编辑委员会

 第一章 港元汇率稳定的基础分析

  第一节 香港的政治基础——以“一国两制”为核心

   一 “一国两制”的基本内容

   二 香港汇率制度变迁

   三 联系汇率制是“一国两制”原则在金融领域的具体体现

  第二节 香港的政治制度——从殖民地到特别行政区

   一 回归前香港殖民统治下的政治特点

   二 延续行政主导、司法独立的特区政治体制

   三 回归后香港政治发展的特点

   四 联系汇率制的政治基础

  第三节 香港的文化基础——中西文化的交融

   一 香港文化的主要特点

    1.自由开放

    2.法治精神

    3.中西交融

    4.商业性强

   二 联系汇率制的文化基础

  第四节 香港自身的经济特点——小型开放体

   一 香港的三次重大经济转型

   二 香港小型开放经济的特点

   三 联系汇率制适合香港经济的特点

   四 联系汇率制下的香港的货币政策目标

  第五节 香港与内地经济联系——CEPA下的日趋紧密

   一 CEPA推进两地更紧密经济关系的建立

   二 CEPA推动香港经济结构调整，促进香港经济转型

   三 CEPA大大提升香港内地之间的合作层次和经济联系

   四 港币与人民币的关系日益密切

   五 人民币升值因素影响联系汇率

  第六节 关于研究港元汇率的几点说明

   一 香港选择钉住美元作为其汇率政策的原因

   二 香港与内地的经济融合不能等同于欧盟的一体化

   三 联系汇率的局限性的问题

 第二章 从经常账户角度分析影响港元汇率稳定的因素

  第一节 香港实行联系汇率制的历史

   一 香港联系汇率制的历史背景

   二 香港联系汇率制度的运行机制

   三 联系汇率制度的巩固和发展

  第二节 理论基础与回顾

   一 什么是经常账户

    1.商品贸易（Goods）

    2.服务贸易（Service）

    3.资本收益（Income）

    4.经常转移（Transfers）

   二 购买力平价说

   三 国际收支说

    （一）国际收支不平衡的自动调节

    （二）国际收支不平衡的政策调节

     1.外汇缓冲政策

     2.财政政策

     3.货币政策

     4.汇率政策

     5.直接管制政策

     6.国际借贷

  第三节 保持香港经常账户盈余

   一 香港金融业

    1.香港金融管理局

    2.证券及期货事务监察委员会

    3.保险业监理处

    4.强制性公积金计划管理局

    5.金银业贸易场

    6.对结算及交收系统的监察

    7.公司注册处

   二 香港贸易及物流业

    1.香港物流业的现状和特点

    2.香港物流发展的优劣势

    3.香港物流业发展的趋势和前景

   三 香港的工商支持服务业

   四 香港旅游业

    （一）香港旅游业的发展过程

    （二）香港旅游业的发展概况

     1.访港旅客

     2.旅游收益及对香港经济的贡献

     3.旅游设施的发展

     4.会展商务等高收益旅游的发展

     5.香港居民外游

    （三）香港旅游业的展望

     1.香港旅游业的外在环境

     2.香港旅游业的内部环境

    （四）旅游业面临众多挑战

 第三章 影响港元汇率稳定的非贸易因素

  第一节 非贸易因素对港元汇率稳定影响的传导机制

   一 非贸易因素对港元汇率的传导机制

   二 游资对汇率的破坏性

  第二节 人民币升值预期对港元汇率稳定的影响

   一 港元和美元利率走势出现不一致

   二 利率走势不一致的原因

   三 利率走势不一致对港元汇率稳定的潜在影响

   四 金融管理局采取措施消除热钱对港元汇率的影响

  第三节 内地企业到香港上市对港元汇率稳定的影响

   一 众多内地企业到香港上市

   二 内地企业在港上市对港元汇率的影响

  第四节 人民币升值对港元汇率的影响

   一 通过内地与香港贸易传导机制，人民币升值使港元汇率处惊不变

    1.直接贸易传导机制

    2.转口贸易传导机制

   二 通过内地与香港资本流动传导机制，人民币升值将导致港元贬值

    1.直接投资传导机制

    2.间接投资传导机制

   三 通过内地与香港经济协同传导机制，人民币升值将引领港元走强

