流动性过剩压力下政府主导的中国金融产品创新(代序)
相关链接
第一篇 证券交易所
第一章 证券交易所:A股
一 历史回顾
(一)一级市场
(二)二级市场
二 结构变化
(一)投资者结构
(二)上市公司股价结构
三 A股与境外市场的关系
(一)A股与境外股票市场的联动关系
(二)A股与海外上市中国股票的差异*
四 股权分置改革与A股前景
第二章 证券交易所:B股
一 历史回顾
(一)成长阶段:1991~2000年
(二)衰退阶段:2000年迄今
二 影响B股行情的几个因素
(一)B股市场的定位
(二)股权分置改革
(三)市盈率的差异
三 B股市场的出路
附录 B股历程
第三章 证券交易所:二板和三板
一 三板
(一)三板的前身:STAQ和NET系统
(二)三板的诞生和角色演变
(三)目前三板的特点
1.上市企业质量差异巨大
2.交易规则略有不同
3.主办券商的功能较弱
二 二板
(一)二板与主板上市企业的行业分布比较
(二)二板与主板市场上市企业的质量比较
(三)小盘绩优股比较
三 结论
第四章 证券交易所:可转债
一 可转债发行与交易情况
(一)发行情况
1.发行规模
2.行业分布
3.承销认购情况
(二)交易情况
二 可转债主要特性变化及其影响原因
(一)主要特性变化
1.发行规模
2.发行期限
3.票面利率
4.转换条款
5.赎回条款
6.回售条款
7.修正条款
(二)原因分析
三 可转债发行的微观和宏观效应
(一)微观效应
1.溢价股权融资,缓解业绩稀释
2.拓宽融资渠道,降低企业资金成本
3.调整和优化企业资本结构
(二)宏观效应
1.提高资金的配置效率,促进证券市场发展与国际化
2.促进金融创新
四 可转债市场展望与政策建议
(一)市场展望
(二)政策建议
1.放松发行管制,促进市场规模扩大
2.发展市场化的信用评级制度
3.促进可转债产品创新,引入配套衍生工具
4.促进可转债市场开放,鼓励企业境外可转债融资
5.实施多层次的投资者利益保护机制
第五章 证券交易所:其他债务产品
一 交易所债券市场走势
二 2005年证券交易所债券回购产品分析
(一)2005年债券回购交易金额和回购利率走势
1.成交金额
2.回购利率
3.量价关系
(二)交易所债券回购产品发展面临的问题
三 2005年交易所的资产证券化产品分析
(一)2005年资产支持证券的发行情况
(二)2005年交易所资产支持证券交易概况
四 交易所债务产品发展面临的问题和展望
第六章 证券交易所:权证
一 权证的分类及其特点
(一)权证的分类
(二)权证的特点
二 权证的定价机制
(一)作为备兑权证的欧式认购权证和欧式认沽权证的定价机制
(二)作为公司权证的欧式认购权证和欧式认沽权证的定价机制
(三)备兑权证和公司权证的美式认购权证和美式认沽权证的定价机制
三 权证产品在全球的发展状况
(一)境外权证产品的出现和发展
(二)权证得以发展的主要原因
四 权证产品对于中国证券市场的意义
(一)有利于投资者投资品种的丰富、投资者层次的深化和丰富
(二)权证产品的推出有利于发行人的业务深化和风险规避
(三)权证产品的推出有利于中国证券市场的改造
1.权证的推出有利于完善证券市场的结构
2.权证的推出将有效改善市场微观结构,化解金融风险
3.权证的推出可以提高增发、配股和可转债发行的融资效率
4.权证的推出有利于拓宽证券公司、基金管理公司等机构的业务范围
(四)权证产品有利于中国股权分置改革的顺利推进
五 中国证券市场关于权证产品制度安排的相关规定
(一)权证的归类
(二)权证代码和简称
(三)发行上市的安排
(四)交易安排
(五)行权安排
(六)主交易商安排
六 2005年中国权证市场发展回顾
七 中国权证市场面临的问题和未来发展方向
第二篇 银行间市场
第七章 银行间市场:货币市场工具*
一 拆借
(一)交易量和利率走势
(二)交易品种
(三)交易主体
二 质押式回购
(一)交易量和利率走势
(二)交易品种
(三)交易主体
三 买断式回购
(一)交易量和利率走势
(二)交易品种
(三)交易主体
四 短期融资券
(一)背景
(二)发展情况
(三)意义和问题
五 汇票
(一)背景
(二)发展情况
(三)存在的问题
