引言

 总序二

 总序一

 第1章 资产管理

  1.1 资产管理的概念

   1.1.1 资产的含义

   1.1.2 资产管理的基本问题

   1.1.3 资产管理领域的常见术语

    1.与资产管理容易混淆的几个术语

     （1）资产管理与证券投资管理

     （2）资产管理与财富管理

     （3）私人银行与财富管理

     （4）资产管理与信托管理

    2.衡量资产管理市场规模的几个术语

     （1）管理资产额（Asset Under Management）

     （2）托管资产额（Assets Under Administration）

     （3）监管资产额（Assets Under Supervision）

     （4）客户总资产（Total Client Assets）

   1.1.4 资产管理的形式

    1.资产管理产品

    2.委托管理

  1.2 全球资产管理市场概况

   1.2.1 资产管理市场规模

   1.2.2 区域分布

   1.2.3 产品结构

   1.2.4 客户结构

   1.2.5 管理形式

  1.3 成熟资产管理市场的经验分析

   1.3.1 成熟资产管理市场的基础

    1.合适的功能导向的监管架构

    2.长期导向和机构化导向的资金端

    3.发达的资本市场

   1.3.2 资产管理市场的体系

  1.4 影响资产管理行业发展的因素

   1.4.1 经济增长

   1.4.2 资产价格

   1.4.3 财富的分布状况

   1.4.4 人口因素

   1.4.5 地域因素

   1.4.6 监管环境

   1.4.7 投资者偏好

   1.4.8 技术因素

  1.5 资产管理行业的作用与贡献

   1.5.1 资产管理业的作用

   1.5.2 资产管理业经济贡献及衡量

 第2章 资产管理行业

  2.1 资产管理行业的特征与盈利模式

   2.1.1 资产管理行业与其他金融业的区别

    1.代理（受托）经营模式

    2.有限的资产负债表风险

    3.资产所有人利益的严格保护

    4.以管理费为主的收费模式

   2.1.2 资产管理行业的盈利模式

    1.资产管理业的收入

    2.资产管理业的成本

    3.资产管理业的盈利指标及表现

   2.1.3 资产管理行业的经营特征

    1.盈利能力较强

    2.稳定的收入现金流

    3.高估值

    4.协同效应强

   2.1.4 影响资产管理机构盈利的主要因素

    1.资产管理规模

    2.资产价格水平和波动性

    3.业务模式

    4.收费模式

    5.委托性质

    6.客户结构

    7.产品结构

    8.经营效率

    9.投资业绩

  2.2 资产管理行业的需求方

   2.2.1 机构投资者

    1.投资基金

     （1）投资基金的规模

     （2）投资基金的主要类型

     （3）投资基金的区域分布

     （4）投资基金的国别分布（不含FOF）

     （5）共同基金业的差异原因

     （6）关于共同基金的平均管理规模

     （7）共同基金与银行、保险等机构投资者的区别

    2.保险公司

     （1）全球保险市场的格局

     （2）保险公司的资产配置

     （3）保险公司的投资收益情况

     （4）保险业的主要机构排名

    3.养老金

     （1）养老金的基本类型

     （2）养老金的投资管理模式

     （3）养老金资产的国别分布

     （4）资产配置

     （5）投资收益率

    4.主权财富基金

     （1）主权财富基金概述

     （2）投资目标

     （3）资产配置

    5.捐赠基金

     （1）捐赠基金的规模和主要机构

     （2）投资目标

     （3）资产配置结构特点

     （4）大学捐赠基金的投资业绩

   2.2.2 个人投资者

  2.3 资产管理行业的供给方

   2.3.1 不同所有权形式的资产管理机构

    1.独立上市公司

    2.独立私人公司

    3.附属公司

    4.基金持有人直接持有的公司

   2.3.2 不同管理形式的资产管理机构

    1.精品店发展模式

    2.多元精品店发展模式

    3.综合性资产管理机构

   2.3.3 不同业务发展重点的资产管理机构

    1.全能资管

    2.精品资管

    3.财富管理

    4.服务专家

  2.4 资产管理市场的集中度

   2.4.1 “赢者通吃”现象明显

   2.4.2 另类投资市场的集中度略低于公开市场

   2.4.3 资产管理市场竞争激烈

   2.4.4 中国资产管理业的市场集中度

 第3章 全球领先资产管理公司的发展经验

  3.1 全球领先资管机构的成功经验

   3.1.1 全球领先资产管理机构的格局

   3.1.2 全球领先资产管理机构的共同特征

    1.资产管理规模大

    2.投资业绩好

    3.全面的投资能力

    4.业务覆盖全球主要市场

    5.客户结构多元化

    6.具有拳头产品

    7.严格的风险控制

   3.1.3 全球领先资管机构的成功经验

    1.顺应潮流，站上风口

    2.投资为本，专业精深