   四 信心效应和心理预期传导机制

  第五节 美国经济形势对港元汇率稳定的影响

 第四章 联系汇率制度下香港宏观经济稳定性研究

  第一节 目的和意义

  第二节 文献综述

  第三节 建模

   一 产出方程

   二 失业方程

   三 价格方程

    1.消费价格方程

    2.通胀预期方程

    3.进口价格方程

    4.资本价格方程

    5.物业价格方程

   四 贸易收支方程

    1.港元利率

    2.短期利率与借出利率

    3.真实借出利率

    4.通货膨胀水平

    5.真实有效汇率

  第四节 不同汇率制度下的宏观经济波动分析

   一 货币局制度（联系汇率制度）

    1.世界产出变动冲击

    2.世界价格变动冲击

   二 浮动汇率制度

    1.世界产出变动冲击

    2.世界价格变动冲击

   三 两种汇率制度下的波动性比较

  第五节 结论

  附1 方程列表

   一 产出方程

   二 失业方程

   三 价格方程

    1.消费价格方程

    2.通货膨胀预期方程

    3.进口价格方程

    4.资产价格方程

    5.物业价格方程

   四 贸易收支方程

   五 港元利率的决定

   六 短期借出利率的决定

   七 真实借出利率的决定

   八 通货膨胀水平的定义

   九 真实有效汇率的定义

  附2 变量和数据说明表

   一 产出类

   二 价格类

   三 失业率类

   四 贸易类

 第五章 港元稳定与香港经济的可持续发展分析

  第一节 引言

  第二节 汇率与香港经济增长的总需求分析

   一 汇率与香港经济增长的数量分析

    1.汇率与消费需求

    2.汇率与投资需求

    3.汇率与国际收支经常项目

   二 汇率与香港经济增长的现实分析

    1.港元汇率与消费需求

    2.港元汇率与投资需求

    3.港元汇率与国际收支经常项目

  第三节 港元稳定与香港经济的可持续发展

   一 当前香港经济发展中存在的主要问题探讨

    1.外部原因

    2.内部原因

   二 香港经济未来的发展方向

   三 港元稳定对香港经济可持续发展的作用

    1.港元汇率灵活性与稳定性的权衡

    2.港元稳定对香港经济可持续发展的作用

  第四节 联系汇率制度的博弈分析

   一 特区政府与私人部门关于货币政策目标的博弈

    1.稳定经济周期

    2.稳定物价

    3.稳定汇率

   二 特区政府与金融狙击者的博弈分析

  第五节 广义的港元稳定机制探析

   一 香港的汇率政策目标

   二 均衡汇率与实际有效汇率偏离所导致的不稳定性分析

   三 港元自然均衡汇率与实际有效汇率的偏离的经验分析

    （一）模型设定

    （二）实证分析

     1.时间序列的平稳性检验

     2.协整检验

     3.协整方程估计

    （三）原因解析

   四 广义的港元稳定机制设想

    （一）汇率可调节区间

    （二）汇率调节战略

     1.调节方案——有管理的浮动

     2.调节时机——出其不意

  第六节 小结

 第六章 港元稳定的对策与前景展望

  第一节 历史回顾

   一 1983年联系汇率制介绍

   二 外汇基金票据

   三 强化货币发行局制度的7项技术性措施（任七招）的影响

   四 “任三招”的内容及影响

   五 联系汇率制下港元的稳定性

  第二节 政策建议

   一 经济转型、升级与稳健的财政货币政策

    1.加快香港经济的转型与升级，提高香港的竞争力

    2.严格奉行稳健的财政货币政策，增加金融体系的透明度

   二 加强国际合作，建立亚联盟

    1.发展以本地区货币计值的债券市场是深化亚洲金融合作的重点

    2.加强各金融监管当局之间的合作是深化区域金融合作的保证

    3.建立稳定的汇率合作机制是深化亚洲金融合作的关键

    4.创造共同的货币是亚洲区域金融合作深化的长远目标

   三 应对冲击，建立相应风险预警机制

   四 加强两地合作，建立高层互访正式制度安排

  第三节 前景展望

   一 人民币与港元存在一体化趋势，但更大意义在于保持独立性

   二 香港作为内地经济发展的缓冲区

   三 区域一体化的优势

 自序

 总序