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全球应对金融危机：措施与经验图书
How to response to global financial crisis
[内容简介] 本书借2009年全球金融危机的契机，从政府危机管理的角度总结梳理世界各国应对金融危机的经验和措施。注重政府的危机应对政策与措施，全景式地反映了国际社会的应对策略。特别是对进入危机对中国的影响以及中国政府的应对做了深入分析。
危机管理蓝皮书编委会
法律声明
总报告
经济危机的演化、影响、应对措施及展望
一 本次经济危机的发展历程
（一）从次贷危机到金融危机
（二）从金融危机到实体经济危机
（三）欧洲金融市场再次震荡
二 经济危机对世界经济的影响
（一）经济危机对工业化国家的影响
（二）经济危机对发展中国家的影响
三 经济危机对中国经济的影响
（一）从近期看，国内经济本身就处于经济结构转型与周期性调整“双因素叠加”的不利时期
（二）从中期看，美国金融危机将加大我国经济调整的深度和长度
（三）从长期看，中国经济的发展机遇将大于挑战
1.中国经济面临的挑战
2.中国经济面临的机遇
四 中国政府应对全球金融危机的措施
（一）十大产业振兴计划
1.汽车产业振兴规划
2.钢铁产业振兴计划
3.造船产业振兴规划
4.纺织业振兴规划
5.装备制造产业振兴规划
6.电子信息产业振兴规划
7.轻工产业振兴规划
8.石化产业振兴规划
9.有色金属产业振兴规划
10.物流产业振兴规划
（二）四万亿投资计划
1.四万亿投资计划主要内容
（1）资金来源
（2）资金投向
（三）适度宽松的货币政策
1.下调利率和存款准备金率
2.加大信贷规模和货币供应量，为投资提供有力的资金保障
3.中国人民银行降低央行票据发行频率
（四）积极的财政政策
五 其他各国应对危机政策与联合救助
六 对于我国经济发展的启示
七 全球经济危机的未来走向
主题报告
近30年来美国经济周期：历史回顾、特征演化与前景展望
一 引言
二 经济周期的定义与相关概念
（一）经济周期的定义
（二）经济周期的内生性与外生性
（三）经济周期研究的起伏
三 20世纪80年代以来美国经济周期的历史回顾
（一）从“沃尔克紧缩”到“里根繁荣”
（二）1990～1991年衰退与缓慢复苏
（三）“新经济”泡沫破灭与2001年轻微衰退
（四）美国金融危机的爆发与战后最严重的经济衰退
四 20世纪80年代以来美国经济周期的特征演化
（一）经济周期的时间长度的演化
（二）经济周期的波动幅度
五 长波视野下的“2007～2009年大衰退”
（一）“周期中的周期”：长波视野下的大危机
（二）“大衰退”与“大萧条”前的产业繁荣
（三）“大衰退”与“大萧条”前的实体经济波动
（四）“大衰退”与“大萧条”前的金融波动
（五）基于房地产市场的证据
六 全文总结及对美国经济周期的前景展望
（一）全文总结综合本文的分析，可以得出如下要点：
（二）美国经济周期前景的简要展望
全球金融危机研究综述
一 金融危机爆发的根源
（一）新自由主义*视角的解读
1.索罗斯（2008）认为新自由主义导致美国金融危机
2.格林斯潘承认错误
3.新自由主义导致金融业过度自由化
4.信贷标准和信贷质量下降
（二）经济结构失衡说
1.美国经常账户的长期失衡与次贷危机
2.财富和收入分配失衡与次贷危机
3.金融部门与实体经济部门间的失衡与次贷危机
（三）以海曼·明斯基的“金融不稳定假说”为视角对美国金融危机的解读
（四）会计标准不当说
（五）马克思主义的视角
二 危机的传导与扩散
（一）次贷危机到金融危机的传导
（二）金融危机到实体经济的传播及影响
三 危机的应对措施述评
（一）美联储的应对措施
（二）财政部的措施
（三）采取国际联合救助
四 政府救市政策有效性的讨论