第八章 银行间市场:央行票据
一 央行票据产生的背景
二 央行票据的发行和交易情况
(一)央行票据的市场规模迅速增长
(二)央行票据交易的活跃度快速提高
(三)央行票据发行利率的波动性有所降低
(四)央行票据招标方式不断创新
(五)央行票据发行的制度性建设不断完善
三 2005年央行票据发行的阶段性特征
四 央行票据的宏观作用
(一)央行票据成为货币政策灵活调控的主要手段
(二)央行票据推动了利率市场化进程
(三)央行票据替代短期国债,提高中央银行的独立性
五 央行票据的微观作用
(一)央行票据丰富了货币市场交易品种
(二)央行票据成为金融机构流动性管理的主要工具
(三)央行票据利率间接影响金融机构的资产负债配置
(四)央行票据利率成为货币市场的基准利率
六 央行票据存在的问题和解决办法
(一)央行票据发行中存在的问题
1.央行票据的发行成本和资金使用
2.央行票据的税收问题
3.央行票据给市场提供超额利润
4.3年期票据直接影响中长期利率水平
(二)解决办法
1.利用其他的货币政策工具——发行以资产为基础的债券或进行货币调期
2.推进国债余额管理,替代央行票据
3.加快推进利率市场化,改革外汇体制
(三)央行票据发展展望
第九章 银行间市场:金融债
一 金融债券发行的规模与结构
(一)金融债券的规模与品种结构
(二)金融债券的期限结构
1.金融债券发行的期限结构
2.加权平均期限与加权平均派息率
3.金融债券存量的期限分布
(三)金融债券的发行利率
二 金融债券的承销及相关事项
(一)金融债券发行的操作要求
1.发行方式
2.信用评级
3.发行的组织
4.其他相关事项
(二)金融债券的登记、托管与兑付
(三)金融债券的信息披露
(四)金融债券参与机构的法律责任
1.发行人罚则
2.承销人罚则
3.托管机构罚则
三 交易规模与流动性变化
(一)现券交易规模
(二)流动性分析
四 金融债券的投资者结构*
(一)各类投资者金融债券持仓分布
(二)金融债券承销实际认购量
五 金融债券利率的期限结构变化
第十章 银行间市场:资产支持证券
一 信贷资产证券化的交易结构
(一)发起机构
(二)受托机构
(三)信用增级机构
(四)贷款服务机构
(五)资金保管机构
二 资产支持证券的审批与核准
(一)资产支持证券的发行审批
1.联合报送申请
2.信贷资产证券化业务计划书
3.受理与批准
(二)资产支持证券的发行核准
1.发行申请
2.资产支持证券发行说明书
3.受理与核准
三 资产支持证券发行的操作要求
(一)发行方式
(二)信用评级
(三)承销的组织
(四)交易与转让
四 资产支持证券的信息披露
五 资产支持证券的会计处理
(一)发起机构的会计处理
1.信贷资产终止确认的条件及处理
2.不终止确认信贷资产的情况及处理
3.中间状态及其处理
4.其他相关事项
(二)特定目的信托的会计处理
(三)受托机构的会计处理
(四)资金保管机构的会计处理
(五)贷款服务机构的会计处理
(六)投资机构的会计处理
六 资产支持证券的税收安排
(一)印花税政策
(二)营业税政策
(三)所得税政策
七 问题与建议
第十一章 银行间市场:利率与汇率衍生品
一 背景
(一)银行业资产配置行为发生变化,利率风险上升
(二)利率风险将成为利率市场化过程中的主要风险
(三)汇率机制改革增加了汇率风险,并使得利率风险更加突出
二 全球衍生品市场的发展状况、特点及启示
(一)基本情况
(二)主要特点
(三)对国内市场的几个启示
三 国内利率衍生品的品种和发展情况
(一)国债期货试点:经验与教训
(二)自发的债券远期交易与买断式回购的推出
(三)债券远期交易启动
(四)利率互换现身
四 国内汇率衍生品的品种和发展情况
(一)汇率衍生品诞生的背景:汇率改革
(二)开办银行间远期外汇交易
(三)货币掉期开闸
第三篇 跨市场品种
第十二章 跨市场品种:国债
一 国债的发行
(一)国债的规模与品种
(二)国债的期限分布
(三)国债的发行利率
二 国债的承销
(一)招标的方式
1.单一价格招标
2.多种价格招标
(二)投标额的限定
(三)投标标的及投标量变动幅度
(四)募入原则
(五)债权的注册
(六)招投标组织程序
