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人民币国际化:风险评估与控制图书

Renminbi's internationalization:risk of evaluation and management

SSAPID:101-3536-6738-20
ISBN:978-7-5097-0812-5
DOI:
ISSN:

[内容简介] 本书从货币国际化的风险评估与控制视角,构建了货币国际化风险管理的基本分析框架。在总结主要国际货币发展经验的基础上,从国内、区域和全球三大视角探讨了人民币国际化的前景,提出了人民币国际化风险控制的建议。

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丛书名:
作 者: 刘仁伍 刘华
编 辑:高雁
出版社:社会科学文献出版社
出版时间: 2009年06月
语 种:中文
中图分类:F8 财政、金融

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 序

 导论

  第一节 问题的提出

  第二节 人民币国际化研究简要回顾与启示

   一 人民币国际化的基础条件与可行性分析

   二 人民币国际化的必要性分析

   三 人民币国际化的战略选择与路径设计

   四 现有研究的启示

  第三节 研究思路、结构安排与主要内容

   一 研究思路与方法

   二 分析框架、主要内容与创新

 第一章 货币国际化:定义、特征与模式

  第一节 货币国际化的含义、特征与条件

   一 货币与货币国际化:经典马克思主义政治经济学的考察

    (一)货币的产生:一般等价物的发展

    (二)货币的发展:从自由货币到国家货币

    (三)货币的国际化:货币职能的扩展*

     1.价值尺度

     2.流通手段

     3.支付手段

     4.储藏手段

   二 货币国际化:基于学术研究的回顾性表述

    (一)国际货币与货币职能

    (二)货币的国际化:成本与收益的视角

    (三)货币国际化的条件

     1.经济实力

     2.贸易规模

     3.金融结构的完善和货币的自由兑换

    (四)货币国际化的影响之一:对本国国际贸易的影响

    (五)货币国际化的影响之二:对货币政策的影响

    (六)货币国际化的影响之三:对国内金融市场的影响

   三 本研究对货币国际化的理解

  第二节 货币国际化的不同模式:基于三大国际货币的比较分析

   一 美元国际化的模式:市场演进为主、政府推动为辅*

    (一)独立战争时期的美国货币体系与美元的创建

    (二)国内市场统一与经济实力上升:美元国际化的国内经济基础

    (三)国际金本位与英镑的衰落:美元国际化的国际背景

    (四)布雷顿森林体系:美元国际化与美元霸权地位的形成

    (五)新时期美元国际地位与美元面临的风险与挑战

    (六)美元国际化小结

   二 日元国际化的模式:政府积极干预的货币国际化

    (一)“二战”后日本政府干预的经济增长模式

    (二)日本经济快速发展与日元国际化起步

    (三)泡沫经济与日元的国际化快速推进及其问题

    (四)日元国际化的重新起步及其前景

    (五)日元国际化小结

   三 欧元国际化的模式:一体化背景下人为设计的国际货币

    (一)经济一体化与区域性国际货币的通货区理论*

    (二)欧洲一体化、欧洲货币合作与欧元

    (三)欧元国际化的特点、启示与欧元面临的问题

  本章小结

 第二章 货币国际化的风险:一个理论分析框架

  第一节 货币国际化的风险及其分类

   一 货币政策操作方面的风险

    (一)货币国际化对本国货币存量的影响

    (二)对执行独立货币政策能力的影响

    (三)强化了本国货币政策的外部约束

   二 汇率政策约束方面的风险

    (一)货币国际化限制了执行贬值政策的能力

    (二)货币国际化削弱了本币贬值政策的效果

    (三)国际化货币面临“特里芬难题”的困境

   三 财政政策约束方面的风险

    (一)货币国际化限制了执行独立财政政策的能力

    (二)货币国际化会增加该货币发行国的财政支出

   四 经济金融冲击方面的风险

    (一)非居民持有本币资产的大规模逆转的风险

     1.大规模资本流入和流出对国内消费的影响

     2.大规模资本流入和流出对国内投资的影响

     3.大规模资本流入和流出对国际收支的影响

     4.大规模资本流入和流出对金融稳定的影响

    (二)货币国际化使反假币和反洗钱任务加大

     1.货币国际化后反假币工作的难度增大

     2.货币国际化后反洗钱工作的任务加重

  第二节 货币国际化风险的形成机制——深层次的分析

   一 货币国际化的本质体现

    (一)国际化货币的三大本质特征

    (二)三大特征在现实经济中的体现

   二 国际化货币风险形成机制——数理分析

    (一)纳入货币国际化因素的宏观经济模型

     1.货币需求和供给方程

     2.国内消费和投资方程

     3.国际收支平衡的方程

     4.国际化货币汇率方程

     5.财政收入和支出方程

     6.总需求方程

    (二)利用宏观模型对货币国际化风险的分析

     1.经济政策约束的风险

     2.经济金融冲击的风险

  第三节 货币国际化风险的影响因素

   一 影响货币国际化风险的内部因素

    (一)国内金融体系的完善程度

     1.金融市场的完善程度

