益。它构建中央银行与微观监管机构协调机制,逐步推动人民币区域化和国际化,积极推动国际货币体系重构。本书获得中国人民银行2010年度重点研究课题一等奖。

相关信息

丛书名:
作 者: 刘仁伍
编 辑:刘志强;张景增
出版社:社会科学文献出版社
出版时间: 2011年08月
语 种:中文
中图分类:F49 信息产业经济(总论)

 序言

 第一章 导论

  第一节 问题的提出

   一 对我国资金跨境流动现状的准确把握:我国的资金跨境流动性质及结构特征是什么?流入的渠道分别又有哪些?

   二 对我国资金跨境流动动因及影响分析:影响我国不同类型资金跨境流动的主要因素是什么?资金跨境流动对我国货币政策有什么样的影响?

   三 对当前我国资金跨境流动与货币政策动态关系的研究:我国对资金跨境流动引起的货币供给增加实施冲销干预的效果如何?资金跨境流动对货币政策实施产生多大的抵消作用?

   四 资金跨境流动下货币政策研究创新:如何在资金跨境流动背景下,结合中国经济发展路径特征,构建一个涵盖产品市场、货币市场、外汇市场的开放经济模型?如何进行最优货币政策分析?

  第二节 跨境资金流动的概念界定

   一 资金跨境流动以国际收支结构分类

   二 以跨境资金流动主体分类

   三 以资金跨境流动动机分类

    (一)贸易性资金跨境流动

    (二)转移性资金跨境流动

    (三)生产性资金跨境流动

    (四)金融性资金跨境流动

  第三节 资金跨境流动与货币政策研究述评

   一 早期研究回顾

   二 蒙代尔—弗莱明—多恩布什(M-F-D)分析框架

   三 新的开放经济的宏观经济学(NOEM)分析框架

    (一)模型求解的复杂性

    (二)NOEM缺乏经验证据的支持

  第四节 结构安排与内容创新

 第二章 国际跨境资金流动的历史和理论回顾

  第一节 古典金本位和金汇兑本位制下跨境资金流动

  第二节 布雷顿森林体系建立期间跨境资金流动

  第三节 布雷顿森林体系瓦解后跨境资金流动

   一 资金自由流动有利于增加资本积累,提高生产效率

   二 资金自由流动有利于提高世界总产量和各国福利

   三 资金自由流动有利于促进发展中国家的经济发展

  第四节 20世纪90年代跨境资金流动

   一 跨境资金过度流入加剧宏观经济不稳定

   二 短期跨境资金流动是促发金融危机的主要因素

   三 短期跨境资金流动对发展中国家金融稳定造成不利

   四 短期跨境资金流动对于促进一国经济增长的作用尚不明确

  第五节 美国次贷危机爆发后跨境资金流动

   一 跨境资金流动与次贷危机相互影响的主要特点

   二 加强对跨境资金流动监管和金融监管的主要对策

 第三章 我国跨境资金流动的历史与现状

  第一节 我国跨境资金流动的历史回顾

  第二节 我国跨境资金流动的渠道与规模

   一 经常项目渠道分析

    (一)货物贸易顺差大幅增长后回落

    (二)服务贸易持续逆差,但逆差规模总体不大

    (三)收益项下资金由流出转为流入,经常转移项下资金保持净流入态势

   二 资本和金融项目的渠道分析

    (一)直接投资顺差保持较高水平,境外投资有所增加

    (二)证券投资和其他投资项下资金流动跌宕起伏

  第三节 我国“热钱”流入渠道和规模分析

   一 我国“热钱”流动的背景及现状

   二 我国“热钱”跨境流动的渠道和形式

   三 我国“热钱”跨境流动的规模测算

    (一)“热钱”跨境流动规模的测算方法

    (二)我国“热钱”跨境流动测算:一种常用简单估算方法的应用

 第四章 跨境资金流动与金融危机

  第一节 跨境资金净流出与金融危机:三代货币危机

   一 第一代货币危机:内外政策的失调

   二 第二代货币危机:固定汇率的收益成本分析

    (一)自生成效应

    (二)“羊群效应”

