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管理结构性减速过程中的金融风险(第2版)图书

SSAPID:101-7278-0797-39
ISBN:978-7-5201-1106-5
DOI:
ISSN:

[内容简介] 中央经济工作会明确指出:2017年,“要把防控金融风险放到更加重要的位置。”为落实中央的战略部署,国家金融与发展实验室集实验室之力,历时4个月,撰写了实验室年度研究报告《管理结构性减速过程中的金融风险》。报告基于连续12年中国国家资产负债表的翔实数据,深度剖析了企业、居民、政府、金融系统、对外等部门的主要风险,并从完善供给侧结构性改革的角度,提出了宏观调控建议。

相关信息

丛书名:
作 者: 李扬
编 辑:陈欣;刘宇轩
出版社:社会科学文献出版社
出版时间: 2017年07月
语 种:中文
中图分类:F8 财政、金融

 关于“中国金融与发展报告”

 主编

 中国社会科学院国家金融与发展实验室

 序 “金融服务实体经济”辨

 第一章 结构性减速、中国经济转型与效率模式重塑

  第一节 结构性减速与中国潜在增长率的模拟

   一 长期增长减速的产业结构变动效应

   二 长期增长减速的要素结构变动效应

   三 中国潜在增长的启发性模拟

  第二节 经济转型中的门槛和动态效率补偿

   一 门槛的理论逻辑

    1.稳定效率三角:门槛跨越的标志

    2.效率漏出:增长非连续和门槛效应

   二 效率的动态补偿效应

    1.消费的效率补偿

    2.服务业的要素配置效率

  第三节 中国经济转型

  第四节 供给侧改革与重塑效率模式

 第二章 中国的债务与杠杆率:基于国家资产负债表的分析*

  第一节 全球去杠杆率的最新进展

  第二节 中国实体部门去杠杆的最新进展

   一 居民部门加杠杆迅速,仅2016年杠杆率就上升了近5个百分点

   二 非金融企业部门杠杆率上升暂时中止,但企业去杠杆仍是重中之重

   三 政府部门微弱去杠杆,恐非趋势性变化

  第三节 实体经济部门的利息支付估算

   一 居民部门

   二 非金融企业部门

   三 政府部门

   四 实体部门利息总支出

  第四节 债务可持续性分析

   一 实体部门利息负担视角

   二 政府债务可持续性视角

   三 主权资产负债表视角

 第三章 我国金融体系的复杂化*

  第一节 银行主导的复杂金融体系

   一 我国金融体系结构的巨变

    1.非信贷融资占比显著上升

    2.非银行金融机构地位迅速上升

    3.利率和汇率机制存在缺陷

    4.金融市场存在缺陷

   二 货币和信用理论

    1.“间接融资”的金融体系(银行主导的金融体系)

    2.加入“直接融资”的金融体系(市场主导的金融体系)

    3.复杂金融体系

  第二节 影子银行与银行的影子

   一 影子银行在中国的表现形式

   二 影子银行出表运作的具体模式分析

    1.通过银行与非银行金融机构合作创造信用的方式

     (1)通过结构化产品降低风险评级

     (2)债券市场的杠杆投资

     (3)为了绕过贷款额度,将贴现票据“证券化”