     2.银行体系的完善程度

    (二)国内经济的规模和灵活性

     1.国际化货币发行国的经济规模

     2.国际化货币发行国的经济灵活性

    (三)国内金融监管的有效程度

   二 影响货币国际化风险的外部因素

    (一)国际货币体系中国际化货币的格局

    (二)发行国在国际金融体系中的影响力

    (三)发行国在国际经济政治体系的地位

  本章小结

 第三章 货币国际化的风险控制:基本框架与国际经验

  第一节 货币国际化风险控制的一般理论

   一 风险社会与货币国际化的全面风险控制架构

   二 全面风险控制理论的类型

    (一)基于金融机构风险管理的全面风险控制理论概说

    (二)基于风险决策的全面风险控制理论概说

    (三)构建全面风险控制体系

  第二节 货币国际化的风险控制:三大国际货币的典型事实与经验

   一 美元国际化风险控制经验*

    (一)美国南北战争后美元国际化的发展与矛盾

    (二)美元国际化的潜伏期与风险问题

    (三)布雷顿森林体系所体现的美元国际化风险控制机制

    (四)后布雷顿森林体系时代美元的问题与风险

    (五)新时期美元国际化的风险与国际货币格局改革

   二 日元国际化风险控制教训

    (一)日本经济实力的恢复与控制日元汇率促进经济增长

    (二)经济实力与货币国际地位:快速推进日元国际化,但风险控制并未跟上

    (三)经济实力与货币国际地位:日元国际化后的风险凸显

    (四)从货币政策看日元国际化风险控制的弱化

    (五)泡沫经济破灭:日元国际化风险的总爆发

    (六)欧元的积极意义与日本重启日元国际化

   三 欧元国际化风险控制

    (一)欧洲一体化的制度化保障与欧元的风险控制

    (二)欧洲的经济结构与欧元的内在风险

  本章小结

 第四章 不同视角下的人民币国际化

  第一节 人民币国际化的国内视角

   一 人民币国际化的经济效应*

    (一)人民币国际化的经济效应:可计量部分

     1.人民币国际铸币税收益

     2.对境外人民币资产进行金融运作的净收益

     3.人民币国际化收益的实证分析

    (二)人民币国际化的经济效应:不可计量部分

   二 人民币国际化的基础条件分析

    (一)较大的经济规模

    (二)较强的国际清偿能力

    (三)持续的经济增长态势

    (四)较高的经济开放程度

   三 当前制约人民币国际化的主要因素分析

    (一)缺乏成熟的全球性金融体系作为支撑

    (二)缺乏完善的市场经济体系和强大的宏观经济调控能力

    (三)在国际分工体系中的地位还有待进一步加强

    (四)人民币尚未能实现完全自由化

   四 人民币国际化的自发演进与政府推动

    (一)自发演进与政府推动的关系

    (二)自发演进基础上的政府推动

  第二节 人民币国际化的区域视角

   一 人民币国际化的现状及发展阶段

    (一)人民币正处于自由化的后半个阶段

    (二)人民币区域化的雏形已经显现

   二 人民币区域化与货币整合

    (一)货币整合对于人民币区域化的意义

    (二)“一国两制”及“大三通”开启了货币整合的契机

    (三)货币一体化的实现步骤

     1.短期目标:自由贸易区建设

     2.中期目标:次区域货币区建设

     3.长期目标:货币一体化的实现

   三 人民币区域化与亚洲货币合作

    (一)货币错配与亚洲货币合作

     1.中国与东盟国家的货币错配

     2.测算结果比较

     3.中国—东盟的货币金融合作

    (二)人民币亚洲化的定位与“混合模式”

    (三)人民币区域化的现实困境与日元国际化的经验

    (四)人民币区域化的发展方向及实现路径

  第三节 人民币国际化的全球视角

   一 现行国际货币体系与美元霸权

    (一)现行国际货币体系与金融危机

    (二)美元霸权在当前金融危机中的表现

   二 未来国际货币体系的演变与趋势

    (一)金融危机动摇了现行国际货币体系

    (二)金融危机后国际货币体系的新格局

   三 全球金融秩序的重塑与人民币国际化

    (一)推进人民币成为国际贸易结算货币

    (二)推进人民币债券发行:“熊猫债券”

     1.“熊猫债券”对人民币国际化的意义

     2.“熊猫债券”发行的障碍及难点

    (三)推进香港离岸人民币金融中心建设

     1.香港作为离岸金融中心对人民币国际化的意义

     2.香港作为人民币离岸金融中心的可行性分析

  本章小结

 第五章 人民币国际化的风险评估

  第一节 资本大规模进出风险

   一 资本大规模流入风险

    (一)资本规模流入与金融危机:一个理论分析模型

    (二)两次金融危机的比较

   二 资本大规模外逃风险

  第二节 货币政策调控的难度加大风险

   一 人民币国际化与固定汇率制度下的货币政策

   二 人民币国际化与浮动汇率制度下的货币政策

  第三节 货币替代风险

   一 货币替代对宏观经济的影响

    (一)汇率市场难以稳定

    (二)货币政策效力不佳

    (三)影响政府征收通货膨胀税

   二 货币替代与汇率波动——基于Griton和Lee R.Thomas模型的理论分析

   三 货币替代与汇率波动——中国经验数据的实证检验

    (一)数据来源与变量选择

    (二)ADF检验

    (三)Granger因果检验

    (四)Johansen协整检验

    (五)结论分析与说明

  第四节 “特里芬难题”