    3.销售为王，渠道至上

    4.洞察趋势，前瞻布局

  3.2 全球领先资管机构的成长路径

   3.2.1 内生增长的典范——领航

    1.初创蛰伏期

    2.高速成长期

    3.规模爆发期

   3.2.2 并购扩张的典范——贝莱德

    1.1988～2004年：打造核心能力，专注内生增长

    2.2005～2016年：围绕核心能力，“蛇吞象”并购实现规模增长

   3.2.3 资产管理公司并购及其管理

    1.资产管理公司并购的动因

     （1）快速扩大规模

     （2）改进产品或获得专业投资能力

     （3）获得分销渠道

    2.资产管理公司并购管理的要点

     （1）失败案例

     （2）成功案例

  3.3 领先公司的成功关键

   3.3.1 正确的价值观

   3.3.2 治理模式

   3.3.3 投资理念

   3.3.4 投资流程

   3.3.5 人才管理

 第4章 资产管理公司工作流程

  4.1 资产管理公司的主要工作

   4.1.1 中后台工作的价值

   4.1.2 前台主要工作内容

    1.销售

    2.投资组合管理

     （1）资产配置

     （2）组合构建

     （3）交易管理

   4.1.3 中台的主要工作内容

    1.产品管理

    2.风险管理

    3.绩效评价

   4.1.4 后台的主要工作内容

    1.运营管理

    2.财务管理

    3.人力资源管理

    4.IT管理

  4.2 客户需求分析

   4.2.1 投资者的基本情况

    1.资产规模的大小

    2.资金来源

    3.投资经验

    4.投资意图

    5.不同投资目标之间的权衡

    6.经营情况

   4.2.2 投资目标

    1.收益目标

    2.投资风险目标

   4.2.3 投资约束

    1.内部约束

     （1）投资期限

     （2）流动性

     （3）投资范围限制

     （4）资产负债匹配需求

     （5）税务要求

     （6）会计分类

    2.外部约束

     （1）监管要求

     （2）国家税收政策差异

     （3）资本管制

     （4）市场限制

     （5）社会责任

   4.2.4 客户的其他问题

    1.委托原则

    2.委托类型

    3.决策程序

    4.激励机制

    5.危机处理

 第5章 保险资金投资管理

  5.1 保险公司的投资简介

   5.1.1 保险公司的盈利模式

   5.1.2 保险公司的负债特点

   5.1.3 保险公司与其他机构的区别

  5.2 资产负债管理

   5.2.1 资产负债管理的必要性

   5.2.2 资产负债管理的内容

   5.2.3 资产负债管理的目标

   5.2.4 账户管理是资产负债管理的关键环节

  5.3 保险资金的投资目标设计及其实现

   5.3.1 保险资金的均衡投资原则

    1.短期收益与长期收益的均衡

    2.绝对收益与相对收益的均衡

    3.资本实力与投资方法的均衡

   5.3.2 保险投资目标的设计和量化

    1.保险投资目标的设计

    2.保险投资目标的转化与分解

    3.保险投资目标的计量

     （1）当期收益目标的计量

     （2）长期收益目标的计量

  5.4 保险公司资产配置及其实施

   5.4.1 战略资产配置

    1.战略资产配置的流程

    2.三层次战略资产配置管理体系

    3.战略资产配置的分账户管理

   5.4.2 年度资产配置

    1.年度资产配置的确定过程

    2.上下限及监控指标设置

    3.投资决策机构确定

   5.4.3 月度资产配置

   5.4.4 资产配置与投资实施

    1.主要投资品种管理

     （1）固定收益投资

     （2）股票组合

     （3）稳定现金流类资产投资

     （4）私募股权投资

    2.投资过程管理

  5.5 保险资金的投资考核

   5.5.1 绩效考核方式及分层

   5.5.2 固定收益投资考核

    1.考核中注重长期考核

    2.注重业绩基准的选取

    3.区分存量资产、增量资产的处理

   5.5.3 权益投资考核

   5.5.4 对投资经理的考核

   5.5.5 投资业绩的同业比较

    1.同业可比口径的收益率

    2.同业比较的主要数据来源

    3.计算投资收益应当注意的问题

     （1）卖出回购的处理

     （2）可供出售类金融资产价值变动的处理

     （3）联营合营收益及汇兑损益的处理

    4.投资资产测算相关问题

     （1）平均资金占用的测算问题

     （2）应收利息、联营合营企业投资、投资性不动产

    5.保险公司口径和资产管理机构口径

    6.分析案例

  5.6 关于保险投资管理的问题与思考

   5.6.1 重视负债端

   5.6.2 重视极端情况下的风险管理

   5.6.3 重视负债端和投资端的紧密沟通

   5.6.4 重视大类资产配置和相应的投资能力建设

 第6章 企业年金管理

  6.1 企业年金简介

   6.1.1 基本概念

   6.1.2 企业年金基金管理的参与者

