中国证券公司竞争力研究报告（2022）图书
Annual Report on the Competitiveness of Securities Companies in China (2022)
[内容简介] 本书运用科学方法，对2021年证券公司竞争力、系统重要性以及数字化转型进行了评估。全书分为4个部分，总报告总结了全年注册制改革、IPO、债券等市场表现，介绍了北交所的成立及设立的重要意义，同时在数量、区域分布、经营状况等方面总结了证券公司发展状况；评价篇创新构建了证券公司竞争力评价指标体系、证券公司系统重要性评价体系、证券公司数字化转型评价体系；专题篇对证券公司并购重组、治理和监管体制三个方面进行了详细归纳和分析；附录部分以“大事记”的方式对2021年我国证券市场发生的事件进行梳理
相关信息
序言 要进一步提升中国证券公司竞争力
皮书
《中国证券公司竞争力研究报告（2022）》编委会
法律声明
皮书数据库
摘要
Ⅰ 总报告
B.1 中国证券公司竞争力研究报告（2022）
一 证券公司竞争力评价研究方法
二 基于宏观审慎监管的证券公司竞争力评价体系
（一）证券公司竞争力评价指标体系
（二）竞争力评价分项指标计算方法
1.经营能力
2.盈利能力
3.微观风控能力
4.宏观风控能力
5.创新能力
6.成长能力
三 核心竞争力评价
（一）经营能力
（二）盈利能力
（三）风险控制能力
1.微观风控能力分析
2.宏观风控能力分析
（四）创新能力
四 综合竞争力评价
（一）头部券商集中度提高、大中小券商差异化发展
（二）注册制促进证券公司投行业务发展
（三）数字化转型和金融科技持续赋能证券行业、主动引领业务发展
（四）财富管理业务：转型升级加速
1.大型龙头券商对通道型经纪业务依赖度更低
2.资管业务快速发展
3.部分头部券商在产品、客户、团队全面布局，财富管理转型成效初显
附件：
Ⅱ 评价篇
B.2 中国证券市场发展报告（2022）
一 证券市场运行概况
（一）证券一级市场
1.注册制改革逐步推进
2.首发制度不断完善
3.首发规模创历史新高
（1）IPO数量
（2）IPO融资额
（3）新股上市表现
4.债券发行规模稳定增长
（二）证券二级市场
1.市场成交规模增长明显
（1）全球重要股指多数实现上涨
（2）成交额创历史新高
（3）市值呈现结构性变化
（4）退市公司数量增加
2.债券成交额下降
（1）国债收益率整体震荡下行
（2）成交额出现下降
（3）交易结算机构情况
（4）信用债违约处置效率提高
二 新三板市场
（一）深化新三板改革
1.新三板改革站上新起点
2.探索多层次资本市场普惠金融新格局
3.市场服务吸引力提升
（二）新三板发展概况
1.挂牌企业数量继续减少
2.成交量出现回暖
3.行业及地域分布情况
（三）主办券商执业评价
三 北京证券交易所市场
（一）北京证券交易所正式设立
（二）设立北京证券交易所的重要意义
（三）北京证券交易所上市公司运营情况
四 证券公司发展情况
（一）从机构数量看证券公司的发展
（二）从机构区域分布看证券公司发展情况
（三）从主要经营数据看证券公司发展情况
1.服务实体经济取得新成效
2.盈利能力稳健增长
3.期货业务成为重要收入来源
（四）从合规风控管理看证券公司发展情况
（五）从数字化转型看证券公司发展情况
（六）从企业社会责任看证券公司发展情况
B.3 中国证券公司经营情况比较与分析（2022）
一 业务指标
（一）经纪业务
1.经纪业务市场概况
2.融资融券业务
（二）证券承销与保荐业务
1.投行业务概况
2.再融资与债券承销业务概况*
（三）资产管理业务
二 财务指标
（一）主要财务指标分析
（二）主要财务指标排名
1.营业收入和净利润排名
2.总资产、净资产和净资本排名
附件：