(七)承销团的构成
三 国债的分布
(一)国债在不同市场的分布
(二)国债在各类投资者中的分布
四 国债的交易
(一)交易规模
(二)银行间二级市场行情
(三)交易所二级市场行情
第十三章 跨市场品种:企业债
一 企业债的历史回顾*
(一)诞生和膨胀阶段:1984~1992年
(二)严格控制阶段:1993~1999年
(三)从严格控制到逐步松动阶段:2000年迄今
二 2005年企业债的发行和销售
(一)发行企业和中介机构
(二)发行期限和利率
(三)分销市场和认购机构
三 企业债二级市场行情
四 企业债的问题和改革
附录 企业债券管理条例
第一章 总则
第二章 企业债券
第三章 企业债券的管理
第四章 法律责任
第五章 附则
第四篇 商品交易所
第十四章 期货交易所:期货产品
一 国际期货产品的基本状况
二 国内期货产品的总体情况
(一)期货市场增长势头有所减缓
(二)多个交易品种同时活跃
(三)交易所稳步发展
三 现有的期货产品
(一)铜期货
(二)铝期货
(三)天然橡胶期货
(四)燃料油期货
(五)大豆、豆粕、豆油期货
1.大豆期货
2.豆粕期货
3.豆油期货
(六)玉米期货
(七)小麦期货
(八)棉花期货
(九)白糖期货
四 期货产品创新
第十五章 黄金交易所:黄金产品
一 中国黄金市场的发展
(一)中国黄金市场的历史
(二)上海黄金交易所的诞生
二 上海黄金交易所的主要产品
(一)现货实盘交易品种(T+0):Au99.99、Au99.95、Au99.5和Au50g
1.Au99.99
2.Au99.95、Au99.5和Au50g
(二)现货分期付款Au(T+5)和延期交收Au(T+D)
1.Au(T+5)
2.Au(T+D)
三 其他黄金产品
(一)金币和金饰品
1.金币
2.金饰品
(二)黄金账户(纸黄金)
四 黄金股票和黄金债券
(一)中金黄金股份有限公司
(二)山东国大黄金股份有限公司
(三)福建紫金矿业集团股份有限公司
(四)河南灵宝黄金股份有限公司
五 中国黄金产品未来发展展望
(一)黄金投资基金
(二)黄金衍生产品
1.黄金远期交易
2.黄金期货
3.黄金期权和黄金掉期
(三)黄金租赁业务
附录 与黄金产品相关的法规和管理办法
1.《中国人民银行法》
2.《中华人民共和国金银管理条例》
3.《关于规范黄金制品零售市场有关问题的通知》
4.上海黄金交易所的管理办法
第五篇 金融机构
第十六章 银行理财产品
一 银行理财产品发展的背景
(一)居民财富积累与投资品种匮乏的矛盾日益突出
(二)银行实施业务转型的要求日益迫切
二 银行理财产品概览
(一)理财产品的委托币种
(二)理财产品的委托期限
(三)理财产品的实际收益率计算方法
三 人民币理财产品
(一)非挂钩产品
1.影响产品收益的因素
2.收益和发行量变化
3.发行银行特征
(二)挂钩产品
四 外币理财产品
(一)非挂钩产品
1.影响产品收益的因素
2.收益和发行数量变化
3.发行银行特征
(二)挂钩产品
1.影响产品收益的因素
2.收益和发行数量变化
3.发行银行特征
五 银行理财产品存在的问题和监管措施改进
(一)加快利率市场化改革,解决“高息揽储”问题
(二)强化信息披露,克服理财产品中的道德风险问题
(三)加强风险管理,保持银行业稳定
第十七章 银行卡
一 银行卡市场概况
二 银行卡市场结构分析
(一)银行卡发行
(二)银行卡交易
(三)信用卡透支
三 银行卡产品创新
(一)特定对象银行卡
(二)联名卡
(三)银行卡功能创新
四 政策环境变化及未来展望
(一)《关于促进银行卡产业发展的若干意见》
(二)2006年展望
第十八章 信托产品
一 信托产品的发行
(一)总体发行情况
(二)月度发行情况
(三)各信托公司发行情况
(四)各地区发行情况
二 信托产品的收益与期限
(一)总体情况
(二)不同投资领域信托产品期限与收益率比较
(三)不同区域信托产品期限与收益率比较
(四)不同信托资金运用方式期限与收益率比较
三 信托产品的资金运用方式
(一)总体情况
(二)2005年信托资金运用方式的变化
(三)主要信托资金运用方式分析
四 信托产品的资金投向
(一)总体情况
(二)2005年信托产品投资领域的特点