    2.银行与银行通过同业业务产生信贷的方式

     (1)三方协议模式

     (2)假丙方模式

     (3)配资模式

     (4)存单质押三方模式

    3.通过与资产管理公司设立不良资产基金出表模式

   三 中国影子银行体系的金融风险

    1.期限错配引起的流动性风险

    2.信用违约风险

    3.杠杆率风险

  第三节 信用总量

   一 非金融部门信用总量指标的构建

    1.银行境内外信贷

    2.境内外非金融债

    3.影子银行

     (1)银行同业业务创造的净信用

     (2)非银行金融机构的信用创造

     (3)P2P网贷

   二 信用创造与信用来源

    1.信用创造部门

    2.信用来源部门

     (1)企业部门

     (2)政府部门

     (3)住户部门

   三 金融部门内部融资

  第四节 复杂金融体系下金融调控框架的转变

 第四章 从资产回报率看企业杠杆

  第一节 资产回报率的表现

  第二节 微观杠杆表现及分析

   一 微观杠杆表现

   二 不同部门的杠杆水平

   三 产业集中度、ROA及杠杆水平

  第三节 宏微观杠杆的两层背离

   一 上市公司杠杆率与统计局杠杆率的背离

   二 微观杠杆率与宏观杠杆率的背离

  第四节 对策建议

 第五章 中国政府部门的债务风险*

  第一节 中国政府债务的现状分析:规模与结构

   一 地方政府债务规模的估算

   二 对地方政府债务边界的进一步思考

   三 地方政府债券和地方政府融资平台债券分析

    1.地方政府债券的基本情况

    2.城投债的基本情况

  第二节 从国际比较和资产负债比对视角看中国政府债务:风险总体可控

   一 政府负债率水平相对安全

   二 主权资产负债表较为稳健

  第三节 新治理架构下的地方政府债务风险动态:有改善亦有隐忧

   一 债务置换与流动性风险的缓释

   二 PPP模式的引入与债务压力的缓解

   三 融资平台的转型与替代性融资方案的出现

  第四节 分省政府债务风险的分析与评估:局部风险应予重视

   一 基于发行利率风险溢价的分析

    1.地方政府债券发行利率和风险溢价

    2.城投债发行利率和风险溢价

   二 基于二级市场利率风险溢价的分析

   三 基于债务指标的风险分析

  第五节 政府债务杠杆率演进动态及情景模拟:债务可持续的关键是实现有质量地增长

   一 理论逻辑

   二 政府债务率稳定条件

   三 我国政府部门总体杠杆率情景模拟

   四 政府债务积累和化解的国际经验:英国、美国和日本

  第六节 化解政府债务风险的思考与建议:亟须推出更多实质性改革举措

   一 进一步硬化地方政府的预算约束

   二 进一步有效动员更多民间资本进入基础设施和公共服务领域

   三 进一步调整中央与地方间财政关系

 第六章 银行业风险现状与防范

  第一节 信贷业务风险与防范

   一 不良贷款现状及特征

    1.客户结构特征

    2.行业结构特征

    3.地域结构特征

    4.风险程度特征

    5.风险传染性特征

   二 不良贷款的发展趋势与风险评估

   三 不良贷款处置与化解

   四 债转股的影响分析

  第二节 非信贷业务及风险防范

   一 非信贷业务发展背景

   二 非信贷资产业务概况

    1.表内非信贷资产业务

    2.表外理财、资管

   三 非信贷业务风险特征与防范

 第七章 汇率与国际收支

  第一节 大转折

   一 全球经济:从周期繁荣到长期停滞

   二 人民币:单向升值到贬值预期

    1.2005~2014年3月人民币走势:缓慢升值

    2.2014年3月17日~2015年8月10日:区间波动

    3.“811”汇改:区间波动到持续贬值

   三 国际收支:双顺差到资本流出

    (一)2005~2014年:国际收支双顺差*

    (二)2014年以来:资本项目的变化

    (三)资本流动的逆转

   四 货币政策:外汇占款冲销到流动性创造

  第二节 汇率决定的机制分析

   一 名义汇率与均衡汇率

   二 汇率的决定机制

    (一)购买力平价

    (二)利率平价

    (三)巴萨效应

    (四)汇率决定的市场行为

   三 汇率决定机制的小结

  第三节 国际收支决定及其与汇率的关系

   一 国际收支及其结构

   二 经常项目决定及其失衡

    (一)国际分工

    (二)比较优势

    (三)要素价格

    (四)政策因素

    (五)经常项目失衡

   三 资本项目决定及其失衡

   四 国际收支变化与汇率的关联

  第四节 人民币汇率和国际收支的未来趋势

   一 人民币的未来走势

    (一)利率平价:人民币小幅贬值

    (二)购买力平价与巴萨效应:人民币不具优势

   二 国际收支的走势及其与汇率的反馈

    (一)经常项目:衰退式顺差

    (二)金融项目:趋势性逆差

    (三)储备项目:保储备与稳汇率的两难选择

   三 人民币、国际收支与货币政策

 第八章 降杠杆中的货币政策

  一 央行资产负债表的变化

  二 货币政策工具:回归中央银行贷款

  三 存款准备金正常化仍然十分必要

  四 利率与汇率应更加市场化

  五 宏观审慎政策

国家金融与发展实验室系中央批准设立的首批国家级高端智库,其前身为成立于2005年的中国社会科学院金融实验室。遵循科学性、建设性、独立性和开放性原则,主要集中于国内外货币金融政策、金融改革与发展、金融创新与监管、金融安全与风险管理、全球治理与政策协调等广泛领域,展开高质量、专业性、系统化、前瞻性研究,为提高我国经济和金融综合研判、战略谋划和风险管理能力服务,为国家制定货币金融政策和宏观经济政策服务,为各地区金融发展服务,为推动国内外金融学术交流和政策对话服务,为国内外科研组织、金融机构和工商企业提供应用性研究成果和咨询服务。

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