B.4 中国证券公司系统重要性评价报告（2022）
一 证券公司系统重要性评价研究进展
（一）系统重要性金融机构的识别及相关理论研究
（二）证券公司系统重要性评价方法
二 基于宏观审慎的证券公司系统重要性评价体系构建
（一）指标构成
（二）评价方法
三 证券公司系统重要性评价结果分析
（一）证券公司系统重要性排名总体分析
（二）系统重要性得分TOP20分项指标排名分析
（三）证券公司系统重要性综合排名TOP20分析
（四）证券公司系统重要性结构分析
四 系统重要性证券机构与宏观审慎监管
（一）我国系统重要性金融机构监管体系的构建
1.论证准备阶段（2011～2015年）
2.改革实施阶段（2015～2018年）
3.深化改革阶段（2018年至今）
（二）完善我国系统重要性证券机构监管体系的政策措施
1.加大金融开放力度，深化金融监管改革
2.规范系统重要性证券机构的复杂业务
3.制定合理有效的风险监测预警机制，提高抗风险能力
4.根据新形势修正系统重要性金融机构的监管手段
结语
B.5 中国证券公司数字化转型评价报告（2022）
一 我国证券公司数字化转型发展现状
二 证券公司数字化转型研究进展
（一）证券公司业务数字化转型研究
（二）证券公司数字化转型发展模式研究
1.自主研发驱动数字化转型
2.与数字化平台合作促进转型
三 证券公司数字化转型评价
（一）证券公司数字化转型评价意义
（二）证券公司数字化转型评价体系
1.数字化战略（S1）
2.数字化业务（S2）
3.数字化能力（S3）
4.数字化治理（S4）
三 证券公司数字化转型评价结果
（一）TOP20数字化转型评价结果分析
（二）全行业数字化转型评价结果分析
Ⅲ 专题篇
B.6 中国证券公司并购研究（2022）
一 我国证券公司的四次并购浪潮
（一）第一次并购浪潮——混业经营向分业经营转变（1995～2002年）
（二）第二次并购浪潮——综合治理化解经营风险（2004～2006年）
（三）第三次并购浪潮——“一参一控”解决同业竞争（2008～2010年）
（四）第四次并购浪潮——市场化并购（2012年至今）
1.强强联手
2.业务互补、推进转型
3.区域整合
4.海外并购
二 2021年证券公司并购重组的特点分析
（一）国有金融控股平台是证券公司并购重组中的重要力量
（二）问题标的、问题股东是触发并购的重要原因
1.问题股东——中国华融
2.问题标的公司
（1）新时代证券
（2）华融证券
（三）司法路径成为证券公司并购的重要途径
1.标的股东破产重整——方正证券原股东方正集团
（1）方正集团破产重整
（2）中国平安间接控制方正证券，方正证券实际控制人变更为无实际控制人
（3）方正证券与平安证券需解决同业竞争问题
2.标的公司破产重整——网信证券
（1）网信证券破产重整
（2）指南针成为网信证券破产重整投资人
（3）指南针下一步需要解决的问题
3.司法拍卖——太平洋证券第一大股东股权
（1）华创证券拟取得太平洋证券有效控制权
（2）北京嘉裕违约，华创证券司法拍卖竞得太平洋证券10.92%股权
（3）华创证券控股太平洋证券不受“一参一控”影响。
（四）差异化是证券公司纵向并购的重要因素——华林证券并购文星在线
1.金融科技引领，华林证券开启全面互联网转型战略
2.华林证券受让字节跳动证券业务“海豚股票”
3.平台型公司“慎染”重资产金融，为券商并购技术领先的金融科技公司提供了机会
4.华林证券拟打造用户全生命周期的运营平台，重构盈利模式
（五）合资券商的外资股东寻求全资控股的进程加快
1.摩根大通证券
2.高盛高华证券
（六）证券公司并购失败的原因各异
1.定价过高——青岛国信收购国融证券
（1）交易过程
（2）终止收购的主要原因
2.战略诉求不甚匹配——武汉金控收购民生证券
