社会科学文献出版社皮书系列

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 中国经济形势分析与预测学术委员会

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 “去杠杆”要综合施策（代前言）

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 Ⅰ 总报告

  B.1 中国经济形势分析与预测

   一 当前国际经济环境分析

   二 2016年中国经济形势分析及预测

    （一）经济增速稳中略降

    （二）产业结构继续优化，三产贡献突出

    （三）固定资产投资增速下滑，投资结构分化

    （四）消费平稳增长，需求结构改善

    （五）进出口增速下滑明显，贸易顺差保持稳定

    （六）通缩压力减缓，通胀因素积聚

    （七）居民收入稳定增长，城乡差距进一步缩小

   三 2017年中国经济预测

   四 基于可计算一般均衡模型的科技税收政策模拟

    （一）政策模拟背景

    （二）中国科技研发可计算一般均衡（CGE）模型的模拟实证分析

     1.政策模拟Ⅰ

     2.政策模拟Ⅱ

   五 政策建议

    （一）加大惩罚力度，完善科技创新收益分配机制

     1.切实促进科技研发成果转化为社会生产力

     2.增强自主创新能力，改善科技创新的机制和环境

    （二）以降低宏观税负为重心加大积极财政政策实施力度

     1.财政收入低速增长，实施积极财政政策的难度显著增加

     2.当前应以“稳增长”为目标，供给侧改革和扩大内需并重

     3.采取多方面措施，加大积极财政政策实施力度

    （三）保持流动性适度宽松货币政策，加强金融转型风险防范

  B.2 “中国经济形势分析与预测2016年秋季座谈会”综述

   一 对当前经济形势及2017年经济走势的基本判断

   二 当前经济形势的特点

    （一）经济运行总体平稳

    （二）结构调整稳步推进

   三 2016年及2017年主要国民经济指标预测

   四 当前经济运行的特点

    （一）优化投资结构

    （二）努力保持房地产健康发展

   五 2016年经济走势与政策建议

    （一）实施积极的财政政策

    （二）货币政策适度宽松

    （三）各方合力稳定投资增长

    （四）季度预测与政策模拟

 Ⅱ 经济增长与产业发展篇

  B.3 营造良好的宏观经济运行环境与扭转民间投资增速下滑

   一 经济形势分析中的一个焦点问题

    （一）就民间投资增速本身的情况来考察

    （二）就民间投资增速与全国投资增速的比较来考察

    （三）就民间投资占全国投资的比重来考察

   二 民间投资增速严重下滑的最关键原因

   三 营造向上运行的宏观经济环境

  B.4 经济增速回调初步触底，企稳基础仍需巩固

   一 经济增速回调初步触底

   二 经济企稳基础仍需巩固

   三 2017年经济形势展望

   四 政策建议

    （一）财政政策的作用应进一步增强

    （二）货币政策应坚持稳健的基调

    （三）积极推进新型城镇化

    （四）完善基本经济制度，加快形成开放、有序、竞争的市场环境

    （五）筑牢民生的安全网

  B.5 2016年国民经济发展预测和2017年展望

   一 2016年国民经济发展预测

    （一）经济运行总体平稳

     1.消费需求稳定增长

     2.有效投资增长回稳

     3.外贸下滑势头有所遏制

    （二）供给侧结构性改革积极推进

     1.“三去一降一补”取得明显进展

     2.“放管服”改革成效显著

     3.财税、投融资、价格、电力、国企、金融、生态等改革持续深化

    （三）经济发展新动能加快成长

     1.产业结构进一步优化

     2.创新驱动发展成效显现

     3.“大众创业、万众创新”成效积极

     4.区域发展协调性增强

    （四）开放型经济水平稳步提高

    （五）民生得到较好保障

   二 2017年国民经济展望及政策建议

    （一）从需求看，消费将保持平稳增长，投资增长将缓中趋稳，外贸进出口有望回稳

     1.消费方面

     2.投资方面

     3.外贸方面

    （二）从供给看，农业生产总体稳定，工业生产低位调整，服务业保持良好发展势头

     1.农业方面

     2.工业方面