    (三)金融传染

    (四)市场操纵

   三 第三代货币危机:道德风险和隐性财政赤字

  第二节 跨境资金净流入与金融危机:日本泡沫经济的破灭

   一 日本发生金融危机前的背景

    (一)经济继续增长并经历了将近7年的高速增长和繁荣

    (二)通货膨胀经历了较低、温和直至加剧的过程

    (三)进出口下降,但是贸易条件趋于改善

   二 日元升值与经济泡沫的生成及破裂

    (一)日元升值与泡沫经济的生成

     1.宽松的货币政策环境

     2.信心膨胀催生投机

     3.资产泡沫膨胀

    (二)泡沫经济破裂

     1.紧缩银根

     2.紧缩型货币政策

     3.银行资本金改革

    (三)评论及启示

   三 日本十年经济衰退期的刺激政策回顾

    (一)阶段一:1990~1997年,危机的爆发和脆弱的恢复

    (二)阶段二:1997~2000年,新的系统性压力和第二次复苏努力

    (三)阶段三:2001~2003年持续复苏环境下新的系统性压力

  第三节 本章小结

 第五章 跨境资金流动管制与资本项目开放程度测评

  第一节 当前跨境资金流动管理的主要理论

  第二节 我国跨境资金流动管理框架

   一 经常项目跨境资金流动管理

   二 资本项目跨境资金流动管理

   三 金融机构外汇业务管理

   四 国际收支统计与监测

   五 外汇储备管理

   六 人民币汇率和外汇市场管理

   七 外汇管理检查与处罚

  第三节 资本项目开放度测评方法

   一 虚拟变量测度法

   二 经济指标定量测度法

  第四节 我国资本项目开放度测评

   一 国际上对我国资本项目开放度测评

   二 运用虚拟变量测度法对我国资本项目开放度测评

   三 运用经济指标定量测度法对我国资本项目开放度测评

    (一)运用储蓄率与投资率测度法对我国资本项目开放度测评

    (二)运用实际资本规模测度法对我国资本项目开放度测评

  第五节 本章小结

  附件

 第六章 资金跨境流动与货币政策互动机理:货币冲销和抵消

  第一节 问题的提出

   一 资金跨境流动与货币的冲销、抵消关系

   二 货币冲销与抵消的描述和度量

  第二节 模型的构建

   一 模型

    (一)周期性总产出Yc,t

    (二)通货膨胀率πt

    (三)国际收支平衡

    (四)汇率波动σs,t

    (五)货币供应M2

   二 关于冲销系数与抵消系数的简要分析

  第三节 变量构造、数据描述及计量分析

   一 变量及数据描述

   二 计量检验结果

   三 抵消系数和冲销系数的动态变化

  第四节 本章小结

 第七章 资金跨境流动与货币政策:基于资本收益率的视角

  第一节 问题的提出

  第二节 我国跨境资金流入的原因:一个关于双顺差的统一解释

  第三节 资本收益率与资金跨境流动:一个经验证明

   一 资本收益率估算

   二 资本收益率与资本和金融项目跨境资金流动

    (一)单位根检验

    (二)协整检验

    (三)Granger因果性检验

    (四)误差修正模型

   三 资本收益率与经常项目跨境资金流动

    (一)单位根检验

    (二)实证模型

  第四节 资金跨境流动下最优货币政策分析框架

   一 资金跨境流动条件下宏观经济运行的动态系统

    (一)商品市场

    (二)货币市场

    (三)外汇市场

   二 模型求解

    (一)均衡解

    (二)比较静态

    (三)稳态分析

     1.固定汇率制

     2.浮动汇率制

   三 参数校准和数值模拟

  第五节 本章小结

  附件

 第八章 我国跨境资金流动风险监测预警体系建设研究

  第一节 跨境资金流动风险监测预警的主要方法

   一 风险监测预警研究的总体情况

    (一)早期的风险预警系统

    (二)新兴经济体脆弱性预警体系(VEE)

    (三)发达经济体脆弱性预警体系(VEA)

    (四)国际货币基金组织(IMF)和金融稳定委员会(FSB)联合预警体系(EWEs)