（一）政府的救市举措是合理的
（二）反对派的观点
（三）保留派的观点
五 结论与展望
历次经济危机和金融危机回顾
一 美国历次发生的经济危机与金融危机
（一）1837年经济危机
（二）1873年经济危机*
（三）1900年经济危机
（四）1929～1933年美国大萧条
（五）1973～1975年经济危机*
（六）1980～1982年经济危机
（七）1990～1991年经济危机
二 日本的泡沫经济*
三 亚洲金融危机*
四 墨西哥金融危机
五 历史上的其他经济危机
（一）1637年荷兰郁金香狂热
（二）1720年南海泡沫
地区与国别报告
中国应对全球金融危机的政策及评价
一 全球金融危机对中国经济的冲击和影响
（一）全球金融危机对中国出口企业的影响
（二）全球金融危机对中国区域经济的影响
（三）全球金融危机对中国金融业的影响
1.中国商业银行海外投资受损，但程度有限
2.对中国金融体系安全有所冲击
3.国内不良贷款反弹压力加大
（四）全球金融危机对中国货币政策的挑战
（五）全球金融危机对中国外汇储备的影响
（六）全球金融危机对中国汇率制度的影响
二 中国政府应对全球金融危机的措施
（一）中国实行危机政策的经济基础
（二）十大产业振兴计划
1.汽车产业振兴规划
2.钢铁产业振兴计划
3.造船产业振兴规划
4.纺织业振兴规划
5.装备制造产业振兴规划
6.电子信息产业振兴规划
7.轻工产业振兴规划
8.石化产业振兴规划
9.有色金属产业振兴规划
10.物流产业振兴规划
（三）四万亿投资计划
1.四万亿投资计划出台的背景
2.四万亿投资计划主要内容介绍
（1）资金来源
（2）资金投向
（3）预期实现目标
（4）中国主要省区地方政府的投资计划及具体内容
（四）适度宽松的货币政策
1.下调利率和存款准备金率
2.加大信贷规模和货币供应量，为投资提供有力的资金保障
3.中国人民银行降低央行票据发行频率
（五）积极的财政政策
三 中国刺激经济计划的实施效果
（一）十大产业振兴计划实施效果
1.十大产业中，汽车产业受益最为明显
2.家电、电子信息、装备制造等产业也是受益效果比较明显
3.钢铁、有色金属、纺织、船舶业、石化、物流等产业，虽然出现一定程度的业务回升和增长，但是总体回升增长的态势并不稳定
（二）2009年中国进出口贸易情况
1. 2009年3月份以来进出口逐月反弹走高并出现恢复性增长
2.进出口价格月度环比呈回升趋势，12月份进口价格首现同比上涨
3.对美国双边贸易表现优于欧盟与日本
4.主要的七个省市对外贸易合计占八成以上
5.主要劳动密集型产品出口降幅普遍较小，钢材和汽车等出口下降明显
6.主要大宗商品进口量均有不同程度的增长，机电产品进口小幅下降
7.一般贸易与加工贸易几乎同步下降
8.外商投资企业继续占据主导地位，国有企业进出口降幅最大
（三）2009年中国消费市场情况
1.中国社会消费品零售总额变化
2. 2009年中国居民消费价格指数（分类项目）变化
（四）2009年中国国内投资情况
（五）2009年中国国内就业情况
四 中国抵御全球金融危机措施评价
（一）通货膨胀压力较大
（二）信贷规模扩大对银行不良资产的影响
（三）地方融资平台风险积聚
（四）中小企业投资需求被挤出，防止出现“国进民退”
（五）资产价格泡沫成为2010年中国经济的最大挑战
五 宏观经济调控的政策建议
（一）保持货币供应量的适度增长
（二）注意投资高速增长的风险
（三）对外经济政策应更加重视外部平衡
（四）信贷政策要从总量扩张转移到结构优化配合，从“保增长”到“调结构”的转变
（五）提高人民币汇率制度弹性
（六）进一步加大服务业投资力度，促进国内就业
中国应对国际金融危机一揽子计划的贡献分析
一 一揽子计划的提出
二 一揽子计划的主要内容
三 一揽子计划力保中国成功应对危机考验