     3.服务业方面

  B.6 2016年工业运行预测分析及2017年展望

   一 工业运行的主要特点

   二 影响工业运行的因素分析

    （一）有利于工业增长的主要因素

    （二）不利于工业增长的主要因素

     1.投资下行压力仍大

     2.2017年全球经济增长前景黯淡，总需求疲软，贸易收缩，外贸形势异常复杂，中国制造业出口不会出现明显改善

     3.新兴产业尚在培育期，增长动能青黄不接是当前工业承压的内在原因

     4.2017年工业“去产能”可能会进一步加码，对工业经济短期增长构成下行压力

   三 模型预测结果与共识预测以及未来趋势判断

   四 保持工业稳增长的政策建议

    （一）发挥工业经济稳增长的作用，要调整稳增长的方式和“脱实向虚”的治理思路

    （二）兼顾重点突破与广泛升级分类推进产业升级

    （三）提升金融支持实体经济的效率

    （四）延长加工贸易价值链，稳定外贸出口

    （五）集中优势领域重点突破与传统产业改造相关的新兴产业

  B.7 当前工业经济形势分析

   一 工业经济运行状况

    （一）工业经济筑底企稳

    （二）工业结构趋向改善

    （三）地区分化明显，新的区域增长极显现

    （四）工业企业经营状况有所好转

   二 当前工业经济形势的基本判断

    （一）工业经济大幅下行的压力有所缓解，将进入较长时期的筑底企稳过程

    （二）中国工业仍具有很强的国际竞争力

    （三）工业企业经营环境有待进一步改善

   三 政策建议

    （一）加强经济调控，防范系统风险

    （二）改善企业环境，优化产业生态

    （三）支持企业创新，促进转型升级

 Ⅲ 宏观经济政策与宏观调控篇

  B.8 宏观稳定政策显效，改革深化提升效率

   一 宏观稳定政策显效，经济减速挑战犹存

    （一）宏观稳定政策显效，增长平稳可期

    （二）微观效益持续下滑，投资意愿降低，资金外流加快

    （三）中国经济增长的动力发生转变，第三产业与消费增长成为核心动力

   二 中国经济迈入中高端的关键是效率持续改善

    （一）中国经济增长的高峰期1985～2007年，年均增长10.1%

    （二）资本要素投入增长放缓，投资回报率快速下降

    （三）人口红利逐步消失，而人力资本没有深化

    （四）劳动生产率增速下降

   三 中国经济的二次转型、改革与效率提升

  B.9 2017年中国经济展望和宏观调控政策建议

   一 2016年宏观经济运行基本特征

    （一）供给端稳定，房地产和汽车发挥了重要作用

    （二）需求端走弱，基础设施投资发挥了关键作用

    （三）工业品价格跌幅收窄，房价大涨

    （四）就业形势基本稳定，企业效益有所改善

   二 当前国内经济面临的问题和风险

    （一）房地产市场影响宏观经济稳定运行

    （二）民间企业投资活力不足

    （三）部分金融领域潜在风险继续积累

    （四）货币政策效应减弱

   三 2017年中国经济增长预测

    （一）固定资产投资将保持平稳增长

    （二）消费需求将稳中略降

    （三）外贸进出口仍将低迷

    （四）居民消费价格温和上涨，工业品价格难以持续回升

   四 2017年预期调控目标建议

   五 宏观调控政策建议

    （一）积极的财政政策要加力增效

    （二）货币政策切实稳健

    （三）加快深化国企改革

    （四）保持投资稳定增长

  B.10 2017年中国经济发展的政策选择

   一 新常态下经济增长速度特点

   二 创新战略要落到实处

   三 民间投资下滑要引起注意

   四 人民币国际化和跨境清算

    （一）人民币国际化取得重要进展

    （二）人民币跨境清算系统建设工作正在推进

   五 关注创新发展方式

   六 促进经济自由化，发展自由贸易区

  B.11 全面降低宏观税负应是当前积极财政政策的重心

   一 财政收入进入低速增长期，实施积极财政政策的难度显著增加

    （一）2012年以来中国财政收入增速不断下降

    （二）低速增长下的积极财政政策实施力度未减

    （三）加大积极财政政策实施力度面临诸多困难

   二 当前应以“稳增长”为政策目标，支持供给侧改革和扩大内需两手抓

    （一）当前“稳增长”是保经济增长的底线，须从供给与需求两方面下功夫

    （二）强化积极财政政策对扩大内需的作用

   三 积极财政政策重心应从“结构性减税”进一步深化为“全面降低宏观税负”

