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 社会科学文献出版社皮书系列

 Ⅰ 总报告

  B.1 2018年的中国宏观金融形势

   一 2018年的宏观经济形势

   二 2018年中国金融运行态势

    （一）货币供给和社会融资规模概况

    （二）金融贷款增长较快，上市银行资产质量持续改善

    （三）货币市场利率中枢明显下行，市场交易活跃

    （四）股票市场量价齐跌，债券违约风险增多

    （五）人民币汇率贬值幅度加大，外汇储备出现连续负增长

    （六）出台《商业银行理财子公司管理办法》

   三 2018年的货币政策操作

    （一）加大中长期流动性投放力度

    （二）运用借贷便利工具加强流动性管理

    （三）继续完善宏观审慎政策框架

    （四）加大对国民经济薄弱环节支持力度

    （五）深入推进金融机构改革

   四 2019年总体趋势及政策建议

  B.2 2018年的中国国际收支

   一 2018年总体情况：基于国际收支平衡表和国际投资头寸表

    1.国际收支概览

    2.经常账户概览

    3.资本和金融账户概览

    4.国际投资头寸概览

   二 2018年运行评价与趋势展望：基于国际收支与外部风险监测

    1.国际经贸摩擦下中国对外贸易面临外部冲击的叠加扰动

    2.贸易顺差与贸易条件、中美汇率关联下对外竞争力受到内外约束

    3.国际经贸摩擦下大国博弈的复杂性使人民币国际使用并非坦途

    4.海外资产负债结构的成本收益倒挂下外汇风险承受与货币发行存在问题

    5.人民币汇率动态与跨境短期资本流动共振加剧国际收支风险

   三 国际收支安全战略：国际经贸摩擦下国际金融重大风险防范化解

 Ⅱ 上篇 中国金融业发展

  B.3 2018年的中国银行业

   一 银行业资产与负债状况

   二 银行业经营状况

   三 银行业的风险与资本

   四 银行业的重大政策环境变化

    1.资管新规的主要内容

    2.“理财新规”的主要内容

   五 2019年展望

  B.4 2018年的中国证券基金业

   一 2018年证券业的运行情况

   二 基金业的运行情况

   三 2019年证券基金业展望

  B.5 2018年的中国保险业

   一 2018年保险业运行情况

    （一）跻身世界第二大保险市场，保险密度和保险深度继续提升

    （二）行业保费收入整体增速放缓，人身险业务出现结构性负增长

    （三）财产险公司盈利能力有所降低，人身险公司盈利能力普遍提高

    （四）资金运用结构趋于合理稳定

    （五）行业偿付能力整体充足，个别公司触发监管红线

   二 2018年保险业的重大事件政策及热点问题分析

    （一）中国银行保险监督管理委员会成立，保险业审慎监管架构确立

    （二）偿付能力监管制度不断完善，资产负债管理监管制度初步建立

    （三）中国保险保障基金有限责任公司向安邦保险集团注资，处置和化解行业重大风险

    （四）“三次费改”“报行合一”，推动车险行业健康发展

    （五）“相互保”创新引发关注，网络互助等新型保险形式有待规范

    （六）保险业进一步参与维护金融市场稳定，支持实体经济发展

   三 新时代我国保险业发展与展望

  B.6 2018年的中国信托业

   一 信托业经营概况