（1）泛海控股为满足民生证券的上市条件而推进股权出让
（2）武汉金控拟收购民生证券控股权
（3）武汉金控终止收购民生证券股权及其原因
3.无差异化券商股权及少数券商股权越来越缺乏吸引力
（1）金元证券控股权挂牌无人问津
（2）少数股权转让缺乏吸引力
4.根本原因——证券牌照资源竞争力下降
三 我国证券公司并购趋势展望
（一）打造国际级券商还任重而道远
1.做大做强证券业，优化我国金融供给结构
2.加速打造航母级券商，提升海内外市场的竞争实力
（二）我国特有的股权结构仍是阻碍券商并购重组、做大做强的重要因素
（三）国企改革、金控申设将引发一波并购潮
（四）差异化发展是中小券商的破局方向
B.7 中国证券公司治理研究（2022）
一 证券公司治理逻辑及意义
二 中国证券业环境分析
（一）证券业经营数据
（二）中国证券行业特点分析
1.证券公司数量多，但服务水平低
2.证券公司竞业程度高，同质化竞争严重
3.资管业务市场化程度高，量化投资加剧风险
4.券业“马太效应”显现，头部券商市占率将进一步提升
5.证券业进一步对外开放，内外资同台竞技
6.证券业体制性约束亟待改革
7.全面注册制改革，券商责任进一步强化
8.行业环境对证券公司治理模式提出更高要求
三 中国证券公司治理特点分析
（一）中国证券公司的内部治理机制
1.相对集中的股权结构
2.证券公司的组织架构有待优化
3.独立董事形同虚设
4.证券公司监事会监管缺位
5.激励约束模式需要创新
（二）中国证券公司的外部治理机制
1.证监会是证券公司治理的重要机制
2.国务院对上市券商的制度性设计
3.证券交易所的监管
4.证券业协会的行业自律
四 中国证券公司治理水平不高的原因分析
（一）资本市场的不完善传导给证券行业
（二）证券公司的行业特征导致表外监管难度大
（三）股权国有特征明显，所有者缺位
（四）外部治理体系仍需改进
（五）券商要素配置的市场化机制缺失
（六）缺乏国外券商竞争
五 完善中国证券公司治理的基本思路
（一）优化内部治理结构
1.优化股权结构
2.完善组织架构，厘清职能部门权责关系
3.更好发挥独立董事的作用
4.监事会职能归位
5.探索更多激励约束机制
（二）优化外部治理机制
1.加强证券公司的内外资合作与竞争
2.进一步强化外部治理机构的监督
（三）通过资本市场实现行业治理水平提升
（四）构建证券业要素的统一配置市场
（五）强化金融科技安全，保证金融基础设施稳定运行
六 结论
B.8 证券市场监管体制研究（2022）
一 证券市场监管重点
（一）深入推进注册制改革
（二）退市制度更加完善
（三）重视提高上市公司质量
（四）扩大双向开放
二 证券市场监管政策内容
（一）证券市场监管政策
（二）证券市场法治建设
三 证券市场违规及案例
（一）证券市场处罚统计
（二）证券公司处罚统计
1.零处罚券商占比不足半数
2.投行业务成罚单重灾区
3.经纪和资管业务违规高发
（三）违规案例
1.海通证券
2.中国银河
（1）温州大南路证券营业部被中国证监会浙江监管局采取责令改正的监管措施
（2）长春人民大街证券营业部被中国证监会吉林监管局出具警示函
3.华西证券
4.中信证券
（1）2021年中信证券被监管部门采取行政监管措施及处罚情况
（2）2021年中信证券分公司及下属企业被监管部门采取行政监管措施及处罚情况
Ⅳ 附录
B.9 证券市场大事记（2021）
1月
2月
3月
4月
5月
6月
7月
8月
9月
10月
11月
12月
基本子库
机构简介
主编简介
孙国茂、张辉、张运才：《宏观审慎监管与证券市场系统性风险测度研究》，《济南大学学报》（社会科学版）2020年第6期。
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