    （一）全国一般公共财政收入同GDP的比率持续上升

    （二）非税收入增长迅速

    （三）企业与个人税负水平不断提高

   四 采取多方面措施，加大积极财政政策的实施力度

    （一）适度扩大财政赤字规模

    （二）切实有效减轻企业税费负担，推进个人所得税改革

    （三）着实推进财税体制改革，完善中央与地方财政关系

    （四）加强财政风险的防控

    （五）强化积极财政政策对扩大内需的作用

    （六）提高财政资金使用效率

  B.12 中国宏观经济形势与政策：2016～2017年*

   一 中国宏观经济指标预测

   二 中国宏观经济形势分析

    （一）国民收入周期的相位测度

    （二）附加总需求的总供给函数

     1.瞬时结构效应

     2.中期滞后效应

     3.长期储蓄效应

    （三）国民收入均衡的多重性质

   三 中国宏观经济政策建议

    （一）积极需求管理的扩张空间

    （二）预期管理、周期分化与汇率趋势

  B.13 2016～2017年经济景气形势分析与预测*

   一 利用景气分析法对经济运行态势的分析和预测

    （一）基于景气合成指数对经济周期态势的分析

    （二）利用先行合成指数和扩散指数对经济运行走势的预测

   二 基于监测预警信号系统对经济景气状况的分析

    （一）2016年工业生产增速和企业效益温和回升到“趋冷”区间

    （二）固定资产投资完成额增速大幅下滑到“过冷”区间，投资景气依然低迷

    （三）2016年名义消费增长稳中略缓，进入“趋冷”区上部，实际消费止跌回稳

    （四）外贸景气有所回升，但仍然处于“过冷”区间

    （五）2016年财政收入景气先升后降，从“正常”转为“过冷”