（一）经济回升向好，成功实现“保八”
（二）消费规模扩大，内需拉动初现成效
（三）投资大幅上升，力推经济增长
（四）外贸下滑减缓，进、出口增长由负转正
四 一揽子计划力促中国成为拉动世界经济的重要引擎
（一）提振市场信心，为世界经济带来希望和动力
（二）经济增长一枝独秀，成为世界经济增长引擎
（三）提供广阔市场，积极推动国际贸易平衡发展
（四）发挥资本市场作用，积极维护国际金融市场稳定与复苏
（五）加快海外投资步伐，为活跃国际投资作出贡献
（六）担起大国责任，在国际宏观经济政策协调中发挥重要作用
美国金融危机分析
一 美国金融危机的原因及影响
（一）次级贷款危机是美国金融危机的导火索
（二）美国金融危机的传导机制
（三）美国金融危机的影响
1.重创美国经济
2.重挫欧洲经济
3.重压日本经济
4.重伤发展中国家经济
二 美国政府应对金融危机所采取的应对措施
（一）降低联邦基金利率
（二）增加对银行和非银行金融机构信贷
（三）购买大量长期金融资产
（四）美联储与财政部合作实施应对危机的全面经济刺激计划
三 美国政府应对金融危机应对措施的效果
（一）“宽松量化”政策导致美联储巨额资产负债
（二）银行系统的呆账尚未完全解决
（三）危机使美联储的功能发生变化，从降低资金成本转化为信贷提供者
（四）美国经济复苏的时间比人们想象的要长
（五）目前不是完全采取“退出计划”的最佳时机
四 美联储实行“退出政策”的手段
（一）退出紧缩政策：提高银行存款保证金利率的含义
（二）退出紧缩政策：减少对银行储蓄供应量的含义
（三）退出紧缩政策：减少对银行和非银行机构贷款的含义
（四）财政退出政策
（五）“退出政策”的目标
五 经验与教训（对应对措施的评价）
金融危机下的欧盟协调应对举措*
一 从“各自为战”到谋求协调应对：原因解析
二 协调救市举措，加强欧洲的金融“规制”与“监管”
（一）协调各国直接救市举措，强调保证市场公平竞争秩序
（二）启动金融改革，推进欧洲层面的“规制”与“监管”
三 实体经济危机协调应对计划
（一）成员国立即启动并协调财政扩张政策，尽快推动需求增长和恢复市场信心
1.“及时性”、“针对性”及“收入与支出手段混合使用”原则
2.坚持《稳定与增长公约》
3.辅之以“结构性改革”举措
（二）启动“里斯本战略”优先活动领域，直接推进“结构性改革”与“聪敏型投资”，加强欧洲长远竞争力
四 加强涉外领域合作，大力推动国际金融体系改革
日本如何应对危机：政策、效果及其遗留问题
一 全球金融危机对日本经济的巨大冲击
（一）日本经济再遭重创
1.经济严重下滑
2.股市剧烈波动
（二）日本危机应对政策的三个阶段
二 日本政府的危机应对政策
（一）《经济危机对策》（2009年4月）
1.短期紧急对策——防止经济重新陷入谷底
2.经济增长战略——加强对未来的投资
3.让国民“安心”与提高经济“活力”——政策总动员
4.税制改革
（二）日本《紧急经济政策：为明天更加安心、为明天的经济增长》（2009年12月）
1.对经济财政运行状况的基本认识
2.具体对策
三 日本政府危机应对政策的效果
（一）有效抑制了经济下滑和失业率上升
（二）金融政策效果不很明显
四 日本政府危机应对政策的遗留问题
（一）政府债务增加导致主权信用评级下跌
（二）通货紧缩问题卷土重来
金融危机中的俄罗斯经济
一 国际金融危机对俄罗斯的影响
二 1998年俄罗斯金融危机的回顾
（一）财政赤字是1998年金融危机的根源
（二）金融危机从金融体系传导到实体经济
（三）外资撤离引起卢布贬值
三 俄罗斯两次金融危机的差异性分析
（一）2008年金融危机具有明显的世界性特征
（二）2008年俄罗斯金融危机直接影响到实体经济的发展
（三）金融危机的持续时间将会更长
（四）国家在危机中所扮演的角色完全不同
四 俄罗斯的反危机措施
（一）提高金融体系的流动性