    （一）自2016年下半年以来信托业经历了周期性的大起大落

    （二）压力情境中的资金信托业务结构性变化

    （三）新发行信托产品数量减少，风险溢价上升，紧缩效应显著

   二 信托业焦点问题与监管动态

    （一）过去的通道、杠杆、资管新规及其影响

    （二）2018年资管新规调整、相关部门细则及后续影响

   三 2019年信托业展望

  B.7 2018年的中国金融租赁业

   一 2018年金融租赁行业运行概况

    （一）行业向统一监管规则过渡，企业数量在行业洗牌前持续增长

    （二）“三类主体”业务发展趋于均衡，区域集中度相对稳定

    （三）受外资租赁牌照虚增影响，行业平均注册资本和业务规模降至历史新低

   二 2018年金融租赁业重大事件

   三 金融租赁行业发展面临的主要问题

    （一）“去杠杆”背景下，信用风险事件频发，行业资产质量下滑

    （二）资金来源不足，融资成本上升，流动性压力明显加大

    （三）监管力度加大，不规范问题暴露，行业发展分化进一步加剧

    （四）业务结构单一，资产布局集中，专业化和特色化能力不强

   四 2019年金融租赁业展望

  B.8 2018年的中国金融基础设施

   一 支付业务稳步增长，第三方支付强监管延续

    （一）制度体系不断完善

    （二）支付结算业务稳步增长

     1.银行支付系统

     2.其他支付系统

     3.银行结算账户

    （三）支付监管力度进一步加大

   二 征信法治体系逐步建立，征信覆盖面广规模大

   三 反洗钱制度不断完善，反洗钱宣传大力普及

   四 金融信息科技发展步伐加快，监管模式不断创新

   五 金融消费权益保护工作成效显著

   六 金融监管政策延续强监管态势

   七 2019年中国金融基础设施发展展望

 Ⅲ 中篇 中国金融市场运行

  B.9 2018年的中国货币市场

   一 货币市场交易总量与结构

    （一）总量情况

    （二）市场结构

    （三）期限结构

    （四）券种结构

   二 货币市场利率动态及影响因素分析

    （一）子市场利率联动关系

    （二）货币市场与其外围市场的联动关系

    （三）Shibor走势

    （四）影响货币市场利率的内外因素

   三 货币市场的资金流动

   四 货币市场运行中的重要事件

    （一）中国人民银行进行四次降准操作

    （二）创新货币政策工具

    （三）同业存单纳入MPA考核，宏观审慎框架进一步完善

   五 2019年货币市场展望

  B.10 2018年的中国股票市场

   一 对2018年预测的回顾与检讨

   二 2018年度股市运行的特点：持续下跌，估值创新低

    （一）股市运行的主要特征是持续下跌

    （二）估值水平创历史新低

   三 影响股市运行的主要因素分析

    （一）债务违约及财务欺诈事件频出，打击投资者信心

    （二）部分杠杆资金爆仓导致股价恶性循环

    （三）资管新规导致股市二级市场资金失衡

   四 新三板市场的发展分析

    （一）市场规模平稳增长但流动性不足

    （二）新三板基本制度不断完善

    （三）与科创板共同推动多层次资本市场发展

    （四）在深化制度改革中迎接高质量发展阶段

   五 2019年股票市场展望

  B.11 2018年的中国债券市场

   一 背景：从降杠杆到“六稳”