    （六）2016年货币供应M1高速增长，与M2增速下降形成明显反差

   三 物价波动特征、影响因素及其走势分析

    （一）物价波动特征分析

    （二）物价波动的影响因素及其走势分析

   四 2016～2017年主要宏观经济指标预测

    （一）2016年和2017年的经济增长速度将分别达到6.7%和6.6%

    （二）物价走势保持平稳，预计CPI 2016年和2017年分别上涨1.9%和2%左右

    （三）工业生产增速或在“过冷”区上界附近小幅波动，走势大体平稳

    （四）固定资产投资有望在“过冷”区止降回稳

    （五）消费在“趋冷”区间上界附近保持稳定增长

    （六）进出口景气稳中有所回暖，但仍然难以脱离“过冷”状态

    （七）货币供应M2和贷款增长或止降回稳，增速低于预定目标

   五 结论和相关政策建议

    （一）货币政策仍有调整空间，坚定实施积极财政政策

    （二）抑制房地产泡沫，提升企业投资热情

    （三）提高“三驾马车”增长动能，加快实现动力转换

    （四）多措并举，加快供给侧改革进程

 Ⅳ 消费、投资与进出口形势分析篇

  B.14 防范系统性风险取向下的货币金融运行*

   一 金融运行总体情况

    （一）货币供应量增速逐步回落，9月末M2同比增长11.5%

    （二）社会融资规模同比多增

    （三）贷款同比多增，贷款结构改善

    （四）货币市场利率基本稳定，贷款利率明显回落

    （五）金融市场运行平稳

   二 金融运行中面临的突出问题

    （一）服务业增加值初步核算存在高估，稳增长压力较大

    （二）信贷需求不旺

    （三）未来银行不良贷款将持续暴露

    （四）商业银行资管产品风险需要关注

    （五）资本外流压力加大

   三 2017年金融运行展望

    （一）科学测算经济增长潜力，把握好稳增长和防风险的平衡，大力推进结构性改革

    （二）保持货币信贷平稳增长，综合运用多种工具补充流动性

  B.15 保持流动性适度宽松货币信贷政策，加强金融转型风险防范

   一 货币流动性的增速和结构

   二 贷款和社会融资存量的增速和配置

   三 利率、社会融资成本与汇率

    （一）利率与社会融资成本

    （二）汇率与货币政策的协调

   四 不良贷款率、汇率贬值预期与转型隐含金融系统性风险

   五 2017年经济金融运行趋势及金融宏观调控政策取向

    （一）综合应用货币政策工具及创新，保持银行体系流动性适度宽松，促进金融支持实体经济的社会融资存量稳定增长

    （二）稳定政策利率调整和人民币汇率贬值预期，降低社会融资成本，防止人民币汇率过调

    （三）发挥窗口指导和广义信贷政策的结构调整引导功能，引导信贷结构改善和金融配置，支持国民经济重点领域和薄弱环节

    （四）加强监测和管理经济与金融转型隐含的系统性风险

  B.16 我国经济“L”型探底企稳阶段投资形势分析

   一 全球经济的新态势与中国经济的增长逻辑

   二 稳定的经济增长是改革的基础，“稳投资”是“稳增长”的重要抓手

   三 当前稳投资需要重点突破的三方面问题

    （一）从投资结构上平衡基建投资、房地产投资和制造业投资，增强投资的可持续性

     1.扭转制造业投资持续下降是恢复实体经济活力的关键

     2.基础设施建设仍然是当前“守住底线”的重要抓手

     3.谨防房地产投资增速下降过快

    （二）在保持国有投资适度增长的同时，从制度设计上激发民间投资的力量

    （三）警惕重回粗放的投资增长模式，提高投资效率，改善投资结构，扩大有效需求

  B.17 2017年我国外贸形势分析与展望

   一 当前我国外贸运行特点

    （一）贸易方式变化结构更趋合理

    （二）贸易伙伴多元化取得积极进展

    （三）民营企业对外贸易显示活力

    （四）出口商品结构进一步优化

    （五）部分大宗商品进口量保持增长，贸易条件逐步改善

    （六）进口贸易同比降幅显著大于出口贸易

    （七）进口和出口价格指数波动大于数量指数

    （八）产业结构转型升级加快工业产品的进口替代

    （九）“一带一路”合作在投资、贸易、承包工程等多领域呈活跃态势

   二 我国各省（区、市）经济、贸易情况

    （一）各省（区、市）GDP增速排名情况

    （二）各省进出口额情况

   三 国际经贸环境对我国外贸的影响

    （一）全球经济复苏进程缓慢，全球进口需求持续萎缩

    （二）主要经济体经济复苏步伐持续分化

     1.美国经济复苏态势较好，欧元区经济复苏略有改善