   二 风险监测预警研究的计量方法选择

    (一)风险监测预警基础模型

    (二)风险监测预警基于基础模型的发展

    (三)风险监测预警基于数学和计量方法的发展

  第二节 我国跨境资金流动风险监测预警体系设计

   一 同步指标选择依据

    (一)与贸易融资相关的跨境资金流动

    (二)与外商直接投资相关的跨境资金流动

    (三)与个人外汇收支相关的跨境资金流动

   二 先行指标提取方法

   三 先行指数合成

   四 先行指数临界值范围判定与预警能力检验

   五 指标体系设计的优缺点评价和完善对策

  第三节 加强跨境资金流动监管的对策

   一 合理确定贸易融资的额度和规模

    (一)合理确定预收货款融资额度

    (二)合理确定预付货款融资额度

    (三)合理确定延期付款融资额度

   二 加强外商直接投资项下异常资金跨境流动管理

    (一)将确保资本金结汇申报用途和真实用途的一致性落到实处

    (二)明确大额资本金结汇后的人民币资金划款方式

    (三)加强关联企业之间资本金结汇管理

    (四)增设资本金结汇回流管理相关规定

   三 完善个人非经营性外汇和外币现钞管理

    (一)关口前移,增加对个人大额外汇流入的审核

    (二)继续坚持对个人外汇汇出的真实性管理

    (三)加强个人外汇储蓄账户提钞管理

    (四)收紧外币现钞结汇管理

   四 加大打击“地下钱庄”的力度

    (一)改进取证的方式和方法

    (二)加强对“空壳公司”的治理

    (三)加强对网上银行非法交易的监管

    (四)加强信用体系建设

   五 增进部门间在跨境资金流动监管方面的协作

    (一)联合反洗钱部门,构建反跨境洗钱联合工作机制

    (二)协同海关,严控大额外币现钞携入境内

    (三)配合税务部门,完善个人涉外所得申报管理

    (四)会同公安部门,加大打击非法外汇交易的力度

 第九章 资本项目开放的国际实践及对我国的启示

  第一节 国际资本项目开放的演进

  第二节 资本项目开放模式与次序的争论

   一 资本项目开放模式的争论

    (一)坚持渐进开放模式

    (二)坚持激进开放模式

    (三)其他开放模式

   二 资本项目开放推进次序的争论

  第三节 资本项目开放模式的实践比较

   (一)选择渐进开放模式

   (二)选择激进开放模式

  第四节 新兴经济大国资本项目开放的经验

  第五节 资本项目开放的国际经验对我国的启示

   一 我国资本项目开放的目标

   二 我国资本项目开放模式的选择

   三 我国资本项目开放的次序

  第六节 本章小结

 第十章 宏观审慎管理下货币政策体系优化

  第一节 宏观审慎管理的提出

   一 宏观审慎管理的提出背景

   二 宏观审慎管理的概念

   三 宏观审慎管理政策框架

  第二节 宏观审慎管理与货币政策

   一 对传统货币政策框架的反思

    (一)以通胀率为主要或唯一目标的货币政策框架是否合理

    (二)金融监管模式不足以防范系统性风险

   二 中央银行宏观审慎管理的国际经验

    (一)明确相关部门防范系统性风险的目标和职责

    (二)加强宏观审慎分析

    (三)建立逆风向的调节机制

    (四)扩大监管范围,强化对系统重要性金融机构、市场和工具的监管

    (五)加强金融管理部门之间的协调和配合

  第三节 宏观审慎管理下我国货币政策体系优化

   一 货币政策目标体系的优化

    (一)最终目标:突出金融稳定目标

    (二)操作目标:构建中国的货币状况指数

    (三)中介目标:关注资产价格波动

   二 货币政策逆周期调控机制建设

    (一)建立和完善逆风向的货币信贷动态调控机制

    (二)建立动态减值拨备的会计处理,平滑经济周期,削弱会计准则的顺周期性

    (三)对使用公允价值存在困难的金融工具建立估值储备或进行估值调整

   三 继续加强货币政策工具的开发和运用

   四 构建中央银行与微观监管机构协调机制

    (一)构建中央银行与审慎监管协调机制

    (二)强化中央银行和微观监管机构间的内部合作

    (三)完善中央银行和微观监管机构间的信息共享机制

   五 逐步推动人民币区域化和国际化进程

    (一)人民币区域化、国际化进程战略层面的选择

    (二)人民币区域化、国际化进程战术层面的运用

     1.中国内地和港澳台货币体系的适时统一

     2.继续积极推进在东亚、东南亚的金融贸易合作

     3.人民币离岸金融中心、境外资产池的建设

   六 积极推动国际货币体系重构

 后记

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简 介:本书从我国经济金融发展现状和分业监管体制出发,分析研究我国系统性金融风险的根源和形成机制,探索构建我国宏观审慎管理的制度框架,设计适合我国的宏观审慎管理政策体系。

作者: 刘仁伍 王去非
出版社:社会科学文献出版社
出版时间: 2012年08月