   二 一级市场：乍暖还寒

   三 二级市场：结构性行情

    （一）债券收益率整体下行，中美利差收窄

    （二）期限利差阶段性走阔

    （三）信用利差分化，债券违约增加

   四 2019年：亢龙有悔

  B.12 2018年的中国期货市场*

   一 中国期货市场发展历程

    （一）发展的三个阶段

     1.市场初创和清理整顿阶段（1990～1998年）

     2.规范发展和监管完善阶段（1999～2011年）

     3.质的提升和能力增强阶段（2012年后）

    （二）党的十八大以来期货市场成绩显著

     1.市场具备相当体量，多数指标5年翻番

     2.服务实体经济能力进一步显现

     3.期货市场风险管控能力增强

   二 中国期货市场运行现状

    （一）品种体系不断丰富，产品系列日益完善

    （二）期货市场成交持仓总体稳定

    （三）期货市场交易交割制度不断完善

    （四）场外市场快速发展，“保险+期货”试点稳步推进

    （五）期货市场对外开放实现新突破

    （六）监管制度体系基本形成，监管有效性显著增强

   三 中国期货市场存在的主要问题

    （一）影响力与大国地位不匹配

     1.市场规模与国际差距仍较大

     2.企业和机构投资者的参与水平相对较低

     3.具有国际贸易定价基准的期货品种少

    （二）运行质量和服务实体经济能力还有待提高

     1.品种体系有待进一步完善

     2.多数期货品种存在近月合约不活跃，活跃合约不连续的问题

     3.市场深度还不够，价格波动率较大，不利于实体企业管理风险

    （三）对外开放力度不够

   四 推动中国衍生品市场发展的下一步工作

    （一）加快市场培育，推动业务模式创新，促进期现货市场更好衔接

    （二）继续丰富期货、期权上市品种，完善现有交易交割制度

    （三）优化市场参与者结构，提高各类机构投资者占比

    （四）加快推进期货市场对外开放，提升国内期货市场的国际影响力

    （五）推动期货立法，提高科技监管水平，持续强化市场监管，确保市场平稳有序健康发展

  B.13 2018年的中国外汇市场

   一 外汇储备与外汇储备管理

    （一）外汇储备情况

    （二）外汇储备经营管理情况

   二 外汇管理政策的制定与实施

    （一）出台的主要外汇管理政策及内容

    （二）针对跨境资金流动风险的施策

    （三）针对外汇市场基础设施建设的施策

     1.推动银行间外汇市场的发展及业务创新

     2.加强科技金融的推广升级

   三 外汇市场运行与人民币汇率

    （一）人民币汇率形成机制不断完善

    （二）人民币汇率在均衡合理区间保持基本稳定

     1.人民币兑美元汇率双向波动弹性增强

     2.人民币兑一篮子货币汇率波动幅度加大

     3.人民币汇率预期平稳

    （三）外汇市场交易规模持续扩大

    （四）外汇收支基本平衡

   四 2019年中国外汇市场发展展望

    （一）外汇储备规模在波动中保持基本稳定

    （二）确保人民币汇率在均衡合理区间基本稳定

    （三）改变人民币国际化推动策略

    （四）推动开放，加强监管合作

  B.14 2018年的中国财富管理市场

   一 市场发展：结构调整

   二 业务开展：监管融合、业务划分

    1.监管融合

    2.业务划分

     （1）银行

     （2）券商资管

     （3）信托

   三 机构升级

   四 产品升级

   五 结论及财富管理市场展望与建议

 Ⅳ 下篇 专题报告

  B.15 2018年的中国金融科技发展

   一 引言：中国金融科技的使命

   二 2018年互联网支付的发展

   三 2018年金融机构的金融科技发展

   四 2018年区块链领域的新变化

   五 2018年的网络借贷

  B.16 2018年的中国上市公司

   一 上市公司质量改善不彰

    （一）上市公司效益性质量总体下滑

    （二）上市公司规范性质量不断提高

    （三）上市公司透明度质量日益改善

    （四）上市公司创新投入有所放缓

    （五）上市公司责任感质量力度加大

    （六）上市公司质量隐患仍然不少

   二 资金脱虚返实面临较大阻力

   三 经济结构调整动力堪忧

   四 五大任务改革需要重新审视

   五 2019年展望

  B.17 2018年的中国房地产市场及房地产金融

   一 房地产市场运行

    （一）政策环境

    （二）价格运行情况

    （三）数量走势分析

   二 房地产金融形势

    （一）个人购房贷款情况

    （二）房地产企业贷款情况

    （三）房地产金融创新

   三 房地产已成系统性风险重要源头之一*

   四 加快住房制度改革和长效机制建设

   五 房地产市场运行展望

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 Abstract

《中国金融发展报告（2019）》是中国社会科学院金融研究所组织编写的年度性研究报告，旨在对2017年第四季度至2018年第三季度中国货币金融政策、金融运行、金融改革与发展的主要情况进行概括和分析，对此期间的主要金融事件进行剖析和评论，以期厘清中国货币金融运行的内在机理和运作机制。本报告由四部分组成，其中“总报告”探讨了2018年的宏观金融形势和国际收支状况。第二部分和第三部分为综合性报告，分别对2018年的“中国金融业发展”“中国金融市场运行”进行了系统回顾和梳理。同时以“专题报告”的形式对部分热点、焦点问题进行了深入研究。此外各报告还对2019年的情况进行了简要展望。本报告可为金融监管部门、各类金融机构、院校与科研机构等提供重要的研究参考，也有助于国际机构和学者及时了解中国金融体系的最新改革进展。