（二）上调利率，吸引国际资本流入
（三）积极推进商业银行重组
（四）财政资金救市要避免财政风险
（五）积极调整关税
五 俄罗斯两次金融危机的借鉴与启示
（一）过早地开放资本项目
（二）脆弱的商业银行体系
（三）经济发展对能源的过度依赖
国际金融危机与中东欧：影响与对策
一 国际金融危机对中东欧国家影响的路径
（一）国际金融危机对中东欧国家的影响具有制度基础
（二）中东欧国家的银行部门被西方银行所控制，使得中东欧银行部门直接受到金融危机的冲击
（三）外汇贷款的扩张为中东欧国家经济埋下了潜在隐患
（四）中东欧经济的脆弱性降低了抵御外部冲击的能力
二 国际金融危机对中东欧国家的影响
1.直接影响
2.间接影响
三 对中东欧经济形势的估计
（一）中东欧经济已经处在危机的边缘，具备发生地区性金融危机的条件
（二）中东欧国家并非铁板一块，中东欧国家间经济的基本面不尽相同，因此面临的风险的高低也不尽相同。从下列指标看，中东欧国家存在很大差异
（三）中东欧国家的危机在可控范围之内，不可能诱发新一轮的金融危机
四 中东欧国家应对国际金融危机的对策
1.提升对本国经济的信心
2.以国家信用为居民存款提供担保
3.增加市场流动性
4.央行利用政策手段进行调节
5.调整预算收支
6.增加公共支出
7.寻求国际援助
国际金融危机对韩国的影响及韩国政府的应对措施
一 金融危机对韩国经济的冲击与影响
（一）金融市场出现恐慌情绪，银行纷纷上调贷款利率，货币供应减少
（二）股价暴跌，外资大量流出股市，股票型基金损失惨重，资本市场筹资条件恶化
（三）汇率暴跌，货币急速贬值，外汇交易量锐减，推升进口物价
（四）对外贸易出现逆差，外汇储备减少
（五）物价上涨，经济增长下滑，各产业活动指标急速放缓，多项经济指标创十年以来最低
（六）企业赢利下滑，纷纷减产甚至停产，经营困难，破产倒闭加剧
（七）企业裁员，就业率下降，收入减少，财富缩水，消费萎缩，消费者信心低迷
（八）地方经济增长明显放缓
二 韩国政府的应对措施与政策
（一）缓解流动性不足，稳定金融市场
1.央行多次降息，引导市场利率稳定
2.向市场提供资金救市，注资金融机构以扩充其资本，扩大流动性以缓解信贷紧缩
3.政府为国内银行外汇贷款提供担保，设立债券市场稳定基金，放宽银行自有资本比率规定，采取免税政策吸引外汇，以国有资金收购不良资产
4.与美、中、日达成货币互换协议，确保“应急外汇储备”，稳定外汇市场
（二）增加财政支出，减免税收，提供节日民生资金，并提前执行财政预算
（三）支援出口金融，采取不同策略积极促进出口，增加企业海外参展补贴
（四）改善外商投资环境和制度，大力开展招商引资活动，促进外国人投资
（五）放宽限制，扩大资金支援规模，扶持中小企业
（六）整顿亏损企业，进行企业结构调整
（七）鼓励企业扩大投资
（八）出台汽车产业刺激计划和造船产业发展对策，刺激产业复苏
（九）扩大内需市场
（十）为小工商业者和低收入阶层提供资金支援，稳定民生
（十一）创造新的就业岗位，推行中小企业青年见习生制度，扩大就业机会
三 政策措施的效果
1.资本市场流动性得到改善，金融市场恢复稳定，市场资金开始运转
2.银行业不良贷款率下降，利润增加，稳健度提升，外汇存款增多
3.净债权增加，主权信用违约风险骤降，外汇储备增加
4.贸易收支恢复顺差；对外投资第四季度开始反弹
5.工业生产连续增长，企业开工率持续回升，制造业开始复苏，信心上升
6.多个产业呈复苏迹象，景气指数持续回升，经济增长率好于预期
7.内需渐趋回暖，各项信心指标逐步回升
8.企业销售增加，收益率上升
9.新设法人持续增加，破产企业数量呈递减趋势，债务违约率连续维持低位
10.地方经济逐渐恢复，制造业产量时隔一年扭亏为盈
四 对应对措施的评价
（一）出口和财政支出对经济复苏的支撑作用逐渐减弱