     2.英国脱欧安排犹存不确定性

     3.日本经济增长持续乏力且缺少政策空间

     4.部分新兴市场经济体经济状况有所改善，但仍面临调整与转型压力

     5.中国经济运行总体平稳，结构调整呈现积极变化

    （三）主要经济体货币政策继续呈分化态势，不确定性增强

    （四）国际机构对全球经济的预测

    （五）展望2017年国际经济形势

   四 中国经济形势和贸易形势展望

    （一）中国经济形势展望

    （二）2016年中国外贸进出口合格收局

   五 对策建议

    （一）加快货物贸易优化升级

    （二）提升外贸国际竞争力

    （三）大力发展服务贸易

 Ⅴ 市场价格与收入分配篇

  B.18 2016年就业形势分析及2017年展望

   一 2016年就业工作的总结

    （一）城镇新增就业保持稳定，失业率首次跌落

    （二）城乡居民收入保持稳步增长，就业质量不断提升

    （三）“互联网+”热潮涌动，成为引领就业的发动机

    （四）服务贸易加快增长，促进相关就业的发展

    （五）就业结构持续优化，服务业吸纳就业能力不断增强

    （六）大学生等重点群体就业维持平稳态势

   二 2017年就业形势的预计

    （一）未来就业形势喜忧参半

     1.国内经济下行压力依然较大，对就业影响的滞后性不容忽视

     2.国际经济复苏的动能不足，通过外贸间接影响我国就业

     3.劳动年龄人口数量下降缓解就业难，但对未来经济增长形成制约

     4.“三去一降一补”取得实效，人才结构性矛盾凸显

     5.宏观调控政策力度不断加大，就业指数显著上升

    （二）2017年我国就业趋势展望

     1.城镇新增就业人数将仍旧保持现有水平

     2.城乡居民收入保持较快增长

     3.劳动力市场总体上供大于求

     4.劳动力质量将得到进一步提升

   三 2017年稳定就业形势的政策建议

    （一）深化就业相关体制机制改革

    （二）加大力度扶持创业创新活动

    （三）积极引导产业结构转型升级

    （四）强化职业培训，提升就业技能

  B.19 2016年中国税收形势分析预测及2017年初步展望

   一 2016年前三季度税收形势分析

    （一）2016年1～9月分季度累计税收收入走势分析

    （二）2016年前三季度分月度税收收入运行分析

    （三）2016年前三季度税收收入结构分析

     1.分产业来看

     2.分地区来看

     3.分级次来看

    （四）2016年前三季度主要省份税收收入运行分析

   二 2016年前三季度税收收入运行特点及原因

    （一）2016年前三季度税收收入运行主要特点

     1.与上年同期比，税收收入增速小幅下降

     2.与生产经营相关的主体税种收入增速较上年有升有降

     3.个人所得税继续保持高增长

     4.房地产有关税收情况

     5.实体经济经营状况的恶化，对税收收入增速产生较大影响

     5.海关代征进口税收减少，使税收收入增速下降

     6.第三产业税收收入增加支撑了税收收入增长

    （二）影响税收收入增长的主要税种分析

     1.增值税成为税收收入增长贡献最大的税种

     2.证券交易印花税（以下简称“证交税”）成为造成税收收入增速下降的重要因素

   三 2016年全年税收收入预测及2017年初步展望

    （一）2016年全年税收收入预测

    （二）2017年中国税收形势初步展望

   四 几点看法和建议

    （一）看法

     1.税收收入增速放缓的主要原因

     2.实体经济受到虚拟经济的强烈冲击

     3.固定资产投资不会有彻底改观

     4.第三产业由于营改增，税收收入增速较大

    （二）建议

     1.增加科技对经济发展的贡献度，使科技创新成为中国经济发展的新动力

     2.发挥市场在配置资源中的决定作用，优化政府财政收支结构

     3.进一步提高低收入者的收入，增强居民的消费能力

  B.20 2016年中国股票市场回顾与2017年展望

   一 2016年中国证券市场回顾

   二 中长期宏观经济运行基本逻辑

    （一）趋势性的经济减速的直观原因

     1.基数效应和人口红利

     2.产业结构调整的必然

     3.全球制造业需求低迷

    （二）需求侧动力衰减

    （三）科技创新短期难以取得显著成效

    （四）权衡政策目标的取舍