(三)房地产信托的特点和变化
(四)金融投资类信托的特点和变化
五 信托产品的创新
(一)准REITs产品
(二)夹层融资
(三)信团贷款
(四)链式信托
(五)流动性创新
1.准做市商
2.自设内部交易所
3.开放式信托
(六)开放式信托
附录 2005年信托产品之最篇
第十九章 信托公司金融服务
一 信托服务总体状况
(一)信托服务的主要类型
(二)现有信托服务的机遇与挑战
二 现行规制下信托公司具体的服务范围
(一)现行规制
(二)信托公司金融服务
1.财富管理
2.创业投资
3.投资银行
4.代理业务
三 信托公司各项服务的发展
(一)财富管理业务——资金信托和财产(受益权)信托
1.政策依据
2.政策解读
(二)创业投资
(三)投资银行业务
(四)代理业务
四 2005年信托金融服务创新
(一)信贷资产证券化——信托公司作为资产证券化的“受托人”提供资产受托和证券发行服务
1.政策依据
2.政策解读
(二)企业年金管理——信托公司作为“受托人”和“账户管理人”提供企业年金管理服务
1.政策依据
2.政策解读
(三)社保基金、保险资金“借道”信托
1.社保基金“借道”信托
2.保险资金“借道”信托
五 当前信托服务存在的问题和展望
第二十章 证券投资基金的产品与服务
一 基金产品的分类
二 中国基金业的发展历程
(一)早期探索阶段
(二)封闭式基金快速发展阶段
(三)以开放式基金为主的发展阶段
三 基金业的发展现状
(一)基金发展现状:按封闭式、开放式分类
(二)基金发展现状:按投资方向分类
(三)基金的持有人结构
(四)基金管理公司和托管银行的发展现状
四 基金的投资业绩
(一)基金总体业绩情况
(二)不同类型的基金业绩情况
五 基金产品的创新
(一)基金转换
(二)上证基金通
(三)上市开放式基金
(四)ETF(交易型开放式指数基金)
第二十一章 证券公司的产品和服务
一 证券经纪业务
(一)证券经纪业务简介
(二)近几年股票二级市场发展状况
(三)证券公司业绩大幅度下滑
(四)经纪业务集中度提高
(五)成交地区集中度有所提高
(六)证券公司资产分布发生变化
(七)权证炒作成为亮点
二 证券公司投资银行业务
(一)证券公司投资银行业务概述
1.发行监管制度的演变
2.股票发行方式的变化
3.股票发行定价的演变
(二)投资银行业务发展状况
1.股票一级市场不振严重影响了证券公司投资银行业务
2.股权分置改革刺激了投资银行业务发展
3.中小企业板为投资银行业务注入了新活力
4.证券公司兼并重组热潮涌动
三 政策建议
(一)调整金融服务供求关系
1.适度控制证券金融服务供应总量
2.增加投资品种,扩大金融服务需求规模
(二)具体政策措施
1.以建立自主创新科技体系的大局为重,摒弃部门垄断利益,加快多层次资本市场建设
2.加快发展资产证券化业务
3.积极推进融资融券交易
4.适时推出股票指数期货
第二十二章 人身保险产品
一 保险产品的分类
二 人身保险产品的起步阶段:1982~1991年
(一)发展状况
1.人寿保险产品
2.健康保险产品
3.意外伤害保险产品
(二)发展特点
三 人身保险产品的扩张阶段:1992~1996年
(一)发展状况
1.人寿保险产品
2.健康保险产品
3.个人保险业务
(二)发展特点
四 人身保险产品的调整和规范阶段:1996~1999年
(一)发展状况
(二)发展特点
五 人身保险产品的创新阶段:2000~2003年
(一)发展状况
1.新型人身保险产品
2.健康保险产品
3.银行保险
4.对新型人身保险产品的监管和规定
(二)发展特点
六 人身保险产品的结构调整阶段:2004~2005年
(一)发展状况
1.保费收入增长趋缓
2.寿险产品增长趋缓,健康险和意外险增速加快
3.万能险表现突出,分红险平稳增长,投连险同比下降
4.监管规则逐渐完善,保险条款日益通俗化
(二)存在的问题和对策
1.保险产品发展尚缺乏一些行业标准
2.代理人误导和隐瞒行为时有发生
3.产品创新要立足于满足群众的保险需要
4.产品开发要进一步进行市场细分
5.保险产品的行业基础仍然薄弱
《金融蓝皮书系列》出版编辑发行人
社会科学文献出版社“皮书系列”