（二）银行业独善其身，企业结构调整进程缓慢，影响和削弱了政策措施的效果
（三）失业人数增加，中青年就业人数减少，经济潜在增长率存在不少压力
（四）家庭负债和个人负债成为经济复苏的重大隐患
（五）企业投资依然低迷，多数中小制造企业仍面临资金困难，羁绊经济持续复苏
国际金融危机对印度的影响及印度的应对措施*
一 印度经济增长放缓的原因
（一）印度经济的开放性
1.外资的作用
2.出口在经济中的地位
（二）国际金融危机在印度的传导机制及影响
1.2008年9月之前，由于2007年下半年开始的国际基础物资价格波动，使储备行进一步收紧银根。又因外部资金流入减弱，流动性短缺渐露苗头。
2.2008年9月，国际金融危机最终蔓延到印度实体经济，社会总需求下降，增长率下滑更为明显。
二 印度的反周期扩张型经济政策
（一）货币政策
（二）财政政策
三 印度经济运行现状
（一）工业复苏，与服务业一起再度领跑印度经济
（二）出口依然不振，但外资流入开始增加，外汇储备重新恢复上升势头
（三）通胀压力加大，CPI上升的速度更高于WPI
（四）财政赤字水平上升
四 未来经济走势及政策调整
金融危机对中东地区经济的影响*
一 中东地区经济的主要特点
（一）实体经济以石油为主，经济结构比较单一
（二）以石油美元为基础的虚拟经济迅速发展
（三）各国经济发展不均衡，贫富不均比较突出
（四）地区内部已经形成一定的互利合作链条
二 金融危机冲击中东地区经济的主要渠道
（一）国外相关资产渠道：直接经济损失
（二）资本流动渠道：资本流出的突然加速
（三）贸易渠道：需求和贸易条件的变化
（四）劳务汇款渠道：地区和地区外劳务市场的双重影响
三 金融危机对中东地区宏观经济的主要影响
（一）经济增长明显放缓
（二）通货膨胀水平有所下降
（三）财政收入大幅减少
四 中东国家应对金融危机的主要措施
（一）限制石油产量，稳定石油价格
（二）增加财政支出，实施经济刺激计划
（三）适当调低利率，实行适度宽松的货币政策
（四）向金融体系注入流动性，维持其正常运转
五 中东地区经济复苏的前景展望
（一）经济复苏面临的主要问题
（二）经济复苏的前景
金融危机对非洲经济的影响、非洲国家应对措施及复苏展望
一 金融危机前非洲经济增长特点及此次金融危机与世界经济相关的深层机制
二 金融危机对非洲国家经济发展的影响
（一）金融危机影响非洲国家经济的主要渠道
（二）金融危机对非洲国际贸易的影响
（三）金融危机对非洲金融业及非洲国际资本流动的影响
（四）金融危机对非洲国家产业层面的影响
1.金融危机对非洲油、矿产业的影响
2.金融危机对非洲农业的影响
3.金融危机对非洲制造业的影响
4.金融危机对非洲旅游业的影响
（五）金融危机对非洲宏观经济的总体影响
三 金融危机下非洲国家采取的主要应对措施
（一）各非洲国家纷纷成立专门的危机应对机构
（二）货币政策
（三）财政政策
四 非洲经济复苏前景判断与可持续发展之路
结语：金融危机对中非经贸合作的影响
拉美国家的危机对策和成效
一 全球性金融危机对拉美国家经济的影响
（一）外部融资环境恶化，主要体现在外资流向逆转、外部融资成本显著提高、资金可获性减少、外国直接投资流入急剧下降
（二）发达国家经济衰退和新兴国家经济增长减速导致对拉美国家出口需求下降
（三）有为数不少的拉美国家，侨汇构成其经常账户最主要的转移支付项目
二 拉美国家的危机对策
（一）与以往不同的是许多国家有能力实施反周期的宏观调控
（二）拉美国家反周期政策措施的主要内容
1.反危机财政政策
2.汇率外资政策
（三）货币政策
三 拉美国家反危机对策初步成效
金融危机大事记
2006年12月
2007年1月
2007年2月
2007年3月
2007年4月
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