    （五）全球经济周期的循环

   三 2017年中国证券市场展望

 Ⅵ 台港澳经济篇

  B.21 台湾地区经济形势分析与展望（2016～2017年）

   一 2016年经济现状

    （一）经济增长

    （二）对外贸易与投资

    （三）产业状况

    （四）金融与财政

    （五）物价与就业

    （六）两岸经济关系

   二 2017年经济展望

  B.22 2016年台湾经济形势分析与展望

   一 台湾总体经济走势平缓

   二 实质面成长平缓

    （一）国际商品贸易低迷，服务贸易成长出乎预期

    （二）民间消费成长动能仍弱

    （三）台湾地区投资

    （四）下半年公共支出增加

   三 货币情势宽松，物价年增率平缓

    （一）物价波动

    （二）金融概况

     1.利率政策

     2.汇率

    （三）房地产

   四 主要机构对台湾经济预测结果汇总

    （一）预测结果摘要

    （二）主要机构预测结果汇总

    （三）主要不确定因素

  B.23 香港经济形势分析与展望

   一 经济近况

    （一）对外贸易

    （二）内部需求

    （三）劳工市场

    （四）通胀

   二 宏观经济基本状况

    （一）宏观经济基本面

    （二）公共财政

    （三）国际收支平衡

    （四）金融体系稳健

   三 楼市近况

   四 未来经济展望

   五 长远经济发展方向

    （一）深化与内地经济合作

    （二）提升竞争力

    （三）推动产业发展

  B.24 澳门经济分析与展望

   一 澳门地区总体经济状况

    （一）上半年澳门总体经济下行，跌幅逐渐收窄

    （二）公共财政表现受博彩业影响大幅收缩

    （三）旅客消费总量、人均消费量和酒店业均出现缩水

    （四）旅游人数基本持平，旅游物价指数出现下跌

    （五）零售业总体跌幅较大

    （六）澳门机场平稳发展

    （七）展览规模和场次有所减少，会展活动形式有所增加

    （八）综合消费物价指数上升有所回落

    （九）不动产价跌量升，成交量和成交金额均有所上升

    （十）CEPA双边贸易有所减少，投资项目减少但投资额增加

   二 下半年澳门地区经济收缩将收窄，全年经济收缩在5%左右

    （一）2017年世界经济将缓慢复苏

    （二）博彩收入出现好转迹象

    （三）旅客人数有所回升，积极向休闲旅游目的地转型

    （四）港澳CEPA将结合已签署的CEPA及相关补充协议产生积极的叠加效应

    （五）横琴继续为澳门提供产业多元化主平台

    （六）深化“一个平台”建设，促进内地、澳门、葡语国家的经贸合作和澳门自身经济适度多元发展

 Ⅶ 附录

  B.25 统计资料

 Contents

 法律声明

 摘要

 经济蓝皮书编委会

2016年全球贸易增速创2009年以来最低水平，经济增速亦不及此前预期，但全球经济总体保持了温和复苏的发展态势。2016年前三季度，国内生产总值同比增长6.7%，其中第一、二、三产业分别增长3.5%、6.1%和7.6%，第三产业增加值占比继续提高，固定资产投资增速小幅回落，消费增速总体平稳，进出口增速下降，贸易顺差基本稳定，CPI与PPI背离的剪刀差有所缩小，居民收入稳定增长。预计2016年中国经济可以实现年初预期的经济增长目标，增长6.7%左右，继续保持在经济增长的合理区间。考虑供给侧的主要因素持续下滑；需求侧的全球贸易低速增长，外部需求疲弱态势持续；国内投资基数庞大，投资对经济增长的拉动效应在减弱，而且民间资本投资大幅下滑，外商投资持续低迷；消费增速总体保持平稳小幅下滑趋势，过快增长的购房贷款将对整体消费产生不利影响。预计2017年居民消费价格上涨2.2%；工业品出厂价格上涨1.6%，全年GDP增长6.5%左右。当前，我国经济下行压力持续存在，未来加大积极财政政策的实施力度十分必要。适度扩大财政赤字规模；以“稳增长”为目标，供给侧改革和扩大内需并重；切实有效减轻企业税费负担，推进个人所得税改革；着实推进财税体制改革，尽快实施房产税、遗产与赠与税等；提高财政资金使用效率。同时，综合应用货币政策工具及创新，保持银行体系流动性适度宽松，促进金融支持实体经济的社会融资存量稳定增长；稳定政策利率调整和人民币汇率贬值预期；发挥窗口指导和广义信贷政策的结构调整引导功能，引导信贷结构改善和金融配置，支持国民经济重点领域和薄弱环节；加强监测和管理金融转型过程中隐含的金融系统性风险。今明两年中国经济增长将在新常态下运行在合理区间，就业、物价保持基本稳定，中国经济不会发生硬着陆。