   6.1.3 企业年金的管理形式

    1.单一计划与集合计划

    2.前端集合、后端集合与养老金产品

  6.2 企业年金基金的特征分析

   6.2.1 企业年金的投资约束

    1.投资范围约束

    2.投资比例约束

    3.流动性约束

   6.2.2 企业年金基金的委托特征

    1.相对短期的委托合同期限

    2.委托人对投资组合的考核多样化

    3.考核结果与资金分配密切相关

    4.审批决策流程较长

   6.2.3 企业年金基金的投资目标

    1.收益目标

    2.风险目标

    3.风险收益特征

    4.企业年金投资目标的历史演变

  6.3 实现企业年金投资目标的主要手段

   6.3.1 实现绝对收益的安排

    1.企业年金的资产配置

     （1）资产配置的输入条件

     （2）组合分析

    2.年度风险预算机制

    3.提前制订全年成本计价类资产配置计划

    4.品种投资注重绝对收益的获取

    5.制定安全垫原则

   6.3.2 实现相对超额收益投资目标的安排

    1.对竞争对手进行持续跟踪

    2.结合市场运行态势做出战术资产配置决策

    3.投资经理做好相对收益管理

  6.4 企业年金投资的标准化投资管理体系

   6.4.1 投资管理分类化

   6.4.2 投资经理管理的标准化

    1.投资经理选任标准化

     （1）根据投资账户特性确定投资经理

     （2）根据投资经理的能力确定

    2.投资经理业绩考核标准化

   6.4.3 投资支持标准化

    1.品种投研决策标准化

    2.一级市场投资分配的标准化

   6.4.4 账户管理流程标准化

   6.4.5 后端账户管理的标准化

    1.后端运作管理的标准化

    2.后端投资管理的标准化

    3.标准化穿透监控大类资产配置比例

   6.4.6 内部分工协作标准化

    1.部门间分工标准化

    2.部门内分工标准化

   6.4.7 风险管理标准化

   6.4.8 业绩评估与归因分析的标准化

   6.4.9 销售支持标准化

  6.5 企业年金投资的分类管理

   6.5.1 客户分类

   6.5.2 策略分类

   6.5.3 管控分类

   6.5.4 考核分类

   6.5.5 服务分类

  6.6 企业年金投资管理经验及其移植

   6.6.1 企业年金投资管理经验总结

   6.6.2 企业年金经验在其他第三方业务中的实践

    1.客户分类管理

    2.策略分类管理

     （1）固定收益投资

     （2）权益投资

     （3）管控分类管理

     （4）考核分类管理

    3.服务分类管理

  6.7 养老金管理前瞻

 第7章 做好资产管理公司的思考

  7.1 夯实发展的基础

   7.1.1 股东的大力支持

   7.1.2 良好的治理结构

   7.1.3 高素质的人才队伍

    1.人才理念

    2.人才招聘

    3.人才使用

    4.人才激励

   7.1.4 良好的投资生态体系

   7.1.5 建立系统化的投研体系

   7.1.6 积极向上的企业文化

    1.投资为本，客户至上

    2.重视绩效，追求卓越

    3.稳健进取，开拓创新

    4.爱护家园，珍视集体

    5.实事求是，公正透明

    6.崇尚专业，追求平等

    7.责任第一，勇于担当

  7.2 在细节上下功夫

   7.2.1 高度敏感，着眼长远

   7.2.2 恰当站位，差异竞争

   7.2.3 规范发展，量力而行

   7.2.4 勤奋积极，积少成多

   7.2.5 良性互动，内部协同

   7.2.6 制度先行，标准运营

   7.2.7 多元风格，综合能力

   7.2.8 率先垂范，身先士卒

   7.2.9 全面扫描，重点关注

 第8章 中国资产管理市场发展展望

  8.1 全球资管市场的中国机会

   1.中国资管市场前景远大

   2.中国将出现规模全球领先的资管机构

  8.2 中国资产管理机构制胜的三大领域

 附录 保险业发展和资产配置跟踪常用数据来源

  1 中国保险业的数据获取

  2 境外保险机构数据的获取

   （1）日本

    ①日本寿险业协会

    ②日本财险业协会

    ③研究机构的资料

   （2）美国

   （3）欧洲

    ①欧洲整体

    ②英国

    ③瑞士

    ④德国

   （4）澳大利亚

   （5）韩国

   （6）中国台湾

   （7）其他国际智库、券商等的研究

    ①主要数据来源

    ②国际金融组织的资料

    ③常见智库的报告

    ④其他机构的调查与工作论文

 后记

本书主要介绍了资产管理行业的整体情况和投资管理的主要内容。本书前四章从资产管理市场、行业、公司和业务的维度对资产管理业展开论述，对全球资产管理市场的发展状况、资产管理行业的盈利模式与供需格局、全球领先资产管理机构的发展经验、资产管理公司的主要业务流程等进行了深入分析，对资产管理行业的宏观与中观情况进行了系统介绍；后四章结合中国资产管理市场的实际情况，围绕投资管理和资产管理机构管理两大实践核心问题，先后分析了保险资金投资管理和企业年金基金投资管理的主要内容，并总结了国内资产管理机构取得成功需要做好的基础工作，展望了国内资产管理业的未来发展环境与机遇。