   一 “特里芬难题”在美国的特殊性

    (一)美国巨额贸易逆差与经济增长

    (二)美元因素对抵御特里芬风险的贡献

   二 人民币国际化所面对的“特里芬难题”

  第五节 市场进入阻挠与人民币国际化风险

   一 美元垄断下的货币国际化:特征事实

    (一)第一阶段:美元与英镑的较量

    (二)第二阶段:美元与日元的较量

    (三)第三阶段:美元与欧元的较量

   二 两国模型中人民币国际化面临的市场进入阻挠风险

   三 多国模型下货币国际化的博弈均衡

  第六节 人民币国际化对我国实体经济影响的模型测度

   一 可计算一般均衡模型体系选择

   二 分析框架与模拟方案

    (一)框架分析

    (二)模拟方案

   三 不同人民币国际化程度下的模拟结果分析

    (一)不同人民币国际化程度对中国宏观经济各变量的影响

    (二)不同人民币国际化程度对各行业产出的影响

    (三)不同人民币国际化程度对各行业就业的影响

   四 基本结论

  本章小结

 第六章 人民币国际化的风险控制

  第一节 从人民币国际化的国内外环境角度进行防范

   一 经济环境建设

    (一)继续保持经济快速增长

    (二)提升国际分工地位

    (三)推进对外贸易体制改革

    (四)调节并维持国际收支平衡

   二 金融环境完善

    (一)强化金融监管

    (二)加快金融体制改革进程

    (三)推动国内金融市场发展

    (四)培育有国际竞争力的金融机构主体

    (五)加速国际金融中心建设

   三 制度环境构建

    (一)加快利率市场化改革

     1.人民币利率制度改革的进程

     2.加快推进人民币汇率制度改革

    (二)深化人民币汇率制度改革

     1.人民币汇率制度改革的进程

     2.有关人民币汇率制度改革的争论与原则

     3.深化人民币汇率制度改革过程中应关注的问题

    (三)稳步推进资本项目自由化改革

     1.资本项目自由化的原则与顺序

     2.有序推进我国资本项目自由化的政策建议

     3.我国开放资本项目的具体步骤及项目*

   四 法规环境优化

    (一)继续放宽贸易项下人民币出入境限制

    (二)逐步放开非居民人民币投资限制

    (三)从法规上支持香港成为人民币离岸金融中心

   五 流通环境净化

    (一)积极参与国际和地区间合作,共同打击人民币造假、贩假行为

    (二)加大人民币防伪技术的更新力度,增加人民币造假成本

    (三)在人民币流通集中区域安置经严格审核的验钞设备,提高人民币假钞的流通成本

    (四)加强人民币防伪知识的宣传,消除信息不对称现象

    (五)严厉打击人民币造假、贩假行为,奖励对人民币伪钞的举报行为

  第二节 从人民币国际化的政策措施本身角度进行防范

   一 有序推动货币整合

    (一)建立统一要素市场

    (二)改革现行汇率制度,建立汇率目标区

    (三)建立统一货币区

   二 继续加强亚洲货币合作

   三 稳步推进人民币作为国际贸易结算货币

   四 审慎推进“熊猫债券”发行

    1.“熊猫债券”发行过程中可能存在的风险

    2.防范“熊猫债券”发行风险的建议

   五 逐步推进香港离岸人民币金融中心的建设

    (一)推动香港与内地的金融合作,缓解对内地货币政策的冲击

    (二)建立香港与内地之间顺畅的人民币回流机制

    (三)加强香港与内地的金融监管合作,共同打击投机及非法活动

    (四)加速香港与内地金融市场的融合,实现供求平衡

  第三节 从人民币国际化进程中的冲击和影响的角度进行防范

   一 货币政策方面

    (一)完善货币政策的决策过程和调控机制

    (二)明确人民币国际化条件下的央行货币政策中介目标和最终目标

    (三)充分发挥货币政策三大政策工具的作用

    (四)改进信贷政策和货币政策传导机制

   二 外汇管理方面

    (一)改变传统思维,树立外汇“均衡管理”理念

    (二)重点加强和改进短期跨境资本流动监管

     1.监管的原则与措施

     2.短期跨境资本流入路径及监管建议

    (三)明确人民币国际化过程中外汇管理的方式和手段

   三 银行体系方面

    (一)提高中国银行业的资产质量

    (二)建立中国银行业全面的风险管理体系

    (三)推进银行机构主体的国际化进程

    (四)加强中国银行业的审慎监管

  本章小结

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